Fairer Wert
Was ist der faire Wert?
„Fair Value“ ist ein Begriff mit mehreren Bedeutungen in der Finanzwelt. Bei Investitionen bezieht es sich auf den Verkaufspreis eines Vermögenswerts, der von einem willigen Käufer und Verkäufer vereinbart wird, vorausgesetzt, beide Parteien sind sachkundig und gehen die Transaktion frei ein. Beispielsweise haben Wertpapiere einen Marktwert, der von einem Markt bestimmt wird, an dem sie gehandelt werden. In der Rechnungslegung stellt der beizulegende Zeitwert den geschätzten Wert verschiedener Vermögenswerte und Verbindlichkeiten dar, die in den Büchern eines Unternehmens aufgeführt werden müssen.
Fair Value verstehen
Im weitesten wirtschaftlichen Sinne stellt der beizulegende Zeitwert den potenziellen Preis oder den Wert dar, der einem Gut oder einer Dienstleistung unter Berücksichtigung seines Nutzens, seines Angebots und seiner Nachfrage sowie des Umfangs des Wettbewerbs zugewiesen wird. Obwohl es einen offenen Markt impliziert, ist es nicht ganz dasselbe wie der Marktwert,. der sich einfach auf den Preis eines Vermögenswerts auf dem Markt bezieht (nicht auf den inneren Wert).
In der Investmentwelt besteht eine übliche Methode zur Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts eines Wertpapiers oder Vermögenswerts darin, es an einem öffentlich gehandelten Marktplatz wie einer Börse zu notieren. Wenn Aktien des Unternehmens XYZ an einer Börse gehandelt werden, stellen Market Maker täglich einen Geld- und Briefkurs für diese Aktien bereit. Ein Investor kann die Aktie zum Geldkurs an den Market Maker verkaufen und die Aktie vom Market Maker zum Briefkurs kaufen. Da die Nachfrage der Anleger nach der Aktie weitgehend die Geld- und Briefkurse bestimmt, ist die Börse eine zuverlässige Methode, um den fairen Wert einer Aktie zu bestimmen.
Der beizulegende Zeitwert eines Derivats wird teilweise durch den Wert eines zugrunde liegenden Vermögenswerts bestimmt. Wenn Sie eine 50 -Call-Option auf XYZ-Aktien kaufen, erwerben Sie das Recht, 100 Aktien von XYZ-Aktien zu einem Preis von 50 $ pro Aktie für einen bestimmten Zeitraum zu kaufen. Wenn der Marktpreis der XYZ-Aktie steigt, steigt auch der Wert der Option auf die Aktie.
Auf dem Terminmarkt ist der faire Wert der Gleichgewichtspreis für einen Terminkontrakt – das heißt, der Punkt, an dem das Warenangebot der Nachfrage entspricht. Dies entspricht dem Spotpreis nach Berücksichtigung von Zinseszinsen (und Dividendenverlusten, da der Anleger den Futures-Kontrakt und nicht die physischen Aktien besitzt) über einen bestimmten Zeitraum.
Die Notierung einer Aktie an einem öffentlich gehandelten Marktplatz, wie z. B. einer Börse, ist eine effektive Methode zur Bestimmung ihres beizulegenden Zeitwerts.
Zeitwert und Jahresabschluss
Das International Accounting Standards Board definiert den beizulegenden Zeitwert als den Preis, der in einem geordneten Geschäftsvorfall zwischen Marktteilnehmern zu einem bestimmten Zeitpunkt für den Verkauf eines Vermögenswerts erhalten oder für die Übertragung einer Schuld gezahlt wird, typischerweise zur Verwendung in Jahresabschlüssen. Der beizulegende Zeitwert aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens muss in den Büchern in einer Mark-to-Market-Bewertung aufgeführt werden. Die Anschaffungskosten werden in den meisten Fällen zur Bewertung von Vermögenswerten verwendet.
