Kadar pemulihan

Apakah Kadar Pemulihan?

Kadar pemulihan ialah setakat mana prinsipal dan faedah terakru ke atas hutang yang mungkir boleh dipulihkan, dinyatakan sebagai peratusan nilai muka. Kadar pemulihan juga boleh ditakrifkan sebagai nilai sekuriti apabila ia muncul daripada lalai atau muflis.

Kadar pemulihan membolehkan anggaran dibuat bagi kerugian yang akan timbul sekiranya berlaku keingkaran,. yang dikira sebagai (1 - Kadar Pemulihan). Oleh itu, jika kadar pemulihan adalah 60%, kerugian yang diberikan lalai atau LGD ialah 40%. Pada instrumen hutang $10 juta, anggaran kerugian yang timbul daripada kemungkiran ialah $4 juta.

Memahami Kadar Pemulihan

Kadar pemulihan boleh berbeza-beza secara meluas, kerana ia dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti jenis instrumen, isu korporat dan keadaan makroekonomi. Jenis instrumen dan kekananannya dalam struktur modal korporat adalah antara penentu paling penting bagi kadar pemulihan. Kadar pemulihan adalah berkadar terus dengan kekananan instrumen, yang bermaksud bahawa instrumen yang lebih senior dalam struktur modal biasanya akan mempunyai kadar pemulihan yang lebih tinggi daripada yang lebih rendah dalam struktur modal.

Isu korporat termasuk struktur modal syarikat, tahap keberhutangan dan jumlah ekuiti. Instrumen hutang yang dikeluarkan oleh syarikat dengan tahap hutang yang lebih rendah berhubung dengan asetnya mungkin mempunyai kadar pemulihan yang lebih tinggi daripada syarikat yang mempunyai hutang yang lebih banyak.

Keadaan makroekonomi termasuk peringkat kitaran ekonomi, keadaan mudah tunai dan kadar lalai keseluruhan. Jika sebilangan besar syarikat gagal membayar hutang mereka — seperti yang berlaku semasa kemelesetan yang teruk — kadar pemulihan mungkin lebih rendah daripada semasa ekonomi biasa. Sebagai contoh, Standard & Poor's menganggarkan bahawa bagi semua penerbit yang muncul daripada lalai dalam tempoh 2008–2010 yang mencabar, kadar pemulihan purata merentas semua instrumen ialah 49.5%, berbanding purata 51.1% sepanjang tempoh 1987–2007.

Kadar Pemulihan dan Pinjaman

Dalam pemberian pinjaman, kadar pemulihan boleh digunakan untuk wang tunai yang diberikan melalui pinjaman atau kredit dan dipulihkan melalui perampasan atau muflis. Mengetahui cara mengira dan menggunakan kadar pemulihan dengan betul boleh membantu perniagaan menetapkan kadar dan syarat untuk urus niaga kredit masa hadapan. Contohnya, jika kadar pemulihan ternyata lebih rendah daripada jangkaan, pemberi pinjaman boleh meningkatkan kadar faedah ke atas pinjaman atau memendekkan kitaran pembayarannya untuk mengurus risiko tambahan dengan lebih baik.

Mengira Kadar Pemulihan

Untuk mengira kadar pemulihan, seseorang mesti terlebih dahulu memilih jenis kumpulan yang hendak difokuskan dan menetapkan tempoh masa, seperti minggu, bulan atau tahun. Setelah kumpulan sasaran dikenal pasti, jumlahkan jumlah wang yang telah dihulurkan kepadanya sepanjang tempoh masa yang diberikan dan kemudian tambah jumlah yang dibayar balik oleh kumpulan tersebut. Seterusnya, bahagikan jumlah pembayaran dengan jumlah hutang. Hasilnya ialah kadar pemulihan. Sebagai contoh, dalam satu minggu anda memanjangkan $15,000 dalam bentuk kredit dan menerima $2,000 dalam bentuk pembayaran, oleh itu $2,000 / $15,000 = 13.33% kadar pemulihan untuk minggu tersebut.

Sorotan

Kadar pemulihan ialah peratusan anggaran pinjaman atau obligasi yang masih akan dibayar balik kepada pemiutang sekiranya berlaku keingkaran atau muflis.
Dalam struktur modal firma, kadar pemulihan hutang bercagar senior selalunya mempunyai kadar pemulihan tertinggi, manakala pemegang ekuiti selalunya boleh menjangkakan kadar pemulihan hampir kepada sifar.
Berikutan gelombang kemungkiran berikutan krisis kewangan 2008, anggaran kadar pemulihan merentas kepentingan hutang adalah sekitar 49.5%, lebih rendah daripada kadar pemulihan 51.1% yang diperhatikan sepanjang dekad sebelumnya.