Скорость восстановления

Какова скорость восстановления?

Ставка восстановления — это степень, в которой может быть восстановлена основная сумма долга и начисленные проценты по дефолтному долгу, выраженная в процентах от номинальной стоимости. Уровень возмещения также может быть определен как стоимость ценной бумаги, когда она выходит из дефолта или банкротства.

Коэффициент возмещения позволяет оценить убытки, которые могут возникнуть в случае дефолта,. который рассчитывается как (1 - Коэффициент возмещения). Таким образом, если уровень возмещения составляет 60%, убыток при дефолте или LGD составляет 40%. Таким образом, для долгового инструмента стоимостью 10 миллионов долларов расчетный убыток от дефолта составляет 4 миллиона долларов.

Понимание скорости восстановления

Ставки возмещения могут сильно различаться, так как на них влияет ряд факторов, таких как тип инструмента, корпоративные проблемы и макроэкономические условия. Тип инструмента и его старшинство в структуре корпоративного капитала являются одними из наиболее важных факторов, определяющих уровень возмещения. Коэффициент возмещения прямо пропорционален старшинству инструмента, а это означает, что инструмент, который является более старшим в структуре капитала, обычно будет иметь более высокий коэффициент возмещения, чем тот, который находится ниже в структуре капитала.

Корпоративные вопросы включают структуру капитала компании, уровень ее задолженности и размер собственного капитала. Долговые инструменты, выпущенные компанией с более низким уровнем долга по отношению к ее активам, могут иметь более высокие нормы возмещения, чем компания со значительно большим долгом.

Макроэкономические условия включают стадию экономического цикла, условия ликвидности и общий уровень дефолтов. Если большое количество компаний объявляет дефолт по своим долгам — как это бывает во время глубокой рецессии — темпы возмещения могут быть ниже, чем в обычное экономическое время. Например, по оценке Standard & Poor's, для всех эмитентов, вышедших из дефолта в сложный период 2008–2010 гг., средний уровень возмещения по всем инструментам составил 49,5% по сравнению со средним показателем 51,1% за период 1987–2007 гг.

Скорость возмещения и кредитование

При кредитовании ставка возмещения может применяться к денежным средствам, предоставленным в виде займов или кредитов и возмещенным путем обращения взыскания на заложенное имущество или банкротства. Знание того, как правильно рассчитать и применить ставку восстановления, может помочь предприятиям установить ставки и условия для будущих кредитных операций. Например, если уровень возмещения окажется ниже ожидаемого, кредиторы могут повысить процентные ставки по кредиту или сократить цикл его выплаты, чтобы лучше управлять дополнительным риском.

Расчет коэффициента извлечения

Чтобы рассчитать скорость восстановления, необходимо сначала выбрать, на какой тип группы следует обратить внимание, и установить период времени, например, недели, месяцы или годы. Как только целевая группа определена, подсчитайте, сколько денег было выделено ей за данный период времени, а затем подсчитайте общую сумму, выплаченную этой группой. Далее разделите общую сумму платежа на общую сумму долга. Результатом является скорость восстановления. Например, в течение одной недели вы предоставили кредит на 15 000 долларов и получили платежи на 2 000 долларов, поэтому 2 000 долларов / 15 000 долларов = 13,33% коэффициента возмещения за неделю.

Особенности

• Ставка возмещения представляет собой предполагаемый процент кредита или обязательства, который все еще будет погашен кредиторам в случае дефолта или банкротства.

• В структуре капитала фирмы ставка возмещения по старшему обеспеченному долгу часто будет самой высокой ставкой возмещения, в то время как акционеры часто могут ожидать ставку возмещения, близкую к нулю.

• После волны дефолтов, последовавшей за финансовым кризисом 2008 года, расчетная норма возмещения долговых процентов составила около 49,5%, что ниже уровня возмещения 51,1%, наблюдавшегося в предыдущее десятилетие.