In manchen Fällen kann es schwierig sein, einen beizulegenden Zeitwert für einen Vermögenswert zu bestimmen, wenn dafür kein aktiver Markt besteht. Dies ist häufig ein Problem, wenn Wirtschaftsprüfer eine Unternehmensbewertung durchführen. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Buchhalter kann keinen angemessenen Wert für ein ungewöhnliches Gerät ermitteln. Der Buchhalter kann die diskontierten Cashflows verwenden, die durch den Vermögenswert generiert werden, um einen beizulegenden Zeitwert zu bestimmen. In diesem Fall verwendet der Buchhalter den Geldabfluss zum Kauf der Ausrüstung und die Geldzuflüsse, die durch die Nutzung der Ausrüstung während ihrer Nutzungsdauer generiert werden. Der Wert der diskontierten Cashflows ist der beizulegende Zeitwert des Vermögenswerts.
beizulegende Zeitwert wird auch in einer Konsolidierung verwendet, wenn die Abschlüsse einer Tochtergesellschaft mit denen einer Muttergesellschaft kombiniert oder konsolidiert werden. Die Muttergesellschaft erwirbt eine Beteiligung an einer Tochtergesellschaft, und die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Tochtergesellschaft werden für jedes Konto zum beizulegenden Zeitwert ausgewiesen. Wenn die Buchhaltungsunterlagen beider Unternehmen kombiniert werden, ist das Ergebnis ein konsolidierter Jahresabschluss, bei dem es sich um eine Reihe von Abschlüssen handelt, die eine Muttergesellschaft und eine Tochtergesellschaft so darstellen,. als ob die beiden Unternehmen ein Unternehmen wären.
Fair-Value-Beispiel
Die Verwendung des beizulegenden Zeitwerts in der Rechnungslegung kann kompliziert sein und hat sich als Instrument in Fällen von Unternehmensbetrug bewährt. Einer der berüchtigtsten ist Enron Corp. In den 1990er Jahren verwendete die Geschäftsleitung des riesigen Energiehandels- und Versorgungsunternehmens eine Art Fair-Value-Buchhaltung – eine Reihe von Prinzipien zur Bestimmung des „Marktwerts“ von Vermögenswerten, in denen es vorhanden ist kein Handel und damit kein Markt – um den Wert seiner Energielieferverträge und damit seine Einnahmen aufzublähen.Als diese Praxis zusammen mit anderen dubiosen Buchführungsmethoden ans Licht kam, löste sich das Unternehmen schnell auf und beantragte Kapitel 11 Konkurs am 2. Dezember 2001.
Höhepunkte
In der Rechnungslegung bezieht sich der beizulegende Zeitwert auf den geschätzten Wert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens, die im Jahresabschluss eines Unternehmens aufgeführt sind.
Bei Investitionen bezieht sich der beizulegende Zeitwert auf den Preis des Vermögenswerts, der von einem bereitwilligen Verkäufer und Käufer bestimmt und häufig auf dem Markt festgelegt wird.
Der beizulegende Zeitwert ist ein breites Maß für den Wert eines Vermögenswerts und nicht mit dem Marktwert identisch, der sich auf den Preis eines Vermögenswerts auf dem Markt bezieht.
FAQ
Wie wird der beizulegende Zeitwert eines Derivats ermittelt?
Der beizulegende Zeitwert eines Derivats wird teilweise durch den Wert eines zugrunde liegenden Vermögenswerts bestimmt. Wenn Sie eine 50-Call-Option auf XYZ-Aktien kaufen, erwerben Sie das Recht, 100 Aktien von XYZ-Aktien zu einem Preis von 50 $ pro Aktie für einen bestimmten Zeitraum zu kaufen. Wenn der Marktpreis der XYZ-Aktie steigt, steigt auch der Wert der Option auf die Aktie.
Wie wird der beizulegende Zeitwert eines Futures-Kontrakts bestimmt?
Auf dem Terminmarkt ist der faire Wert der Gleichgewichtspreis für einen Terminkontrakt – d. h. der Punkt, an dem das Warenangebot der Nachfrage entspricht. Dies entspricht dem Spotpreis nach Berücksichtigung von Zinseszinsen (und Dividendenverlusten, da der Anleger den Futures-Kontrakt und nicht die physischen Aktien besitzt) über einen bestimmten Zeitraum.
Was ist der Unterschied zwischen Fair Value und Marktwert?
Der beizulegende Zeitwert ist ein breites Maß für den inneren Wert eines Vermögenswerts, der sich ausschließlich auf den Preis eines Vermögenswerts auf dem Markt bezieht, der durch die Gesetze von Angebot und Nachfrage bestimmt wird. Daher wird der beizulegende Zeitwert am häufigsten verwendet, um den wahren Wert eines Vermögenswerts zu messen. Außerdem ist der beizulegende Zeitwert eines Vermögenswerts tendenziell eher statisch, insbesondere im Zusammenhang mit Jahresabschlüssen, während sein Marktwert den Launen der Marktkräfte unterliegt.
