Tasso di recupero
Qual è il tasso di recupero?
Il tasso di recupero è la misura in cui è possibile recuperare il capitale e gli interessi maturati sul debito inadempiente, espresso come percentuale del valore nominale. Il tasso di recupero può essere definito anche come il valore di un titolo al momento dell'uscita dall'insolvenza o dal fallimento.
Il tasso di recupero consente di stimare la perdita che si verificherebbe in caso di inadempimento,. che viene calcolato come (1 - Tasso di recupero). Pertanto, se il tasso di recupero è del 60%, la perdita in caso di insolvenza o LGD è del 40%. Su uno strumento di debito di $ 10 milioni, la perdita stimata derivante dall'insolvenza è quindi di $ 4 milioni.
Capire i tassi di recupero
I tassi di recupero possono variare ampiamente, poiché sono influenzati da una serie di fattori, come il tipo di strumento, le problematiche aziendali e le condizioni macroeconomiche. Il tipo di strumento e la sua anzianità all'interno della struttura del capitale aziendale sono tra le determinanti più importanti del tasso di recupero. Il tasso di recupero è direttamente proporzionale all'anzianità dello strumento, il che significa che uno strumento che è più senior nella struttura del capitale avrà solitamente un tasso di recupero più elevato rispetto a uno che è più basso nella struttura del capitale.
Le questioni societarie comprendono la struttura del capitale della società, il suo livello di indebitamento e l'ammontare del capitale proprio. Gli strumenti di debito emessi da una società con un livello di indebitamento inferiore in relazione alle sue attività possono avere tassi di recupero più elevati rispetto a una società con un debito sostanzialmente maggiore.
Le condizioni macroeconomiche comprendono la fase del ciclo economico, le condizioni di liquidità e il tasso di default complessivo. Se un gran numero di aziende è inadempiente sul proprio debito, come accadrebbe durante una profonda recessione, i tassi di recupero potrebbero essere inferiori rispetto ai normali periodi economici. Ad esempio, Standard & Poor's ha stimato che per tutti gli emittenti emersi dall'insolvenza durante il difficile periodo 2008-2010, il tasso di recupero medio su tutti gli strumenti è stato del 49,5%, rispetto alla media del 51,1% nel periodo 1987-2007.
Tasso di recupero e prestito
Nel prestito, il tasso di recupero può essere applicato al denaro concesso tramite prestiti o credito e recuperato tramite pignoramento o fallimento. Sapere come calcolare e applicare correttamente un tasso di recupero può aiutare le aziende a stabilire tariffe e termini per future transazioni di credito. Ad esempio, se un tasso di recupero risulta essere inferiore al previsto, gli istituti di credito possono aumentare i tassi di interesse su un prestito o abbreviarne il ciclo di pagamento per gestire meglio il rischio aggiuntivo.
Calcolo del tasso di recupero
Per calcolare il tasso di recupero, è necessario prima scegliere su quale tipo di gruppo concentrarsi e impostare un periodo di tempo, come settimane, mesi o anni. Una volta identificato un gruppo target, somma l'importo che gli è stato concesso in un determinato periodo di tempo e poi somma la somma totale restituita da quel gruppo. Quindi, dividi l'importo totale del pagamento per l'importo totale del debito. Il risultato è il tasso di recupero. Ad esempio, durante una settimana hai esteso $ 15.000 di credito e hai ricevuto $ 2.000 in pagamenti, quindi $ 2.000 / $ 15.000 = tasso di recupero del 13,33% per la settimana.
Mette in risalto
Il tasso di recupero è la percentuale stimata di un prestito o di un'obbligazione che sarà comunque rimborsata ai creditori in caso di inadempimento o fallimento.
Nella struttura del capitale di un'impresa, il tasso di recupero del debito privilegiato garantito avrà spesso il tasso di recupero più elevato, mentre i detentori di azioni possono aspettarsi un tasso di recupero prossimo allo zero.
A seguito dell'ondata di insolvenze a seguito della crisi finanziaria del 2008, il tasso di recupero stimato degli interessi di debito è stato di circa il 49,5%, inferiore al tasso di recupero del 51,1% osservato nel decennio precedente.
