pulangan yang dijangkakan

Apakah Pemulangan yang Dijangkakan?

Pulangan yang dijangkakan ialah untung atau rugi yang pelabur jangkakan ke atas pelaburan yang mempunyai sejarah kadar pulangan (RoR). Ia dikira dengan mendarabkan hasil yang berpotensi dengan kemungkinan ia berlaku dan kemudian menjumlahkan hasil ini.

Memahami Jangkaan Pulangan

Pengiraan pulangan yang dijangkakan ialah bahagian penting dalam kedua-dua operasi perniagaan dan teori kewangan, termasuk dalam model terkenal teori portfolio moden (MPT) atau model harga pilihan Black-Scholes . Sebagai contoh, jika pelaburan mempunyai peluang 50% untuk mendapat 20% dan peluang 50% kehilangan 10%, pulangan yang dijangkakan ialah 5% = (50% x 20% + 50% x -10% = 5 %).

Pulangan yang dijangkakan ialah alat yang digunakan untuk menentukan sama ada pelaburan mempunyai purata hasil bersih positif atau negatif. Jumlah tersebut dikira sebagai nilai jangkaan (EV) pelaburan memandangkan potensi pulangannya dalam senario yang berbeza, seperti yang digambarkan oleh formula berikut:

Jangkaan Pulangan = Σ (Pulangan_i x Kebarangkalian_i)

di mana "i" menunjukkan setiap pulangan yang diketahui dan kebarangkalian masing-masing dalam siri

pulangan yang dijangka biasanya berdasarkan data sejarah dan oleh itu tidak dijamin pada masa hadapan; bagaimanapun, ia sering menetapkan jangkaan yang munasabah. Oleh itu, angka pulangan yang dijangkakan boleh dianggap sebagai purata wajaran jangka panjang bagi pulangan sejarah.

Dalam rumusan di atas, sebagai contoh, pulangan yang dijangkakan sebanyak 5% mungkin tidak akan dapat direalisasikan pada masa hadapan, kerana pelaburan sememangnya tertakluk kepada risiko yang sistematik dan tidak sistematik. Risiko sistematik ialah bahaya kepada sektor pasaran atau keseluruhan pasaran, manakala risiko tidak sistematik dikenakan kepada syarikat atau industri tertentu.

Apabila mempertimbangkan pelaburan atau portfolio individu, persamaan yang lebih formal untuk jangkaan pulangan pelaburan kewangan ialah:

di mana:

r_a = pulangan yang dijangkakan;
r_f ^^= kadar pulangan bebas risiko ;

beta pelaburan ; dan

r_m =pulangan pasaran yang dijangkakan

Pada dasarnya, formula ini menyatakan bahawa jangkaan pulangan melebihi kadar pulangan bebas risiko bergantung pada beta pelaburan, atau turun naik relatif berbanding dengan pasaran yang lebih luas.

Pulangan yang dijangka dan sisihan piawai adalah dua ukuran statistik yang boleh digunakan untuk menganalisis portfolio. Pulangan jangkaan portfolio ialah jumlah pulangan yang dijangkakan yang mungkin dijana oleh portfolio, menjadikannya purata (purata) pengagihan pulangan portfolio yang mungkin. Sisihan piawai portfolio, sebaliknya, mengukur jumlah pulangan yang menyimpang daripada min, menjadikannya proksi untuk risiko portfolio.

Pulangan yang dijangkakan bukanlah mutlak, kerana ia adalah unjuran dan bukan pulangan yang direalisasikan.

Had Pulangan Yang Dijangka

Untuk membuat keputusan pelaburan semata-mata pada pengiraan pulangan yang dijangkakan boleh menjadi agak naif dan berbahaya. Sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan, seseorang harus sentiasa menyemak ciri-ciri risiko peluang pelaburan untuk menentukan sama ada pelaburan sejajar dengan matlamat portfolio mereka.

Sebagai contoh, andaikan dua pelaburan hipotesis wujud. Keputusan prestasi tahunan mereka untuk lima tahun terakhir ialah:

Pelaburan A: 12%, 2%, 25%, -9% dan 10%
Pelaburan B: 7%, 6%, 9%, 12% dan 6%

Kedua-dua pelaburan ini menjangkakan pulangan tepat 8%. Walau bagaimanapun, apabila menganalisis risiko setiap satu, seperti yang ditakrifkan oleh sisihan piawai, pelaburan A adalah kira-kira lima kali lebih berisiko daripada pelaburan B. Iaitu, pelaburan A mempunyai sisihan piawai sebanyak 11.26% dan pelaburan B mempunyai sisihan piawai sebanyak 2.28%. Sisihan piawai ialah metrik statistik biasa yang digunakan oleh penganalisis untuk mengukur turun naik atau risiko sejarah pelaburan.

