Rapport cours/bénéfice en aval (P/E en aval)

Qu'est-ce que le ratio cours/bénéfice suiveur ?

Le ratio cours/bénéfices (P/E) est un multiple de valorisation relatif basé sur les 12 derniers mois de bénéfices réels. Il est calculé en prenant le cours actuel de l'action et en le divisant par le bénéfice par action (EPS) des 12 derniers mois.

Le P/E traînant peut être mis en contraste avec le P/E à terme,. qui utilise à la place les bénéfices futurs projetés pour calculer le ratio cours/bénéfice.

Comprendre le rapport cours/bénéfice (P/E)

Le ratio cours/bénéfices, ou ratio P/E , est calculé en divisant le cours de l'action d'une société par ses bénéfices de l' exercice le plus récent . Lorsque les gens se réfèrent au ratio P/E de manière générique, ils font généralement référence au P/E final. Il est calculé en divisant la valeur marchande actuelle, ou le cours de l'action, par le bénéfice par action (EPS) des 12 derniers mois.

Les résultats de l'exercice le plus récent figurent dans le compte de résultat du rapport annuel. Au bas du compte de résultat se trouve un BPA total pour l'ensemble de l'exercice de l'entreprise. Divisez le cours actuel de l'action de la société par ce nombre pour obtenir le ratio P/E final.

Ratio P/E glissant = Cours actuel de l'action / BPA glissant sur 12 mois

Cette mesure est considérée comme fiable car elle est calculée sur la base des performances réelles plutôt que sur les performances futures attendues. Cependant, les bénéfices passés d'une entreprise ne sont pas nécessairement toujours un bon prédicteur des bénéfices futurs, et la prudence est donc de mise.

Pourquoi les analystes utilisent-ils le P/E ?

Les analystes aiment le ratio P/E parce qu'il crée une évaluation des pommes à pommes des bénéfices relatifs. Le ratio P/E peut ainsi être utilisé pour rechercher des aubaines relatives sur le marché ou pour déterminer quand une action est trop chère par rapport à d'autres. Certaines entreprises méritent un multiple P/E plus élevé parce qu'elles ont des douves économiques plus profondes,. mais certaines entreprises dont le cours de l'action est élevé par rapport aux bénéfices sont tout simplement surévaluées. De même, certaines entreprises méritent un P/E inférieur parce qu'elles représentent une bonne affaire, tandis que d'autres entreprises sont justifiées par un P/E bas en raison d'une faiblesse financière. Le P/E suiveur aide les analystes à faire correspondre les périodes de temps pour une mesure plus précise et à jour de la valeur relative.

Un inconvénient du ratio P/E est que les cours des actions évoluent constamment, tandis que les bénéfices restent fixes. Les analystes tentent de résoudre ce problème en utilisant le ratio cours/bénéfices, qui utilise les bénéfices des quatre derniers trimestres plutôt que les bénéfices de la fin du dernier exercice.

Exemple de suivi des cours par rapport aux bénéfices

Par exemple, une entreprise avec un cours de bourse de 50 $ et un BPA de 2 $ sur 12 mois a donc un ratio P/E de 25x (lu 25 fois). Cela signifie que les actions de la société se négocient à 25 fois ses bénéfices des 12 derniers mois.

En utilisant le même exemple, si le cours de l'action de la société tombe à 40 $ au milieu de l'année, le nouveau ratio P/E est de 20x, ce qui signifie que le cours de l'action se négocie désormais à seulement 20x ses bénéfices. Les bénéfices n'ont pas changé, mais le cours de l'action a baissé.

Les bénéfices des deux derniers trimestres ont peut-être également chuté. Dans ce cas, les analystes peuvent remplacer les deux premiers trimestres du calcul de l'exercice par les deux trimestres les plus récents pour obtenir un ratio P/E. Si les bénéfices du premier semestre de l'année, représentés par les deux derniers trimestres, ont tendance à baisser, le ratio P/E sera supérieur à 20x. Cela indique aux analystes que l'action pourrait en fait être surévaluée au prix actuel compte tenu de la baisse de ses bénéfices.

Trailing vs Forward P/E

Le ratio P/E arrière diffère du P/E prévisionnel, qui utilise des estimations ou des prévisions de bénéfices pour les quatre prochains trimestres ou les 12 prochains mois de bénéfices projetés. Par conséquent, le PER à terme peut parfois être plus pertinent pour les investisseurs lors de l'évaluation d'une entreprise. Néanmoins, comme le PER à terme repose sur les bénéfices futurs estimés, il est sujet aux erreurs de calcul et/ou aux biais des analystes. Les entreprises peuvent également sous-estimer ou déformer les bénéfices afin de battre l'estimation consensuelle du P / E dans le prochain rapport trimestriel sur les bénéfices.

Les deux ratios sont utiles lors des acquisitions. Le ratio P/E est un indicateur des performances passées de la société acquise. Forward P/E représente les orientations de l'entreprise pour l'avenir. Généralement, les valorisations de la société acquise sont basées sur ce dernier ratio. Cependant, l'acheteur peut utiliser une clause de complément de prix pour réduire le prix d'acquisition, avec la possibilité d'effectuer un paiement supplémentaire si les bénéfices ciblés sont atteints.

Points forts

• Trailing P / E est considéré comme un indicateur utile pour normaliser et comparer le prix relatif de l'action entre les périodes et entre les entreprises.

• Trailing P/E, bien que largement utilisé, est limité dans la mesure où les bénéfices passés peuvent ne pas refléter avec précision la situation actuelle ou future des bénéfices de l'entreprise.

• Le ratio cours/bénéfice mobile examine le cours de l'action d'une entreprise sur le marché par rapport au bénéfice par action de l'année précédente.