Flyder
Hvad er en flyder?
En floater, også kendt som en variabel rente (FRN), er en obligation eller anden type gældsinstrument, hvis rentebetaling er variabel og bundet til et forudbestemt benchmarkindeks, såsom London Inter-bank Offer Rate (LIBOR), der justerer til de aktuelle markedsforhold.
En floater-løgn kan sammenlignes med en fastforrentet seddel,. som betaler den samme rente for hele løbetiden.
Forstå flydere
En floater er en fast indkomstværdi, der foretager kuponbetalinger baseret på en referencerente. Kuponbetalingerne justeres som følge af ændringer i de gældende markedsrenter. Når renten stiger, øges værdien af kuponerne for at afspejle den højere rente.
Andre reference- eller benchmarkkurser omfatter Euro Inter-bank Offer Rate (EURIBOR), feder al funds rate og US Treasury rates. For eksempel kan en floater-obligation have kuponrenten sat til "tre-måneders statsobligationsrente plus 0,5 %." En stats- eller virksomhedsudsteder kan betale kuponer på en floater månedligt, kvartalsvis, halvårligt eller årligt.
Da floaters er baseret på korte renter, som generelt er lavere end lange renter, betaler en floater typisk lavere rente end en sammenlignelig fastforrentet seddel med samme løbetid. Hvis opfattelsen af udstederens kreditværdighed bliver negativ, kan investorerne kræve en højere rente til f.eks. tre måneders skatkammerbevisrenten plus 0,75 %.
En floater er mere fordelagtig for indehaveren, da renterne stiger, fordi det giver en obligationsejer mulighed for at deltage i den opadgående bevægelse i renterne, da obligationens kuponrente vil blive justeret opad. Investorer, der vælger floaters, er villige til at acceptere en lavere startkurs til gengæld for muligheden for en højere kurs, hvis markedsrenterne stiger.
Uforudsigeligheden af kuponrenterne er hovedårsagen til, at floaters giver lavere afkast end fastforrentede obligationer med samme løbetid. Omvendt er en floater mindre fordelagtig for indehaveren, når kurserne er faldende, fordi de betalinger, de modtager, kan være lavere end den faste rente, de kunne have haft.
Særlige overvejelser
De fleste floaters kommer med både et loft (cap) og et gulv,. som giver en investor mulighed for at kende den maksimale og/eller minimumsrente, som sedlen vil betale. Et loft er den maksimale rente, som sedlen kan betale, uanset hvor højt benchmarkrenten stiger, og beskytter udstederen mod eskalerende renter.
En bund er til sammenligning den lavest tilladte betaling og beskytter investoren mod et alvorligt rentefald. En floaters rente kan ændres så ofte eller så ofte, som udstederen vælger, fra én gang om dagen til én gang om året. Dette har til formål at beskytte investorerne mod faldende renter.
Floaters vil også have en nulstillingsperiode,. som fortæller investoren, hvor ofte kursen justeres. For eksempel justerer mange flydere på års-, halvårs- eller kvartalsbasis.
Omvendte flydere
En type flyder, der kan udstedes, kaldes den omvendte flyder. Kuponrenten på en invers floater varierer omvendt med benchmarkrenten. Kuponrenten beregnes ved at trække referencerenten fra en konstant på hver kupondato. Når referencerenten stiger, vil kuponrenten falde, da kursen trækkes fra kuponbetalingen.
En højere rente betyder, at der trækkes mere fra, og der bliver således udbetalt mindre til indehaveren af gælden. På samme måde stiger kuponrenten, når renten falder, fordi der tages mindre af. For at forhindre en situation, hvor kuponrenten på den omvendte flyder falder til under nul, placeres en begrænsning eller bund på kuponerne efter justering. Typisk er denne etage sat til nul.
Højdepunkter
En floater beskytter investorerne mod stigende renter, fordi den giver dem mulighed for at høste de højere afkast, når kuponrenten justeres højere.
En floater er et gældsinstrument, hvis rente er bundet til et benchmark-indeks såsom LIBOR, der er kendt som dets referencerente.
De fleste floaters har både et loft og et gulv, som giver en investor mulighed for at kende den maksimale eller minimumsrente, som sedlen vil betale.
