Penggabungan
Apakah Itu Penggabungan?
Penggabungan ialah perjanjian yang menyatukan dua syarikat sedia ada menjadi satu syarikat baharu. Terdapat beberapa jenis penggabungan dan juga beberapa sebab mengapa syarikat menyelesaikan penggabungan. Penggabungan dan pengambilalihan (M&A) biasanya dilakukan untuk meluaskan jangkauan syarikat, mengembangkan ke segmen baharu atau memperoleh bahagian pasaran. Semua ini dilakukan untuk meningkatkan nilai pemegang saham. Selalunya, semasa penggabungan, syarikat mempunyai klausa tiada kedai untuk menghalang pembelian atau penggabungan oleh syarikat tambahan.
Cara Penggabungan Berfungsi
Penggabungan ialah gabungan sukarela dua syarikat atas terma yang sama rata menjadi satu entiti undang-undang baharu. Firma yang bersetuju untuk bergabung adalah lebih kurang sama dari segi saiz, pelanggan dan skala operasi. Atas sebab ini, istilah " penggabungan sama " kadangkala digunakan. Pengambilalihan, tidak seperti penggabungan, atau secara amnya bukan secara sukarela dan melibatkan satu syarikat secara aktif membeli yang lain.
Penggabungan paling kerap dilakukan untuk mendapatkan bahagian pasaran, mengurangkan kos operasi, mengembangkan ke wilayah baharu, menyatukan produk biasa, meningkatkan hasil dan meningkatkan keuntungan—semuanya seharusnya memberi manfaat kepada pemegang saham firma. Selepas penggabungan, saham syarikat baharu itu diagihkan kepada pemegang saham sedia ada bagi kedua-dua perniagaan asal.
Disebabkan oleh sejumlah besar penggabungan, dana bersama telah diwujudkan, memberi pelabur peluang untuk mendapat keuntungan daripada tawaran penggabungan—yang dipanggil The Merger Fund daripada Virtus Investment Partners. Dana menangkap spread atau jumlah yang tinggal antara harga tawaran dan harga dagangan. Ia melabur dalam syarikat yang telah mengumumkan penggabungan atau pengambilalihan secara terbuka. dana telah kembali 5.8% setiap tahun sejak penubuhannya pada tahun 1989 (sehingga 31/3/2022).
Jumlah nilai penggabungan dan pengambilalihan untuk 2022 meningkat kepada $2.6 trilion.
Jenis Penggabungan
Terdapat pelbagai jenis penggabungan, bergantung kepada matlamat syarikat yang terlibat. Di bawah ialah beberapa jenis penggabungan yang paling biasa.
Konglomerat
Ini adalah penggabungan antara dua atau lebih syarikat yang terlibat dalam aktiviti perniagaan yang tidak berkaitan. Firma mungkin beroperasi dalam industri yang berbeza atau di kawasan geografi yang berbeza. Konglomerat tulen melibatkan dua firma yang tidak mempunyai persamaan. Konglomerat campuran, sebaliknya, berlaku di antara organisasi yang, semasa beroperasi dalam aktiviti perniagaan yang tidak berkaitan, sebenarnya cuba mendapatkan produk atau peluasan pasaran melalui penggabungan.
Syarikat tanpa faktor bertindih hanya akan bergabung jika ia masuk akal dari perspektif kekayaan pemegang saham, iaitu, jika syarikat boleh mewujudkan sinergi,. yang merangkumi peningkatan nilai, prestasi dan penjimatan kos. Penggabungan konglomerat telah dibentuk apabila The Walt Disney Company bergabung dengan American Broadcasting Company (ABC) pada tahun 1995.
###Kongenerik
Penggabungan konggenerik juga dikenali sebagai penggabungan Sambungan Produk. Dalam jenis ini, ia merupakan gabungan dua atau lebih syarikat yang beroperasi dalam pasaran atau sektor yang sama dengan faktor bertindih, seperti teknologi, pemasaran, proses pengeluaran dan penyelidikan dan pembangunan (R&D). Penggabungan sambungan produk dicapai apabila barisan produk baharu daripada satu syarikat ditambahkan pada barisan produk sedia ada syarikat lain. Apabila dua syarikat menjadi satu di bawah sambungan produk, mereka dapat memperoleh akses kepada kumpulan pengguna yang lebih besar dan, dengan itu, bahagian pasaran yang lebih besar. Contoh penggabungan konggenerik ialah kesatuan 1998 Citigroup dengan Travelers Insurance, dua syarikat dengan produk pelengkap.
###Pelanjutan Pasaran
Jenis penggabungan ini berlaku antara syarikat yang menjual produk yang sama tetapi bersaing dalam pasaran yang berbeza. Syarikat yang terlibat dalam penggabungan peluasan pasaran berusaha untuk mendapatkan akses kepada pasaran yang lebih besar dan, dengan itu, pangkalan pelanggan yang lebih besar. Untuk meluaskan pasaran mereka, Eagle Bancshares dan RBC Centura bergabung pada tahun 2002.