Sebagai tambahan kepada pulangan yang dijangkakan, pelabur juga harus mempertimbangkan kemungkinan pulangan tersebut. Lagipun, seseorang boleh menemui contoh di mana loteri tertentu menawarkan pulangan yang dijangkakan positif, walaupun peluang yang sangat rendah untuk merealisasikan pulangan itu.

TTT

Contoh Pemulangan Jangkaan

Pulangan yang dijangkakan tidak hanya digunakan pada satu keselamatan atau aset. Ia juga boleh dikembangkan untuk menganalisis portfolio yang mengandungi banyak pelaburan. Jika jangkaan pulangan bagi setiap pelaburan diketahui, jangkaan pulangan keseluruhan portfolio ialah purata wajaran pulangan jangkaan komponennya.

Sebagai contoh, katakan kita mempunyai pelabur yang berminat dalam sektor teknologi. Portfolio mereka mengandungi saham berikut:

Alphabet Inc., (GOOG): $500,000 dilaburkan dan jangkaan pulangan sebanyak 15%
Apple Inc. (AAPL): $200,000 dilaburkan dan jangkaan pulangan sebanyak 6%
Amazon.com Inc. (AMZN): $300,000 dilaburkan dan jangkaan pulangan sebanyak 9%

Dengan jumlah nilai portfolio $1 juta, wajaran Alphabet, Apple, dan Amazon dalam portfolio adalah masing-masing 50%, 20% dan 30%.

Oleh itu, jangkaan pulangan daripada jumlah portfolio ialah:

(50% x 15%) + (20% x 6%) + (30% x 9%) = 11.4%

##Sorotan

Pulangan yang dijangkakan ialah jumlah keuntungan atau kerugian yang boleh dijangkakan oleh pelabur untuk menerima pelaburan.
Pulangan yang dijangkakan dikira dengan mendarabkan hasil yang berpotensi dengan kemungkinan ia berlaku dan kemudian menjumlahkan hasil ini.
Jangkaan pulangan untuk portfolio yang mengandungi berbilang pelaburan ialah purata wajaran pulangan yang dijangkakan bagi setiap pelaburan.
Pulangan yang dijangkakan tidak dapat dijamin.

##Soalan Lazim

Bagaimanakah Pemulangan Jangkaan Berbeza Daripada Sisihan Piawai?

Pulangan yang dijangka dan sisihan piawai adalah dua ukuran statistik yang boleh digunakan untuk menganalisis portfolio. Pulangan jangkaan portfolio ialah jumlah pulangan yang dijangkakan yang mungkin dijana oleh portfolio, menjadikannya purata (purata) pengagihan pulangan portfolio yang mungkin. Sisihan piawai portfolio, sebaliknya, mengukur jumlah yang menyimpang pulangan daripada min, menjadikannya proksi untuk risiko portfolio.

Bagaimanakah Pulangan Jangkaan Digunakan dalam Kewangan?

Pengiraan pulangan yang dijangkakan ialah bahagian penting dalam kedua-dua operasi perniagaan dan teori kewangan, termasuk dalam model terkenal teori portfolio moden (MPT) atau model harga pilihan Black-Scholes. Ia adalah alat yang digunakan untuk menentukan sama ada pelaburan mempunyai hasil bersih purata positif atau negatif. Pengiraan biasanya berdasarkan data sejarah dan oleh itu tidak boleh dijamin untuk keputusan masa depan, namun, ia boleh menetapkan jangkaan yang munasabah.

Apakah Pulangan Bersejarah?

Pulangan sejarah ialah prestasi masa lalu bagi sesuatu keselamatan atau indeks, seperti S&P 500. Penganalisis menyemak data pulangan sejarah apabila cuba meramalkan pulangan masa hadapan atau untuk menganggarkan cara keselamatan mungkin bertindak balas terhadap situasi ekonomi tertentu, seperti kejatuhan dalam perbelanjaan pengguna . Pulangan sejarah juga boleh berguna apabila menganggarkan titik masa hadapan data mungkin jatuh dari segi sisihan piawai.