Afhæk
Hvad er afdækning?
De-hedging refererer til processen med at lukke positioner, der oprindeligt blev etableret for at fungere som en afdækning i en handel eller portefølje. En hedge er en risikoreducerende position, der tages for at begrænse de potentielle tab i en eksisterende position eller investering.
Afdækningsprocessen kan forekomme på én gang, hvor den fulde afdækning fjernes i en enkelt handel; eller trinvist, hvilket efterlader positionen delvist afdækket.
Hvordan afdækning fungerer
Afdækning indebærer, at man går tilbage i markedet og lukker sikrede positioner, som er taget for at begrænse en investors risiko for prisudsving i forhold til det underliggende aktiv.
Fjernelse af en sikring mod et fald i markedet kan for eksempel ske, når indehavere af et underliggende aktiv har et stærkt bullish syn på deres investering. Derfor vil investorer foretrække at de-hedge disse positioner for at opnå fuld eksponering over for de forventede opadgående kursudsving i deres investering.
For eksempel vil en afdækket guldinvestor, som føler, at prisen på deres aktiv er ved at stige, købe alle guldfutures-kontrakter tilbage, som de havde solgt på futuresmarkedet. Ved at gøre dette vil investoren have positioneret sig selv til at høste frugterne af en stigning i guldprisen, hvis deres bullish forudsigelse om guld er korrekt.
Afdækning kan også ske, hvis selve afdækningen har givet pote. For eksempel, hvis den oprindelige hedger oplevede et betydeligt prisfald, vil de måske fjerne den succesfulde hedge, så det underliggende aktiv kan komme sig efter dets lavpunkter eller tage positionen helt ud.
De-Hedge vs. Hedge
En hedge er en investering for at reducere risikoen for ugunstige prisbevægelser i et aktiv. Normalt består en hedge i at tage en modregningsposition i et relateret værdipapir, såsom en futureskontrakt.
Der er en risiko-belønning afvejning iboende i hedging: mens det reducerer den potentielle risiko, sparer den også på potentielle gevinster.
Den største hedgefondsforvalter i verden er Bridgewater Associates, med cirka 150 milliarder USD i aktiver forvaltet.
Derivater er værdipapirer, der bevæger sig som reaktion på et eller flere underliggende aktiver. De omfatter optioner, swaps, futures og terminskontrakter. De underliggende aktiver kan være aktier, obligationer, råvarer, valutaer, indekser eller renter. Derivater kan være effektive sikringer mod deres underliggende aktiver, da forholdet mellem de to er mere eller mindre klart defineret.
Brug af derivater til at afdække en investering muliggør mere præcise beregninger af risiko, men kræver en vis grad af sofistikering og ofte en del kapital. Derivater er ikke den eneste måde at afdække på. Strategisk diversificering af en portefølje for at reducere visse risici kan også betragtes som en rå hedge.
Hvorfor investorer Hedge og De-Hedge
Porteføljeforvaltere, individuelle investorer og virksomheder, blandt andre, bruger afdækningsteknikker til at reducere deres eksponering for forskellige risici. På de finansielle markeder bliver afdækning dog mere kompliceret end blot at betale et forsikringsselskab et gebyr hvert år.
Før du sætter en hæk, skal du sørge for at forstå handlen fuldstændigt for at forhindre tab på både din primære position og din hæk.
Afdækning mod investeringsrisiko betyder strategisk brug af instrumenter på markedet for at opveje risikoen for ugunstige prisbevægelser. Med andre ord afdækker investorer én investering ved at foretage en anden.
Målet med afdækning er ikke at tjene penge, men at beskytte mod tab. Omkostningerne ved afdækningen - uanset om det er prisen på en option eller tabt fortjeneste fra at være på den forkerte side af en futureskontrakt - kan ikke undgås. Dette er den pris, der betales for at afbøde usikkerhed.
Eksempel på afdækning
Hedge Fund ABC mener, at prisen på olie om tre måneder vil stige fra 5 dollars pr. tønde til 8 dollars pr. tønde. Det beslutter sig for at købe oliefutures-kontrakter i dag for at sælge i fremtiden og tjene penge. Det køber 100 oliefutureskontrakter for 500 USD.
Samtidig viser ABC's forskning, at fordi der er aktuelle uroligheder i Mellemøsten, som kan blive værre på kort sigt, hvilket vil få olieprisen til at falde, beslutter man sig for at afdække sin position ved at købe 20 oliefutureskontrakter for $100. Hvis prisen faktisk går til $8 på tre måneder, vil ABC have opnået en fortjeneste på $300 på sin primære position, men den vil også have tabt $60 på sine shorts til en samlet fortjeneste på $240.
Men en måned efter at have foretaget alle sine handler underskrives en fredsaftale i Mellemøsten, hvilket afhjælper enhver frygt for et fald i oliepriserne, så ABC beslutter sig for at de-hedge ved at fjerne sin korte position. På det tidspunkt var olieprisen steget til $6, så tabet var kun $20.
Højdepunkter
At de-hedge er at fjerne en eksisterende position, der fungerer som en hedge mod en primær position i markedet.
At bruge derivater til at afdække en investering muliggør mere præcise beregninger af risiko, men kræver en vis grad af sofistikering og ofte en del kapital.
Afdækning kan forekomme af flere årsager, herunder en ændring i udsigterne, en afdækning, der har betalt sig, fjernelse af den primære position eller reducerede omkostninger i forbindelse med afdækning.
Afdækning involverer at tage en mod- eller tabsbegrænsende position mod en primær position for at reducere risikoen.
Målet med afdækning er ikke at tjene penge, men at beskytte mod tab.
Ofte stillede spørgsmål
Hvordan starter du en hedgefond?
For at starte en hedgefond skal du have en investeringsstrategi i tankerne. Derfra skal du starte det juridiske papirarbejde med at oprette et investeringsselskab. Dette vil kræve, at alle føderale og statslige krav, samt krav fra Securities and Exchange Commission (SEC) og enhver anden juridisk instans. Når virksomheden er etableret lovligt, kan du se efter at begynde at ansætte repræsentanter til at markedsføre virksomheden. Når du har et team og et prospekt på plads, er det tid til at begynde at bringe investeringskapital ind. Du vil se efter at markedsføre din hedgefond til institutionelle investorer såvel som akkrediterede investorer.
Hvad er hedgefonde?
En hedgefond er et investeringsselskab, der modtager investeringskapital fra sine kunder og investerer denne kapital i en bred vifte af finansielle produkter for at generere afkast/overskud. Målet med en hedgefond er at slå markedet gennem brug af proprietære strategier. Hedgefonde behøver heller ikke at overholde de samme regler som investeringsforeninger, hvilket giver dem større frihed og større risiko ved at investere, på grund af det faktum, at deres kunder skal opfylde visse krav, primært er personer med høj nettoformue.
Hvad er en hedgefondsforvalter?
En hedgefondsforvalter er et investeringsselskab, der administrerer hedgefonde. En hedgefondsforvalter kan kun administrere én hedgefond, eller den kan administrere flere hedgefonde, alle med forskellige investeringsstrategier.
Hvordan investerer du i hedgefonde?
For at investere i en hedgefond skal du først være en meget velhavende person, da minimumsinvesteringen for hedgefonde er meget høj, typisk hundredtusindvis af dollars til et par millioner dollars. Derfra kan du kontakte en hedgefond for at se, om den accepterer nye investorer og tale med fondsforvalterne om investering. Det anbefales at bruge en finansiel rådgiver eller formueforvalter, når du investerer i en hedgefond.
