Redistribuição
O que é Realienação?
Uma realocação é uma taxa paga a uma empresa de valores mobiliários que não faz parte do sindicato de subscrição que está trazendo uma nova emissão ao mercado. Essa taxa, que o grupo de subscrição paga, fornece um incentivo para as corretoras venderem ações da nova emissão para sua base de clientes. O valor da realocação é tipicamente uma porcentagem do spread de subscrição.
Entendendo a Reaprovação
Na maioria das vezes, uma realocação ocorre quando há uma demanda incerta do investidor. O sindicato de subscrição pode querer recrutar corretores adicionais (não sindicalizados) para aumentar a demanda nas ações subjacentes da nova emissão. Os bancos subscritores definirão o bônus de realocação como uma parte do spread que recebem por trazer a oferta ao mercado. A oferta pode ser uma oferta pública inicial (IPO),. título de dívida ou a liberação de ações adicionais de uma empresa negociada.
Cálculo de Repermissão
Durante o processo de subscrição,. a empresa emissora venderá as novas ações da oferta aos subscritores a um preço reduzido. A diferença entre o preço reduzido e o que a ação vai ganhar no mercado é o "spread", que pertence aos bancos subscritores. A realocação pode ser uma porcentagem definida do spread ou pode ter uma faixa de preços com base no número de novas ações de emissão que o corretor não sindicalizado vende.
Uma realocação é essencialmente uma comissão que uma empresa de subscrição paga a uma empresa de valores mobiliários para comercializar e vender ações de uma nova emissão para seus clientes.
Exemplo de Reatribuição
Para ilustrar um exemplo, suponha que a BigBag Holdings, uma empresa fictícia, esteja abrindo o capital e as novas ações emitidas tenham um preço de mercado de US$ 30. O preço reduzido do grupo de subscrição para as ações é de US$ 27. A taxa de realocação é de 25% do spread, que é de US$ 0,75 por ação.
Os reguladores exigem que tais concessões sejam divulgadas nos documentos de oferta de valores mobiliários para que os investidores conheçam esses incentivos com antecedência.
A realocação de fundos mútuos pode influenciar os investidores
fundos mútuos costumam usar realocações como um incentivo adicional para incentivar corretores e revendedores a vender ações desses fundos aos clientes. Embora a divulgação dessas taxas deva constar nos documentos regulatórios do fundo e geralmente não acrescente ao preço da ação, a prática pode incentivar os consultores de investimento a promover um fundo em detrimento de outro. Dada a escolha de dois fundos, igualmente apropriados para um investidor, os incentivos extras recebidos de um sindicato de subscrição podem influenciar a decisão sobre qual fundo recomendar ao cliente.
Embora as realocações não afetem o preço das novas ações para os investidores, elas representam como vários encargos ou cargas de vendas são distribuídos e alocados às corretoras e revendedores participantes. A prática pode ser controversa se os investidores não estiverem cientes de que os corretores de venda estão recebendo uma compensação extra.
Considerações Especiais
As realocações são comuns quando os fundos são introduzidos pela primeira vez por novas empresas que ainda não estabeleceram um relacionamento com a comunidade de investimentos. Incentivos como esses podem encorajar os corretores a revisarem o fundo de perto, e o corretor pode acabar levando o fundo ao conhecimento dos clientes. Mesmo empresas de fundos mútuos bem conhecidas e estabelecidas podem usar realocações para fundos que apresentam novas estratégias de investimento, abordagens ou que introduzem novos fundos setoriais especializados.
Também pode haver uma tendência sazonal com realocações. Como os investidores podem fazer contribuições de contas de aposentadoria individual (IRA) dedutíveis após o final de um ano fiscal, mas antes do prazo de declaração de impostos de 15 de abril, muitos optam por fazer contribuições durante os primeiros três meses do ano. Esse influxo de fundos no mercado cria uma demanda adicional dos investidores por oportunidades de investimento.
Destaques
No campo da subscrição de valores mobiliários, a realocação é uma referência ao pagamento que um grupo de subscrição paga a uma corretora de valores mobiliários que não faz parte do grupo combinado, mas que está vendendo ações da oferta independentemente.
As realocações são muitas vezes em vigor como meio de aumentar a demanda do investidor quando essa demanda é incerta.
A empresa emissora entrega aos subscritores ações da nova oferta a um preço inferior ao que as ações ganharão no mercado. A diferença entre os dois preços é o spread, do qual os bancos subscritores podem se beneficiar.
A realocação é uma porcentagem desse spread de subscrição ou um preço específico baseado em quantas ações o corretor não sindicalizado vende.
