Aktivmangel
Hvad er aktivmangel?
Aktivmangel er en situation, hvor en virksomheds forpligtelser overstiger dens aktiver. Aktivmangel er et tegn på økonomisk nød og indikerer, at en virksomhed kan misligholde sine forpligtelser over for kreditorer og kan være på vej mod konkurs.
Aktivmangel kan også medføre, at en børsnoteret virksomhed bliver afnoteret fra en børs. En virksomhed kan blive ufrivilligt afnoteret, fordi den ikke opfylder finansielle minimumsstandarder. Når en virksomhed ikke længere opfylder noteringskravene, vil noteringsbørsen udsende en advarsel om manglende overholdelse. Hvis virksomheden undlader at adressere og korrigere de problemer, der er skitseret i advarslen, kan virksomhedens aktie blive afnoteret.
Forståelse af aktivmangel
Mens en virksomhed kan opleve en midlertidig eller kortsigtet aktivmangel, er der normalt advarselstegn, der indikerer, at den økonomiske nød er meget mere alvorlig og kan føre til virksomhedens fiasko. Gennemgang af en virksomheds regnskaber over et par år kan hjælpe investorer med at få et klarere billede af virksomhedens nuværende helbred og fremtidsudsigter.
Nøglepunkter at se efter ville være negative pengestrømme i pengestrømsopgørelsen. Negativt cash flow kan være et tegn på, at ledere ikke er effektive til at bruge virksomhedens aktiver til at generere indtægter. Dårlig salgsvækst og faldende salg over en periode kan indikere utilstrækkelig efterspørgsel efter en virksomheds produkter eller tjenester.
Investorer bør også gennemgå en virksomheds gældsbelastning, som kan findes på balancen og repræsenterer mængden af gæld, som virksomheden bærer på sine bøger. Høje faste omkostninger kombineret med en høj gældsbelastning og utilstrækkelig indkomst til at betale forpligtelser er alle røde flag for, at en virksomheds økonomiske sundhed er i fare.
En enkel måde for investorer at undersøge en børsnoteret virksomheds regnskaber på er at gå til virksomhedens investor relations (IR) side på dens hjemmeside for at få adgang til virksomhedens kvartals- og årsrapporter.
Aktivmangel og konkurs
En virksomhed, der har en chance for at komme sig økonomisk, kan indgive en konkursbegæring om kapitel 11,. hvorefter virksomheden omstruktureres, fortsætter med at fungere og forsøger at genvinde rentabiliteten. Som en del af en kapitel 11-reorganiseringsplan kan en virksomhed vælge at reducere sine forretningsaktiviteter for at reducere omkostningerne samt genforhandle sin gæld.
I det værste tilfælde kan mangel på aktiver tvinge en virksomhed til at likvidere som et middel til at betale sine kreditorer og obligationsejere ud. Virksomheden ville indgive kapitel 7 konkurs og gå helt konkurs. I denne situation er aktionærerne de sidste, der bliver tilbagebetalt, og de modtager måske slet ikke nogen penge.
Hvis en virksomhed lykkes med sin omstrukturering i kapitel 11, vil den typisk fortsætte med at operere på en effektiv måde under sin nye gældsstruktur. Hvis det ikke lykkes, vil virksomheden sandsynligvis ansøge om kapitel 7 og likvidere.
Eksempel på aktivmangel
Efter finanskrisen i 2007-2008 kæmpede mange amerikanske virksomheder for at holde sig oven vande og befandt sig med begrænsede aktiver og voksende passiver. Mens mange bukkede under for aktivmangel og foldede sig, valgte andre omstrukturering af kapitel 11 og nogle til sidst genopstået fra konkurs som rentable virksomheder.
To af Detroits tre store bilproducenter - Chrysler og General Motors - ansøgte om kapitel 11-beskyttelse i 2009. På trods af at have lukket tusindvis af forhandlere og fyret titusindvis af ansatte, kunne ingen af selskaberne overleve det dramatiske fald i salget af nye biler, der var forårsaget af The Great recession. Det amerikanske finansministerium endte med at redde begge bilselskaber gennem lån fra Troubled Asset Relief Program (TARP).
I 2012 var Chryslers og General Motors formuer imidlertid vendt betydeligt. Begge selskaber tilbagebetalte deres redningslån og nød et vende tilbage til rentabiliteten .
##Højdepunkter
Virksomheder, der oplever mangel på aktiver, udviser normalt advarselstegn, der dukker op i deres regnskaber.
Røde flag om, at en virksomheds økonomiske sundhed kan være i fare, omfatter negative pengestrømme, faldende salg og en høj gældsbelastning.
Ved at indgive en konkursbegæring om kapitel 11 får et konkursramt selskab lov til at reorganisere og omstrukturere, da det forsøger at genvinde rentabiliteten.
Hvis en virksomheds passiver overstiger dens formue, er dette et tegn på aktivmangel og en indikator for, at virksomheden kan misligholde sine forpligtelser og være på vej mod konkurs.
I det værste tilfælde kan mangel på aktiver tvinge en virksomhed til at indgive en konkursbegæring i kapitel 7, hvilket betyder, at virksomheden vil gå helt ud af drift og likvidere som et middel til at betale sine kreditorer og obligationsejere ud.
