Akaun Barat
Apakah Akaun Barat?
Akaun barat ialah sejenis perjanjian di kalangan penaja jamin (AAU) di mana setiap penaja jamin bersetuju untuk berkongsi tanggungjawab hanya untuk bahagian tertentu daripada keseluruhan terbitan baharu. Ia adalah bertentangan dengan " akaun timur,." di mana setiap penaja jamin berkongsi tanggungjawab untuk keseluruhan terbitan.
Akaun Barat popular di kalangan sesetengah penaja jamin kerana ia mengurangkan liabiliti berkesan mereka sekiranya terbitan baharu terbukti lebih sukar daripada yang dijangkakan. Sebaliknya, akaun barat juga mengehadkan potensi peningkatan yang dinikmati oleh penaja jamin sekiranya terbitan baharu itu berjaya luar biasa.
Cara Akaun Barat Berfungsi
Akaun barat ialah salah satu cara penaja jamin berusaha untuk menguruskan risiko yang berkaitan dengan membawa sekuriti baharu kepada orang ramai, seperti dalam kes tawaran awam permulaan (IPO). Urus niaga ini sememangnya berisiko untuk penaja jamin yang terlibat, kerana mereka dikehendaki membayar sejumlah wang kepada pengeluar sekuriti tanpa mengira harga sekuriti tersebut kemudiannya boleh dijual kepada orang ramai. Keuntungan penaja jamin adalah berdasarkan tebaran antara harga yang dibayar kepada penerbit dan harga yang akhirnya diperoleh daripada penjualan sekuriti baharu kepada orang ramai.
Untuk mengurangkan risiko ini, penaja jamin biasanya menjalankan terbitan baharu dengan kerjasama antara satu sama lain, membentuk apa yang dikenali sebagai "konsortium" pengunderaitan. Sudah tentu, apabila menghimpunkan beberapa firma pengunderaitan dengan cara ini, adalah perlu untuk menggariskan dengan jelas hak dan tanggungjawab pihak yang terlibat. Ini dicapai melalui perjanjian eksplisit yang dikenali sebagai AAU, yang menyatakan penaja jamin yang bertanggungjawab untuk bahagian mana terbitan baharu.
Akaun barat, juga dikenali sebagai "akaun terbahagi", hanyalah satu contoh biasa struktur AAU. Di dalamnya, setiap penaja jamin bersetuju untuk memikul liabiliti hanya untuk bahagian terbitan yang diambilnya ke dalam inventorinya sendiri. Jika mana-mana sekuriti yang dipegang oleh penaja jamin lain gagal menjual (atau memperoleh harga yang mengecewakan), maka risiko itu hanya dilahirkan oleh penaja jamin tertentu yang dibiarkan memegang inventori tersebut.
Contoh Akaun Barat
XYZ Corporation ialah sebuah syarikat perkilangan terkemuka yang sedang bersedia untuk IPOnya. Pasukan pengurusannya adalah pakar dalam industri mereka, tetapi tidak begitu berpengetahuan tentang pasaran kewangan. Atas sebab ini, mereka mengupah penaja jamin utama yang seterusnya membentuk konsortium firma yang bertanggungjawab secara kolektif untuk melaksanakan IPO XYZ.
Di bawah terma urus niaga ini, XYZ dibayar sejumlah wang oleh penaja jamin yang bersamaan dengan $25 sesaham. Untuk mendapat keuntungan daripada urus niaga itu, konsortium pengunderaitan mesti berusaha untuk menjual saham mereka kepada pelabur lain dengan harga lebih daripada $25 sesaham.
Dalam membentuk konsortium mereka, penaja jamin XYZ menerima pakai AAU yang dimodelkan pada struktur akaun barat. Sehubungan itu, setiap firma pengunderaitan yang terlibat hanya memikul tanggungjawab untuk bahagian tertentu saham yang baru diterbitkan. Atas sebab ini, keuntungan atau kerugian muktamad penaja jamin akan berbeza-beza dari satu firma ke firma seterusnya.
##Sorotan
Sebaliknya, struktur akaun timur memerlukan semua pihak untuk berkongsi liabiliti untuk keseluruhan terbitan.
Akaun barat ialah jenis AAU di mana pihak-pihak kepada konsortium pengunderaitan bersetuju untuk bertanggungjawab hanya untuk peruntukan mereka sendiri bagi terbitan sekuriti baharu.
Dalam kedua-dua kes, penaja jamin mencari keuntungan daripada tebaran antara harga yang dibayar kepada penerbit dan harga yang diperoleh daripada orang ramai yang melabur.
