Повторное пособие
Что такое повторное разрешение?
Перераспределение — это комиссия, выплачиваемая фирме по ценным бумагам, которая не является частью синдиката андеррайтеров,. выводящего на рынок новую эмиссию . Эта комиссия, которую платит группа андеррайтеров, стимулирует брокерско-дилерские фирмы продавать акции новой эмиссии своей клиентской базе. Сумма перераспределения обычно составляет процент от спреда андеррайтинга.
Понимание перераспределения
Чаще всего перераспределение происходит при неопределенном спросе со стороны инвесторов. Синдикат андеррайтеров может захотеть привлечь дополнительных (несиндикативных) брокеров для увеличения спроса на базовые акции новой эмиссии. Банки-андеррайтеры будут устанавливать бонус за перераспределение как часть спреда, который они получают за вывод предложения на рынок. Предложение может быть первичным публичным предложением (IPO),. долговой ценной бумагой или выпуском дополнительных акций торгуемой компании.
Расчет перерасхода
В процессе андеррайтинга компания-эмитент продаст акции нового предложения андеррайтерам по сниженной цене. Разница между сниженной ценой и тем, что акция заработает на рынке, является «спредом», который принадлежит банкам-андеррайтерам. Перераспределение может быть установленным процентом от спреда или может иметь диапазон цен, основанный на количестве акций новой эмиссии, которые продает брокер, не входящий в синдикаты.
Перераспределение — это, по сути, комиссия, которую андеррайтерская фирма платит фирме по ценным бумагам за продажу и продажу акций новой эмиссии своим клиентам.
Пример перераспределения
В качестве иллюстрации предположим, что вымышленная компания BigBag Holdings становится публичной, а акции новой эмиссии имеют рыночную цену 30 долларов. Сниженная цена акций группы андеррайтинга составляет 27 долларов. Комиссия за повторное размещение составляет 25% от спреда, что составляет 0,75 доллара США за акцию.
Регулирующие органы требуют, чтобы такие льготы были раскрыты в документах по размещению ценных бумаг, чтобы инвесторы знали о таких льготах заранее.
Возврат взаимных фондов может повлиять на инвесторов
Взаимные фонды часто используют перерасчеты в качестве дополнительного стимула для поощрения брокеров и дилеров к продаже акций этих фондов клиентам. Хотя информация об этих сборах должна быть указана в регулирующих документах фонда и обычно не увеличивает цену акций, такая практика может побудить инвестиционных консультантов продвигать один фонд по сравнению с другим. При наличии выбора из двух фондов, одинаково подходящих для инвестора, дополнительные стимулы, полученные от одного андеррайтингового синдиката, могут повлиять на решение о том, какой фонд рекомендовать клиенту.
Хотя перерасчеты не влияют на цену новых акций для инвесторов, они показывают, как различные сборы или нагрузки при продаже распределяются между участвующими брокерскими фирмами и дилерами. Эта практика может вызывать споры, если инвесторы не знают, что продающие брокеры получают дополнительную компенсацию.
Особые соображения
Повторные выплаты распространены, когда средства впервые вводятся новыми фирмами, которые еще не установили отношения с инвестиционным сообществом. Подобные поощрения могут побудить брокеров внимательно изучить фонд, и брокер может в конечном итоге привлечь внимание клиентов к фонду. Даже хорошо известные и зарекомендовавшие себя взаимные фонды могут использовать перерасчеты для фондов, которые предлагают новые инвестиционные стратегии, подходы или представляют новые специализированные отраслевые фонды.
Также может быть сезонная тенденция с перерасходами. Поскольку инвесторы могут вносить не облагаемые налогом взносы на индивидуальный пенсионный счет (IRA) после окончания налогового года, но до крайнего срока подачи налоговых деклараций 15 апреля, многие предпочитают делать взносы в течение первых трех месяцев года. Этот приток средств на рынок создает дополнительный спрос инвесторов на инвестиционные возможности.
Особенности
В области андеррайтинга ценных бумаг перераспределение - это ссылка на платеж, который группа андеррайтеров платит фирме по ценным бумагам, которая не является частью объединенной группы, но которая независимо от этого продает акции в предложении.
Повторные квоты часто действуют как средство увеличения спроса со стороны инвесторов, когда этот спрос нестабилен.
Компания-эмитент предоставляет андеррайтерам акции нового предложения по более низкой цене, чем та, которую акции заработают на рынке. Разница между двумя ценами и есть спред, от которого могут выиграть банки-андеррайтеры.
Перераспределение представляет собой либо процент от этого андеррайтингового спреда, либо конкретную цену, основанную на том, сколько акций продает несиндицированный брокер.
