Sødemiddel
Hvad er et sødemiddel?
Et sødemiddel er en særlig egenskab eller fordel, der tilføjes til et gældsinstrument,. såsom en obligation eller en foretrukken aktie,. for at gøre det mere ønskværdigt for potentielle investorer. To populære former for sødestoffer er warrants og rettigheder,. som giver indehaveren mulighed for enten at konvertere værdipapirer til aktier på et senere tidspunkt eller købe aktier til under markedspriser.
Et sødemiddel omtales også som en kicker,. en rynke eller klokker og fløjter.
Sådan virker et sødemiddel
Sødestoffer er især nyttige for virksomheder, der har svært ved at tiltrække investorer eller rejse kapital til overkommelige priser. En virksomhed i denne position ønsker måske at gennemføre et standardgældsudbud. Men hvis der ikke er tilstrækkelig investorappetit til at sælge hele gælden, kan der være behov for et sødemiddel for at aflaste hele spørgsmålet.
Sødemidler vil altid koste noget ekstra for virksomheden at give dem væk, men den nøjagtige pris kan måske først beregnes på et tidspunkt i fremtiden.
Warrants, derivater,. der giver retten, men ikke pligten, til at købe eller sælge et værdipapir - oftest en aktie - til en bestemt pris inden udløb, er uden tvivl det mest almindelige sødemiddel, der tilbydes af virksomheder, der forsøger at overbevise engleinvestorer til at investere i nye finansieringsrunder.
Warrants vs. optioner
Ligesom warrants er optioner i det væsentlige kontraktlige rettigheder, der udvides til investorer, hvilket gør dem i stand til at købe visse mængder af aktier på et eller andet tidspunkt i fremtiden til priser, der er aftalt i dag.
Selvom der er ens karakter, er der vigtige forskelle mellem disse to derivater. Den ene er, at warrants har en tendens til at holde meget længere end optioner - førstnævnte kan vare i op til 15 år, hvorimod sidstnævnte typisk eksisterer i en måned til to til tre år.
En anden er, hvem de er udstedt af: optioner er noteret på børser,. mens en virksomhed udsteder sine egne warrants. Det betyder med andre ord, at et selskab kan rejse yderligere kapital fra en warrant, men ikke fra optioner.
Eksempel på et sødemiddel
Virksomheden XYZ udsteder en obligation for at rejse kapital og knytter en warrant til den for at gøre den mere attraktiv for investorer. Hvis selskabet XYZ's aktiekurs stiger over den pris, der er angivet i warranten, kan indehaveren indløse den, hvilket giver ham eller hende mulighed for at købe aktier i selskabet til en pris under den aktuelle markedsværdi.
På den anden side, hvis selskabet XYZ løber ind i problemer, og dets aktiekurs falder under strejkekursen,. vil indehaveren af warranten ikke være i stand til at tjene penge på det incitament, den blev tilbudt. Hvis aktien ikke genoprettes, vil warranten i sidste ende udløbe og blive værdiløs.
Særlige overvejelser
Warrants er værdsat af investorer, der værdsætter opadrettede værdistigningsrettigheder uden at kræve nogen forhåndskapitalforpligtelse. Der er dog også potentielle ulemper ved disse køretøjer - for begge involverede parter.
For selskaberne kan warrants skabe usikkerhed om antallet af indehavere, der i sidste ende vil udøve deres ret til at udnytte deres warrants og erhverve aktier i selskabet. Dette kan potentielt lade virksomheder, der ønsker at rejse kapital, i stikken - hvis indehaverne ikke udnytter warrants, får virksomheden ikke nogen af de penge, der skabes ved at udstede nye aktier.
I mellemtiden er der for investorer en risiko for, at den underliggende aktiekurs klatrer over strike-kursen for at sælge, eller falder til under strike-prisen for at købe, hvilket reelt gør warranten værdiløs. Derudover har indehavere af warrants ikke stemmeret på den måde, almindelige aktionærer ofte gør.
Højdepunkter
Sødestoffer er især nyttige for virksomheder, der har svært ved at tiltrække investorer eller rejse kapital til overkommelige priser.
Et sødemiddel er en særlig egenskab, der tilføjes til et gældsinstrument, såsom en obligation eller en præferenceaktie, med det formål at øge dets værdi på markederne.
To populære former for sødestoffer er warrants og rettigheder, som giver indehaveren mulighed for enten at konvertere værdipapirer til aktier på et senere tidspunkt eller købe aktier til under markedspriser.
Warrants er det mest almindelige sødemiddel, der tilbydes af virksomheder, der forsøger at overbevise engleinvestorer til at investere i nye finansieringsrunder.
