Jäljellä oleva hinta-tulosuhde (perässä oleva P/E)

Mikä on perässä oleva hinta-tulosuhde?

Trailing price-to-earnings (P/E) on suhteellinen arvostuskerroin, joka perustuu viimeisen 12 kuukauden todellisiin tuloihin. Se lasketaan ottamalla osakekurssi ja jakamalla se viimeisen 12 kuukauden osakekohtaisella tuloksella (EPS).

Jälkeen jäävä P/E voidaan verrata termiiniin P/E,. joka sen sijaan käyttää ennustettua tulevaa tulosta laskeakseen hinta/tulossuhde.

Jäljellä olevien hinta-tulojen (P/E) ymmärtäminen

Hinta-tulossuhde eli P/E-suhde lasketaan jakamalla yrityksen osakekurssi sen viimeisimmän tilikauden tuloksella. Kun ihmiset viittaavat P/E-suhteeseen yleisesti, he viittaavat tyypillisesti perässä olevaan P/E-arvoon. Se lasketaan jakamalla nykyinen markkina-arvo eli osakekurssi edellisen 12 kuukauden osakekohtaisella tuloksella (EPS).

Viimeisimmän tilikauden tulos löytyy vuosikertomuksen tuloslaskelmasta . Tuloslaskelman alaosassa on yrityksen koko tilikauden osakekohtainen tulos. Jaa yhtiön nykyinen osakekurssi tällä luvulla saadaksesi perään jäävän P/E-suhteen.

Jäljellä oleva P/E-suhde = nykyinen osakekurssi / 12 kuukauden EPS

Tätä mittaria pidetään luotettavana, koska se lasketaan todellisen suorituskyvyn perusteella odotetun tulevan suorituskyvyn sijaan. Yrityksen aiemmat tulot eivät kuitenkaan välttämättä aina ole hyvä ennustaja tulevasta tuloksesta, joten varovaisuus on aiheellista

Miksi analyytikot käyttävät P/E:tä?

Analyytikot pitävät P/E-suhteesta, koska se luo omenat omenoihin -arvion suhteellisista tuloista. P/E-suhteen avulla voidaan siis etsiä suhteellisia löytöjä markkinoilta tai määrittää, milloin osake on liian kallis muihin verrattuna. Jotkut yritykset ansaitsevat korkeamman P/E-kertoimen, koska niillä on syvemmät taloudelliset vallihautat,. mutta jotkut yhtiöt, joiden osakekurssi on korkea verrattuna tulokseen, ovat yksinkertaisesti ylihinnoiteltuja. Samoin jotkut yritykset ansaitsevat alhaisemman P/E:n, koska ne edustavat hyvää kauppaa, kun taas toisilla yrityksillä on alhainen P/E taloudellisen heikkouden vuoksi. Perässä oleva P/E auttaa analyytikot yhdistämään aikajaksoja tarkemman ja ajantasaisemman suhteellisen arvon mittauksen saamiseksi.

P/E-suhteen haittana on, että osakekurssit liikkuvat jatkuvasti tulosten pysyessä ennallaan. Analyytikot yrittävät käsitellä tätä ongelmaa käyttämällä perässä olevaa hinta-tulossuhdetta, joka käyttää viimeisimmän neljän vuosineljänneksen tulosta edellisen tilikauden lopun tulosten sijaan.

Esimerkki perässä olevasta hinta-tuloksesta

Esimerkiksi yrityksellä, jonka osakekurssi on 50 dollaria ja 12 kuukauden EPS 2 dollaria, on siten 25-kertainen P/E-suhde (lue 25 kertaa). Tämä tarkoittaa, että yhtiön osakkeilla käydään kauppaa 25 kertaa 12 kuukauden jälkeiseen tulokseen verrattuna.

Samaa esimerkkiä käyttäen, jos yrityksen osakekurssi putoaa 40 dollariin vuoden puolivälissä, uusi P/E-suhde on 20x, mikä tarkoittaa, että osakkeen hinta käy nyt kauppaa vain 20x tulokseen verrattuna. Tulos ei ole muuttunut, mutta osakkeen hinta on laskenut.

Myös kahden viimeisen vuosineljänneksen tulos on saattanut laskea. Tässä tapauksessa analyytikot voivat korvata tilivuoden laskennan kaksi ensimmäistä neljännestä kahdella viimeisellä neljänneksellä perään jäävän P/E-suhteen kohdalla. Jos ensimmäisen vuosipuoliskon tulos, jota edustavat kaksi viimeisintä vuosineljännestä, laskee, P/E-suhde on yli 20-kertainen. Tämä kertoo analyytikoille, että osakkeet voivat itse asiassa olla yliarvostettuja nykyiseen hintaan, kun otetaan huomioon sen laskeva tulos.

Perässä vs. eteenpäin P/E

Jäljellä oleva P/E-suhde eroaa termiinituloksesta, joka käyttää tulosarvioita tai ennusteita seuraaville neljälle vuosineljännekselle tai seuraavan ennustetun 12 kuukauden tulosennusteelle. Tämän seurauksena termiini P/E voi joskus olla tärkeämpi sijoittajille arvioitaessa yritystä. Kuitenkin, koska termiini P/E perustuu arvioituihin tuleviin tuloihin, se on altis virheille ja/tai analyytikoiden harhaan. Yritykset voivat myös aliarvioida tai ilmoittaa virheellisesti tuloksensa ylittääkseen konsensusarvion P/E seuraavassa neljännesvuosittaisessa tulosraportissa.

Molemmat suhdeluvut ovat hyödyllisiä yritysostojen aikana. Jäljellä oleva P/E-suhde on ostettavan yrityksen aiemman tuloksen mittari. Forward P/E edustaa yhtiön tulevaisuuden ohjeistusta. Tyypillisesti hankitun yrityksen arvostukset perustuvat jälkimmäiseen suhteeseen. Ostaja voi kuitenkin käyttää palkkioehtoa alentaakseen hankintahintaa, ja hän voi suorittaa lisäsuorituksen, jos tavoitetulot saavutetaan.

Kohokohdat

Jäljellä olevaa P/E:tä pidetään hyödyllisenä indikaattorina standardoitaessa ja vertailtaessa suhteellista osakekurssia ajanjaksojen ja yritysten välillä.
Perässä oleva P/E, vaikka se onkin laajalti käytössä, on rajoitettu, koska aiemmat tulot eivät välttämättä kuvasta tarkasti yrityksen nykyistä tai tulevaa tulostilannetta.
Jäljellä oleva hinta-tulossuhde tarkastelee yhtiön osakkeen hintaa markkinoilla suhteessa sen viime vuoden osakekohtaiseen tulokseen.