Anggaran Konsensus

Apakah Anggaran Konsensus?

Anggaran konsensus ialah ramalan unjuran pendapatan syarikat awam berdasarkan anggaran gabungan semua penganalisis ekuiti yang meliputi saham.

Secara amnya, penganalisis meramalkan pendapatan sesaham (EPS) dan nombor hasil syarikat untuk suku tahun, tahun fiskal (FY) dan FY akan datang. Saiz syarikat dan bilangan penganalisis yang meliputinya akan menentukan saiz kumpulan dari mana anggaran konsensus diperoleh.

Memahami Anggaran Konsensus

Apabila anda mendengar bahawa sebuah syarikat mempunyai "anggaran terlepas" atau "anggaran yang dikalahkan", ia biasanya merujuk kepada anggaran konsensus. Ramalan ini boleh didapati dalam petikan saham,. atau tempat seperti tapak web Wall Street Journal, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com dan *Google Finance *.

Penganalisis berusaha untuk menghasilkan anggaran tentang perkara yang akan dilakukan oleh syarikat pada masa hadapan, berdasarkan unjuran, model, penilaian subjektif, sentimen pasaran dan penyelidikan empirikal. Anggaran konsensus, yang terdiri daripada beberapa penilaian penganalisis individu, selalunya lebih kepada seni dalam banyak cara berbanding sains tepat. Setiap penyelidikan penganalisis bergantung bukan sahaja pada penyata kewangan (iaitu kunci kira-kira syarikat, penyata pendapatan, atau penyata aliran tunai), tetapi juga pada input subjektif individu mereka ke dalam analisis dan tafsiran keputusan seterusnya.

Penganalisis selalunya akan menggunakan input daripada sumber data di atas dan meletakkannya ke dalam model aliran tunai terdiskaun (DCF). DCF ialah kaedah penilaian, yang menggunakan unjuran aliran tunai percuma (FCF) masa hadapan dan mendiskaunkannya, menggunakan kadar tahunan yang diperlukan, untuk mencapai anggaran nilai semasa.

Jika nilai semasa yang dicapai adalah lebih tinggi daripada harga pasaran semasa saham, penganalisis boleh mencapai konsensus "di atas". Sebaliknya, jika nilai semasa aliran tunai masa hadapan adalah lebih rendah daripada harga saham pada masa pengiraan, seorang penganalisis boleh membuat kesimpulan bahawa harga saham adalah "di bawah" konsensus.

Anggaran Konsensus dan Kecekapan Pasaran (Dalam).

Semua ini menyebabkan sesetengah pakar percaya bahawa pasaran tidak secekap yang sering dikatakan, dan kecekapan didorong oleh anggaran tentang banyak peristiwa masa depan yang mungkin tidak tepat. Ini mungkin membantu menjelaskan sebab stok syarikat menyesuaikan dengan cepat kepada maklumat baharu, yang disediakan oleh pendapatan suku tahunan dan nombor hasil,. apabila angka ini menyimpang daripada anggaran konsensus.

Kajian 2013 oleh firma perunding McKinsey mendapati bahawa anggaran konsensus yang hilang tidak mempunyai kesan material ke atas harga saham syarikat. "Dalam jangka terdekat, kekurangan anggaran pendapatan konsensus jarang menjadi bencana, " tulis penulis kajian itu.

Analisis mereka mendapati bahawa kehilangan konsensus sebanyak 1% membawa kepada penurunan harga saham hanya dua persepuluh peratus dalam tempoh lima hari selepas pengumuman. Tetapi kajian itu juga memberi amaran terhadap membaca terlalu banyak keputusan. Menurut pengarangnya, anggaran konsensus "petunjuk" mengenai kebimbangan pelabur tentang syarikat atau sektor tertentu.

Contoh

Sebagai contoh, mari kita lihat Molson Coors Brewing Company (TAP). Pada tahun 2010, pembuat minuman mengatasi anggaran konsensus sebanyak 2%. Walau bagaimanapun, sahamnya masih merosot sebanyak 7 peratus kerana pelabur mengaitkan kejutan pendapatan itu dengan pengecualian cukai sekali sahaja,. bukannya peningkatan dalam strategi asas syarikat dan keuntungan jangka panjang.

Sorotan

• Jika syarikat terlepas atau melebihi anggaran konsensus, ia boleh menyebabkan harga saham jatuh atau melonjak, masing-masing.

• Anggaran ini bukan sains yang tepat dan bergantung kepada pelbagai faktor, daripada akses kepada rekod syarikat kepada penyata kewangan terdahulu dan anggaran pasaran untuk produk syarikat.

• Anggaran konsensus ialah purata ramalan untuk hasil dan pendapatan syarikat oleh penganalisis yang meliputi saham.