Efterföljande pris-till-förtjänst (efterföljande P/E)
Vad är efterföljande pris-till-vinst?
Efterföljande pris-till-förtjänst (P/E) är en relativ värderingsmultipel som baseras på de senaste 12 månaderna av faktiska intäkter. Den beräknas genom att ta den aktuella aktiekursen och dividera den med den efterföljande vinsten per aktie (EPS) för de senaste 12 månaderna.
Efterföljande P/E kan jämföras med forward P/E,. som istället använder prognostiserade framtida vinster för att beräkna pris/vinst-förhållandet.
Förstå efterföljande pris-till-förtjänst (P/E)
Pris-vinstkvoten, eller P/E-talet,. beräknas genom att dividera ett företags aktiekurs med dess resultat från det senaste räkenskapsåret. När människor hänvisar till P/E-talet generellt, hänvisar de vanligtvis till det efterföljande P/E. Den beräknas genom att dividera det aktuella marknadsvärdet, eller aktiekursen, med vinsten per aktie (EPS) under de senaste 12 månaderna.
Resultatet för det senaste räkenskapsåret framgår av resultaträkningen i årsredovisningen. Längst ner i resultaträkningen finns en total vinst per aktie för företagets hela räkenskapsår. Dela företagets nuvarande aktiekurs med detta nummer för att få det efterföljande P/E-talet.
Efterföljande P/E-tal = Aktuell aktiekurs / Efterföljande 12-månaders EPS
Detta mått anses vara tillförlitligt eftersom det beräknas baserat på faktisk prestation snarare än förväntad framtida prestation. Ett företags tidigare intäkter är dock inte alltid en bra prediktor för framtida intäkter, och därför är försiktighet motiverad
Varför använder analytiker P/E?
Analytiker gillar P/E-talet eftersom det skapar en äpple-till-äpple-utvärdering av relativa intäkter. P/E-talet kan alltså användas för att leta efter relativa fynd på marknaden eller för att avgöra när en aktie är för dyr jämfört med andra. Vissa företag förtjänar en högre P/E-multipel eftersom de har djupare ekonomiska vallgravar,. men vissa företag med hög aktiekurs i förhållande till vinst är helt enkelt överprissatta. På samma sätt förtjänar vissa företag ett lägre P/E eftersom de representerar ett bra fynd, medan andra företag är motiverade med ett lågt P/E på grund av finansiell svaghet. Efterföljande P/E hjälper analytiker att matcha tidsperioder för ett mer exakt och uppdaterat mått på relativt värde.
En nackdel med P/E-talet är att aktiekurserna hela tiden rör sig, samtidigt som vinsten förblir fast. Analytiker försöker hantera denna fråga genom att använda det efterföljande pris/vinst-förhållandet, som använder intäkter från de senaste fyra kvartalen snarare än intäkter från slutet av det senaste räkenskapsåret.
Exempel på efterföljande pris-till-förtjänst
Till exempel, ett företag med en aktiekurs på $50 och 12 månaders efterföljande EPS på $2, har alltså ett efterföljande P/E-tal på 25x (läs 25 gånger). Detta innebär att bolagets aktie handlas till 25x dess efterföljande 12 månaders vinst.
Med samma exempel, om företagets aktiekurs faller till 40 $ mitt under året, är det nya P/E-talet 20x, vilket innebär att aktiens pris nu handlas till endast 20x dess vinst. Resultatet har inte förändrats, men aktiens kurs har sjunkit.
Resultatet för de två senaste kvartalen kan också ha sjunkit. I det här fallet kan analytiker ersätta de första två kvartalen av räkenskapsårets beräkning med de senaste två kvartalen för ett eftersläpande P/E-tal. Om resultatet under det första halvåret, representerat av de senaste två kvartalen, trendar lägre, kommer P/E-talet att vara högre än 20x. Detta säger till analytiker att aktien faktiskt kan vara övervärderad till det aktuella priset med tanke på dess sjunkande vinstnivå.
Efterföljande vs. Forward P/E
Det efterföljande P/E-talet skiljer sig från det framåtriktade P/E, som använder vinstuppskattningar eller prognoser för de kommande fyra kvartalen eller nästa prognostiserade 12 månaders vinst. Som ett resultat kan forward P/E ibland vara mer relevant för investerare när de utvärderar ett företag. Icke desto mindre, eftersom forward P/E förlitar sig på uppskattade framtida intäkter, är det benäget att felberäkningar och/eller analytikers partiskhet. Företag kan också underskatta eller felaktiga resultat för att slå konsensusuppskattningen P/E i nästa kvartalsrapport.
Båda förhållandena är användbara vid förvärv. Det efterföljande P/E-talet är en indikator på tidigare resultat för det företag som förvärvas. Forward P/E representerar företagets vägledning för framtiden. Normalt baseras värderingar av det förvärvade företaget på det senare förhållandet. Köparen kan dock använda en avsättning för tilläggsköpeskilling för att sänka anskaffningspriset, med möjlighet att göra en ytterligare utbetalning om målinkomsten uppnås.
Höjdpunkter
Efterföljande P/E anses vara en användbar indikator för att standardisera och jämföra relativ aktiekurs mellan tidsperioder och mellan företag.
Efterföljande P/E, även om det är utbrett i användning, är begränsat genom att tidigare intäkter kanske inte exakt återspeglar företagets nuvarande eller framtida intjäningssituation.
Det släpande pris-till-vinst-förhållandet tittar på ett företags aktiekurs på marknaden i förhållande till det senaste årets vinst per aktie.