Penggabungan ialah gabungan sukarela dua syarikat atas terma yang sama rata menjadi entiti undang-undang baharu.
###Mendatar
Penggabungan mendatar berlaku antara syarikat yang beroperasi dalam industri yang sama. Penggabungan biasanya merupakan sebahagian daripada penyatuan antara dua atau lebih pesaing yang menawarkan produk atau perkhidmatan yang sama. Penggabungan sedemikian adalah perkara biasa dalam industri dengan firma yang lebih sedikit, dan matlamatnya adalah untuk mewujudkan perniagaan yang lebih besar dengan bahagian pasaran yang lebih besar dan skala ekonomi memandangkan persaingan di kalangan syarikat yang lebih sedikit cenderung lebih tinggi. Penggabungan Daimler-Benz dan Chrysler pada 1998 dianggap sebagai penggabungan mendatar.
###Menegak
Apabila dua syarikat yang mengeluarkan bahagian atau perkhidmatan untuk penggabungan produk, kesatuan itu dirujuk sebagai penggabungan menegak. Penggabungan menegak berlaku apabila dua syarikat yang beroperasi pada tahap yang berbeza dalam rantaian bekalan industri yang sama menggabungkan operasi mereka. Penggabungan sedemikian dilakukan untuk meningkatkan sinergi yang dicapai melalui pengurangan kos, yang terhasil daripada penggabungan dengan satu atau lebih syarikat pembekal. Salah satu contoh penggabungan menegak yang paling terkenal berlaku pada tahun 2000 apabila penyedia internet America Online (AOL) digabungkan dengan konglomerat media Time Warner.
Contoh Penggabungan
Anheuser-Busch InBev (BUD) ialah contoh cara penggabungan berfungsi dan menyatukan syarikat bersama. Syarikat itu adalah hasil daripada pelbagai penggabungan, penyatuan dan peluasan pasaran dalam pasaran bir. Syarikat yang baru dinamakan, Anheuser-Busch InBev, adalah hasil penggabungan tiga syarikat minuman antarabangsa yang besar—Interbrew (Belgium), Ambev (Brazil), dan Anheuser-Busch (Amerika Syarikat).
Ambev bergabung dengan Interbrew menyatukan pembuat bir nombor tiga dan lima terbesar di dunia. Apabila Ambev dan Anheuser-Busch bergabung, ia menyatukan pembuat bir nombor satu dan dua terbesar di dunia. Contoh ini mewakili kedua-dua penggabungan mendatar dan lanjutan pasaran kerana ia merupakan penyatuan industri tetapi juga memperluaskan capaian antarabangsa bagi semua jenama gabungan syarikat itu.
Penggabungan terbesar dalam sejarah telah berjumlah lebih $100 bilion setiap satu. Pada tahun 2000, Vodafone memperoleh Mannesmann untuk $181 bilion untuk mewujudkan syarikat telekomunikasi mudah alih terbesar di dunia. Pada tahun 2000, AOL dan Time Warner bergabung secara menegak dalam perjanjian $164 bilion yang dianggap sebagai salah satu kegagalan terbesar yang pernah ada. Pada 2014, Verizon Communications membeli 45% pegangan Vodafone dalam Vodafone Wireless dengan harga $130 bilion.
##Sorotan
Lima jenis penggabungan utama ialah konglomerat, konggenerik, lanjutan pasaran, mendatar dan menegak.
Penggabungan ialah cara untuk syarikat mengembangkan jangkauan mereka, mengembangkan ke segmen baharu atau memperoleh bahagian pasaran.
Penggabungan ialah gabungan sukarela dua syarikat atas terma yang sama rata menjadi satu entiti undang-undang baharu.
##Soalan Lazim
Apakah Itu Penggabungan Songsang?
Penggabungan terbalik, juga dikenali sebagai pengambilalihan terbalik (RTO), ialah apabila syarikat swasta membeli syarikat dagangan awam. Bursa Saham New York (NYSE) menyelesaikan penggabungan terbalik dengan Archipelago Holdings pada tahun 2006.
Apakah Itu Penggabungan SPAC?
Penggabungan syarikat pemerolehan tujuan khas (SPAC) biasanya berlaku apabila SPAC yang didagangkan secara awam menggunakan pasaran awam untuk mendapatkan modal untuk membeli syarikat yang beroperasi. Syarikat pengendali bergabung dengan SPAC dan menjadi syarikat tersenarai awam.
Apakah itu Penggabungan Mendatar?
Penggabungan mendatar ialah apabila syarikat pesaing bergabung—syarikat yang menjual produk atau perkhidmatan yang sama. Penggabungan T-Mobile dan Sprint ialah contoh penggabungan mendatar. Sementara itu, penggabungan menegak ialah penggabungan syarikat dengan produk yang berbeza, seperti gabungan AT&T dan Time Warner.
