Nachlaufendes Kurs-Gewinn-Verhältnis (nachlaufendes KGV)
Was ist nachlaufendes Kurs-Gewinn-Verhältnis?
Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist ein relatives Bewertungsmultiplikator, das auf den tatsächlichen Gewinnen der letzten 12 Monate basiert. Er wird berechnet, indem der aktuelle Aktienkurs durch den nachlaufenden Gewinn pro Aktie (EPS) der letzten 12 Monate dividiert wird.
Das nachlaufende KGV kann dem vorausschauenden KGV gegenübergestellt werden, das stattdessen prognostizierte zukünftige Gewinne verwendet, um das Kurs-Gewinn-Verhältnis zu berechnen.
Nachlaufendes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) verstehen
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis oder P/E-Verhältnis wird berechnet, indem der Aktienkurs eines Unternehmens durch seine Gewinne aus dem letzten Geschäftsjahr dividiert wird. Wenn sich Leute allgemein auf das KGV beziehen, beziehen sie sich normalerweise auf das nachlaufende KGV. Er wird berechnet, indem der aktuelle Marktwert oder Aktienkurs durch das Ergebnis je Aktie (EPS) der letzten 12 Monate dividiert wird.
Der Gewinn des letzten Geschäftsjahres ist der Gewinn- und Verlustrechnung im Geschäftsbericht zu entnehmen. Am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung steht ein Gesamtgewinn pro Aktie für das gesamte Geschäftsjahr des Unternehmens. Teilen Sie den aktuellen Aktienkurs des Unternehmens durch diese Zahl, um das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis zu erhalten.
Nachlaufendes KGV = Aktueller Aktienkurs / Nachlaufendes 12-Monats-EPS
Diese Kennzahl gilt als zuverlässig, da sie auf der Grundlage der tatsächlichen Leistung und nicht der erwarteten zukünftigen Leistung berechnet wird. Die vergangenen Gewinne eines Unternehmens sind jedoch nicht unbedingt immer ein guter Indikator für zukünftige Gewinne, daher ist Vorsicht geboten
Warum verwenden Analysten das KGV?
Analysten mögen das KGV, weil es eine Äpfel-zu-Äpfel-Bewertung des relativen Gewinns erstellt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis kann daher verwendet werden, um nach relativen Schnäppchen auf dem Markt zu suchen oder um festzustellen, wann eine Aktie im Vergleich zu anderen zu teuer ist. Einige Unternehmen verdienen ein höheres KGV, weil sie tiefere wirtschaftliche Gräben haben,. aber einige Unternehmen mit einem hohen Aktienkurs im Verhältnis zu den Gewinnen sind einfach überteuert. Ebenso verdienen einige Unternehmen ein niedrigeres KGV, weil sie ein tolles Schnäppchen darstellen, während das niedrige KGV anderer Unternehmen aufgrund finanzieller Schwäche gerechtfertigt ist. Das nachlaufende KGV hilft Analysten, Zeiträume für eine genauere und aktuellere Messung des relativen Werts abzugleichen.
Ein Nachteil des KGV ist, dass sich die Aktienkurse ständig bewegen, während die Gewinne fest bleiben. Analysten versuchen, dieses Problem zu lösen, indem sie das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis verwenden, das die Gewinne der letzten vier Quartale anstelle der Gewinne vom Ende des letzten Geschäftsjahres verwendet.
Beispiel für nachlaufendes Kurs-Gewinn-Verhältnis
Zum Beispiel hat ein Unternehmen mit einem Aktienkurs von 50 $ und einem 12-Monats-EPS von 2 $ ein nachlaufendes KGV von 25x (25-mal gelesen). Das bedeutet, dass die Aktien des Unternehmens mit dem 25-fachen ihrer letzten 12-Monats-Gewinne gehandelt werden.
Wenn der Aktienkurs des Unternehmens im gleichen Beispiel Mitte des Jahres auf 40 US-Dollar fällt, beträgt das neue KGV das 20-fache, was bedeutet, dass der Aktienkurs jetzt nur noch mit dem 20-fachen seines Gewinns gehandelt wird. Die Gewinne haben sich nicht verändert, aber der Kurs der Aktie ist gesunken.
Auch die Gewinne der letzten beiden Quartale könnten gesunken sein. In diesem Fall können Analysten die ersten zwei Quartale der Geschäftsjahresberechnung durch die letzten zwei Quartale für ein nachlaufendes KGV ersetzen. Wenn die Gewinne in der ersten Jahreshälfte, repräsentiert durch die letzten beiden Quartale, nach unten tendieren, wird das KGV höher als 20x sein. Dies sagt den Analysten, dass die Aktie angesichts des rückläufigen Gewinnniveaus zum aktuellen Kurs tatsächlich überbewertet sein könnte.
Nachlaufendes vs. Vorwärts-KGV
Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis unterscheidet sich vom vorausschauenden Kurs-Gewinn-Verhältnis, das Gewinnschätzungen oder -prognosen für die nächsten vier Quartale oder die nächsten prognostizierten 12 Gewinnmonate verwendet. Infolgedessen kann das Forward-KGV für Anleger bei der Bewertung eines Unternehmens manchmal relevanter sein. Da das Forward-KGV jedoch auf geschätzten zukünftigen Gewinnen beruht, ist es anfällig für Fehleinschätzungen und/oder die Voreingenommenheit von Analysten. Unternehmen können ihre Gewinne auch unterschätzen oder falsch angeben, um die Konsensschätzung des KGV im nächsten vierteljährlichen Gewinnbericht zu übertreffen.
Beide Verhältnisse sind bei Akquisitionen nützlich. Das nachlaufende KGV ist ein Indikator für die bisherige Wertentwicklung des übernommenen Unternehmens. Forward P/E repräsentiert die Prognose des Unternehmens für die Zukunft. Typischerweise basieren die Bewertungen des erworbenen Unternehmens auf dem letztgenannten Verhältnis. Allerdings kann der Käufer eine Earn-out-Regelung nutzen,. um den Kaufpreis zu senken, mit der Option auf eine zusätzliche Auszahlung, wenn der angestrebte Ertrag erreicht wird.
Höhepunkte
Nachlaufendes KGV gilt als nützlicher Indikator zum Standardisieren und Vergleichen des relativen Aktienkurses zwischen Zeiträumen und zwischen Unternehmen.
Das nachlaufende KGV ist zwar weit verbreitet, aber insofern begrenzt, als frühere Gewinne die aktuelle oder zukünftige Ertragssituation des Unternehmens möglicherweise nicht genau widerspiegeln.
Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis betrachtet den Aktienkurs eines Unternehmens auf dem Markt im Verhältnis zum Gewinn pro Aktie des vergangenen Jahres.
