Kroczący stosunek ceny do zysku (kosztowy wskaźnik/zysk)

Co to jest cena krocząca do zarobków?

Krocząca cena do zysku (P/E) to mnożnik wyceny względnej oparty na rzeczywistych zarobkach z ostatnich 12 miesięcy. Oblicza się go, biorąc aktualną cenę akcji i dzieląc ją przez końcowy zysk na akcję (EPS) z ostatnich 12 miesięcy.

Końcowe P/E można zestawić z przyszłym P/E,. które zamiast tego wykorzystuje prognozowane przyszłe zarobki do obliczenia stosunku ceny do zarobków.

Zrozumienie końcowej ceny do zarobków (P/E)

Wskaźnik cena/zysk, czyli wskaźnik P/E,. jest obliczany przez podzielenie ceny akcji firmy przez jej zarobki z ostatniego roku obrotowego. Kiedy ludzie odnoszą się ogólnie do wskaźnika P/E, zwykle odnoszą się do końcowego wskaźnika P/E. Oblicza się ją, dzieląc aktualną wartość rynkową lub cenę akcji przez zysk na akcję (EPS) w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Zarobki za ostatni rok obrotowy można znaleźć w rachunku zysków i strat w raporcie rocznym. Na dole rachunku zysków i strat znajduje się całkowity EPS za cały rok podatkowy firmy. Podziel aktualną cenę akcji firmy przez tę liczbę, aby uzyskać końcowy wskaźnik P/E.

Kroczący wskaźnik P/E = Aktualna cena akcji / Kroczący 12-miesięczny wskaźnik EPS

Miara ta jest uważana za wiarygodną, ponieważ jest obliczana na podstawie rzeczywistej wydajności, a nie oczekiwanej przyszłej wydajności. Jednak przeszłe zarobki firmy niekoniecznie zawsze są dobrym prognostykiem przyszłych zarobków, dlatego należy zachować ostrożność

Dlaczego analitycy używają P/E?

Analitycy lubią stosunek P/E, ponieważ tworzy on ocenę względnych zarobków w ujęciu „jabłka do jabłek”. Wskaźnik P/E można zatem wykorzystać do poszukiwania względnych okazji na rynku lub do określenia, kiedy akcje są zbyt drogie w porównaniu z innymi. Niektóre spółki zasługują na wyższy wskaźnik P/E, ponieważ mają głębsze fosy ekonomiczne,. ale niektóre spółki o wysokiej cenie akcji w stosunku do zysków są po prostu zawyżone. Podobnie, niektóre firmy zasługują na niższe P/E, ponieważ stanowią świetną okazję, podczas gdy inne firmy są uzasadnione niskim P/E ze względu na słabość finansową. Kroczący P/E pomaga analitykom dopasowywać okresy w celu uzyskania dokładniejszej i aktualnej miary względnej wartości.

Wadą wskaźnika P/E jest to, że ceny akcji stale się zmieniają, a zyski pozostają stałe. Analitycy próbują poradzić sobie z tym problemem, stosując kroczący wskaźnik ceny do zarobków, który wykorzystuje dochody z ostatnich czterech kwartałów, a nie dochody z końca ostatniego roku podatkowego.

Przykład końcowej ceny do zarobków

Na przykład firma z ceną akcji 50 USD i 12-miesięcznym kroczącym EPS na poziomie 2 USD, ma zatem końcowy wskaźnik P/E wynoszący 25x (odczyt 25 razy). Oznacza to, że akcje firmy notowane są na poziomie 25-krotności końcowych 12-miesięcznych zysków.

Korzystając z tego samego przykładu, jeśli cena akcji spółki spadnie w połowie roku do 40 USD, nowy wskaźnik P/E wynosi 20x, co oznacza, że cena akcji wynosi teraz tylko 20x jej zarobki. Zarobki się nie zmieniły, ale cena akcji spadła.

Zarobki za ostatnie dwa kwartały również mogły spaść. W takim przypadku analitycy mogą zastąpić pierwsze dwa kwartały obliczenia roku podatkowego ostatnimi dwoma kwartałami, aby uzyskać kroczący wskaźnik P/E. Jeśli wyniki w pierwszej połowie roku, reprezentowane przez ostatnie dwa kwartały, będą w trendzie niższym, wskaźnik P/E będzie wyższy niż 20x. To mówi analitykom, że akcje mogą być faktycznie przewartościowane przy obecnej cenie, biorąc pod uwagę spadający poziom zarobków.

końcowe vs. Do przodu P/E

Kroczący wskaźnik P/E różni się od forward P/E, który wykorzystuje szacunki lub prognozy zarobków na następne cztery kwartały lub kolejne przewidywane 12 miesięcy zarobków. W rezultacie forward P/E może czasami być bardziej odpowiedni dla inwestorów podczas oceny firmy. Niemniej jednak, ponieważ forward P/E opiera się na szacunkowych przyszłych zarobkach, jest podatny na błędne obliczenia i/lub stronniczość analityków. Spółki mogą również zaniżać lub podawać nieprawdziwe informacje o dochodach, aby pobić konsensusowe szacunki wskaźnika P/E w następnym kwartalnym raporcie o wynikach.

Oba wskaźniki są przydatne podczas akwizycji. Kroczący wskaźnik P/E jest wskaźnikiem wyników przejmowanej spółki w przeszłości. Forward P/E reprezentuje wytyczne firmy na przyszłość. Zazwyczaj wyceny nabywanej spółki opierają się na tym drugim wskaźniku. Dodatkowy nabywca może jednak wykorzystać rezerwę na wypłatę, aby obniżyć cenę nabycia, z opcją wypłaty, jeśli zamierzone zarobki zostaną osiągnięte.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Kroczący wskaźnik P/E jest uważany za przydatny wskaźnik do standaryzacji i porównywania względnej ceny akcji w różnych okresach i między spółkami.
Kroczący wskaźnik P/E, choć szeroko stosowany, jest ograniczony, ponieważ przeszłe zarobki mogą nie odzwierciedlać dokładnie bieżącej lub przyszłej sytuacji zarobkowej firmy.
Kroczący stosunek ceny do zysku dotyczy ceny akcji spółki na rynku w stosunku do jej zysku na akcję z ubiegłego roku.