Mengekori Harga-Kepada-Pendapatan (Mengekor P/E)
Apakah Itu Menjejaki Harga-Kepada-Pendapatan?
Harga-kepada-pendapatan (P/E) mengekori ialah gandaan penilaian relatif yang berdasarkan pendapatan sebenar 12 bulan terakhir. Ia dikira dengan mengambil harga saham semasa dan membahagikannya dengan pendapatan sesaham (EPS) tertinggal selama 12 bulan yang lalu.
P/E mengekori boleh dibezakan dengan P/E hadapan,. yang sebaliknya menggunakan unjuran pendapatan masa hadapan untuk mengira nisbah harga kepada pendapatan.
Memahami Harga-Kepada-Pendapatan Mengikuti (P/E)
Nisbah harga-pendapatan, atau nisbah P/E,. dikira dengan membahagikan harga saham syarikat dengan pendapatannya daripada tahun fiskal terkini. Apabila orang merujuk kepada nisbah P/E secara umum, mereka biasanya merujuk kepada P/E mengekori. Ia dikira dengan membahagikan nilai pasaran semasa, atau harga saham, dengan pendapatan sesaham (EPS) sepanjang 12 bulan sebelumnya.
Pendapatan untuk tahun fiskal terkini boleh didapati pada penyata pendapatan dalam laporan tahunan. Di bahagian bawah penyata pendapatan ialah jumlah EPS untuk keseluruhan tahun fiskal firma. Bahagikan harga saham semasa syarikat dengan nombor ini untuk mendapatkan nisbah P/E tertinggal.
Nisbah P/E Trailing = Harga Saham Semasa / Trailing EPS 12-Bulan
Ukuran ini dianggap boleh dipercayai kerana ia dikira berdasarkan prestasi sebenar dan bukannya prestasi masa hadapan yang dijangkakan. Walau bagaimanapun, pendapatan masa lalu syarikat tidak semestinya menjadi peramal yang baik untuk pendapatan masa depan, dan oleh itu berhati-hati adalah wajar
Mengapa Penganalisis Menggunakan P/E?
Penganalisis menyukai nisbah P/E kerana ia mewujudkan penilaian epal-ke-epal bagi pendapatan relatif. Oleh itu, nisbah P/E boleh digunakan untuk mencari tawaran relatif dalam pasaran atau untuk menentukan apabila stok terlalu mahal berbanding dengan yang lain. Sesetengah syarikat layak mendapat gandaan P/E yang lebih tinggi kerana mereka mempunyai parit ekonomi yang lebih dalam,. tetapi sesetengah syarikat dengan harga saham yang tinggi berbanding dengan pendapatan adalah terlalu mahal. Begitu juga, sesetengah firma berhak mendapat P/E yang lebih rendah kerana mereka mewakili tawaran yang hebat, manakala syarikat lain wajar mendapat P/E yang rendah kerana kelemahan kewangan. Penjejakan P/E membantu penganalisis memadankan tempoh masa untuk ukuran nilai relatif yang lebih tepat dan terkini.
Kelemahan nisbah P/E ialah harga saham sentiasa bergerak, manakala pendapatan kekal tetap. Penganalisis cuba menangani isu ini dengan menggunakan nisbah harga kepada pendapatan tertinggal, yang menggunakan pendapatan daripada empat suku terbaharu dan bukannya pendapatan dari penghujung tahun fiskal yang lalu.
Contoh Menjejaki Harga-Kepada-Pendapatan
Sebagai contoh, syarikat dengan harga saham $50 dan EPS mengekor 12 bulan sebanyak $2, dengan itu mempunyai nisbah P/E tertinggal sebanyak 25x (dibaca 25 kali). Ini bermakna bahawa saham syarikat itu didagangkan pada 25x ganda ketinggalan daripada pendapatan 12 bulan.
Menggunakan contoh yang sama, jika harga saham syarikat jatuh kepada $40 pada pertengahan tahun, nisbah P/E baharu ialah 20x, yang bermaksud harga saham kini didagangkan pada hanya 20x pendapatannya. Pendapatan tidak berubah, tetapi harga saham telah jatuh.
Pendapatan untuk dua suku terakhir mungkin juga menurun. Dalam kes ini, penganalisis boleh menggantikan dua suku pertama pengiraan tahun fiskal dengan dua suku terbaharu untuk nisbah P/E tertinggal. Jika pendapatan pada separuh pertama tahun, yang diwakili oleh dua suku terbaharu, menunjukkan arah aliran lebih rendah, nisbah P/E akan lebih tinggi daripada 20x. Ini memberitahu penganalisis bahawa stok sebenarnya mungkin terlebih nilai pada harga semasa memandangkan tahap pendapatannya yang semakin menurun.
mengekori lwn. P/E hadapan
Nisbah P/E tertinggal berbeza daripada P/E hadapan, yang menggunakan anggaran pendapatan atau ramalan untuk empat suku seterusnya atau unjuran pendapatan 12 bulan seterusnya. Akibatnya, P/E hadapan kadangkala boleh menjadi lebih relevan kepada pelabur apabila menilai syarikat. Namun begitu, memandangkan P/E hadapan bergantung pada anggaran pendapatan masa hadapan, ia terdedah kepada salah pengiraan dan/atau berat sebelah penganalisis. Syarikat juga mungkin memandang rendah atau salah nyatakan pendapatan untuk mengatasi anggaran konsensus P/E dalam laporan pendapatan suku tahunan seterusnya.
Kedua-dua nisbah berguna semasa pengambilalihan. Nisbah P/E tertinggal ialah penunjuk prestasi lepas syarikat yang diambil alih. Forward P/E mewakili panduan syarikat untuk masa hadapan. Biasanya penilaian syarikat yang diambil alih adalah berdasarkan nisbah yang terakhir. Walau bagaimanapun, pembeli tambahan boleh menggunakan peruntukan pendapatan untuk menurunkan harga pemerolehan, dengan pilihan untuk membuat pembayaran jika pendapatan yang disasarkan tercapai.
##Sorotan
Trailing P/E dianggap sebagai penunjuk berguna untuk menyeragamkan dan membandingkan harga saham relatif antara tempoh masa dan antara syarikat.
Trailing P/E, walaupun digunakan secara meluas, adalah terhad kerana pendapatan masa lalu mungkin tidak menggambarkan dengan tepat situasi pendapatan semasa atau masa hadapan syarikat.
Nisbah harga kepada pendapatan mengekori melihat harga saham syarikat dalam pasaran berbanding pendapatan sesaham tahun lalu.
