Manglende levering (FTD)
Hvad er manglende levering (FTD)?
Manglende levering (FTD) refererer til en situation, hvor en part i en handelskontrakt (uanset om det er aktier, futures, optioner eller terminskontrakter ) ikke lever op til deres forpligtelse. Sådanne fejl opstår, når en køber (parten med en lang position) ikke har penge nok til at modtage levering og betale for transaktionen ved afviklingen.
En fejl kan også opstå, når sælger (parten med en kort position) ikke ejer alle eller nogen af de underliggende aktiver,. der kræves ved afviklingen, og derfor ikke kan levere.
ForstĂĄelse af manglende levering
Når der foretages en handel, er begge parter i transaktionen kontraktligt forpligtet til at overføre enten kontanter eller aktiver før afregningsdatoen. Efterfølgende, hvis transaktionen ikke er afviklet, har den ene side af transaktionen ikke leveret. Manglende levering kan også forekomme, hvis der er et teknisk problem i den afviklingsproces, der udføres af det respektive clearinghus.
Manglende levering er afgørende, når man diskuterer nøgen short selling. Når nøgen short selling finder sted, accepterer en person at sælge en aktie, som hverken de selv eller deres tilknyttede mægler besidder, og den enkelte har ingen måde at underbygge deres adgang til sådanne aktier. Den gennemsnitlige person er ude af stand til at udføre denne form for handel. Dog kan en person, der arbejder som proprietær forhandler for et handelsfirma og risikerer sin egen kapital. Selvom det ville blive betragtet som ulovligt at gøre det, kan nogle sådanne individer eller institutioner tro, at den virksomhed, de mangler, vil gå konkurs, og derfor kan de i et nøgent short-salg være i stand til at tjene penge uden ansvar.
Efterfølgende skaber den ventende manglende levering det, der kaldes "fantomaktier" på markedspladsen, hvilket kan udvande prisen på den underliggende aktie. Med andre ord kan køberen på den anden side af sådanne handler eje aktier, på papiret, som faktisk ikke eksisterer.
Kædereaktioner ved manglende levering af hændelser
Der opstĂĄr adskillige potentielle problemer, nĂĄr handler ikke afvikles korrekt pĂĄ grund af manglende levering. BĂĄde aktie- og afledte markeder kan have en manglende levering.
Med forward -kontrakter kan en part med en kort positions manglende levering give betydelige problemer for parten med den lange position. Denne vanskelighed opstår, fordi disse kontrakter ofte involverer betydelige mængder af aktiver, der er relevante for den lange positions forretningsdrift.
I erhvervslivet kan en sælger forhåndssælge en vare, som de endnu ikke har i deres besiddelse. Ofte vil det skyldes en forsinket forsendelse fra leverandøren. Når det er tid for sælgeren at levere til køberen, kan de ikke opfylde ordren, fordi leverandøren var forsinket. Køberen kan annullere ordren, hvilket efterlader sælgeren med et tabt salg, ubrugelig varebeholdning og behovet for at handle med den sene leverandør. I mellemtiden vil køberen ikke have det, de har brug for. Retsmidler omfatter, at sælgeren går ind på markedet for at købe de ønskede varer til, hvad der kan være højere priser.
Det samme scenarie gælder for finansielle instrumenter og råvareinstrumenter. Manglende levering i en del af kæden kan påvirke deltagerne meget længere nede i kæden.
Under finanskrisen i 2008 steg antallet af manglende leverancer. Meget det samme som check kiting,. hvor nogen skriver en check, men endnu ikke har sikret midlerne til at dække den, afgav sælgerne ikke værdipapirer solgt til tiden . De forsinkede processen med at købe værdipapirer til en lavere pris for levering. Tilsynsmyndigheder skal stadig løse denne praksis.
Højdepunkter
Opgørelsen af disse forpligtelser sker ved handelsafregning.
Manglende levering kan forekomme i derivatkontrakter eller ved salg af short nøgen.
I tilfælde af købere betyder det ikke at have kontanterne; i tilfælde af sælgere betyder det ikke at have varerne.
Manglende levering (FTD) refererer til ikke at kunne opfylde sine handelsforpligtelser.
