Valuta frem
Hvad er en valutaforward?
En valutatermin er en bindende kontrakt på valutamarkedet, der låser kursen for køb eller salg af en valuta på en fremtidig dato. En valutatermin er i det væsentlige et tilpasseligt sikringsværktøj, der ikke involverer en forhåndsmarginbetaling.
Den anden store fordel ved en valutatermin er, at dens vilkår ikke er standardiserede og kan skræddersyes til et bestemt beløb og for enhver løbetid eller leveringsperiode, i modsætning til børshandlede valutafutures.
Forstå valutaforwards
I modsætning til andre afdækningsmekanismer såsom valutafutures og optionskontrakter - som kræver en forudbetaling for henholdsvis marginkrav og præmiebetalinger - kræver valutaterminsforretninger typisk ikke en forudbetaling, når de bruges af store virksomheder og banker.
En valutatermin har dog ringe fleksibilitet og repræsenterer en bindende forpligtelse, hvilket betyder, at kontraktkøberen eller -sælgeren ikke kan gå væk, hvis den "fastlåste" kurs i sidste ende viser sig at være negativ. For at kompensere for risikoen for manglende levering eller manglende afvikling kan finansielle institutioner,. der handler med valutaterminskontrakter, kræve et depositum fra detailinvestorer eller mindre virksomheder, som de ikke har et forretningsforhold til.
Valutaterminsafregning kan enten ske på kontant- eller leveringsbasis, forudsat at muligheden er gensidigt acceptabel og er specificeret på forhånd i kontrakten. Valutaterminskontrakter er over-the-counter (OTC) instrumenter, da de ikke handler på en centraliseret børs og er også kendt som "outright forwards."
Importører og eksportører bruger generelt valutaterminskontrakter til at sikre sig mod udsving i valutakurser.
Eksempel på en valutaforward
Mekanismen til at beregne en valutaterminskurs er ligetil og afhænger af renteforskelle for valutaparret (forudsat at begge valutaer handles frit på valutamarkedet ).
Antag f.eks. en aktuel spotkurs for den canadiske dollar på 1 USD = 1,0500 C$, en etårig rente for canadiske dollars på 3 procent og den etårige rentesats for amerikanske dollars på 1,5 procent.
Efter et år, baseret på renteparitet,. ville 1 USD plus renter på 1,5 procent svare til 1,0500 USD plus renter på 3 procent, hvilket betyder:
1 USD (1 + 0,015) = 1,0500 USD x (1 + 0,03)
1,015 USD = 1,0815 USD eller 1 USD = 1,0655 USD
Den etårige terminsrente i dette tilfælde er således US$ = C$1,0655. Bemærk, at fordi den canadiske dollar har en højere rente end den amerikanske dollar, handles den med en terminsrabat til dollaren. Ligeledes har den faktiske spotkurs for den canadiske dollar et år fra nu ingen korrelation med den etårige terminskurs på nuværende tidspunkt.
Valutaterminskursen er udelukkende baseret på renteforskelle og inkorporerer ikke investorernes forventninger til, hvor den faktiske valutakurs kan være i fremtiden.
Valutaforwards og afdækning
Hvordan fungerer en valutatermin som en afdækningsmekanisme? Antag, at et canadisk eksportfirma sælger varer til en værdi af 1 million USD til en amerikansk virksomhed og forventer at modtage eksportprovenuet om et år. Eksportøren er bekymret for, at den canadiske dollar kan være blevet styrket fra dens nuværende kurs (på 1,0500) om året, hvilket betyder, at den vil modtage færre canadiske dollars pr. US-dollar. Den canadiske eksportør indgår derfor en terminskontrakt om at sælge 1 million dollars om året fra nu af til en terminskurs på 1 US$ = 1,0655 C$.
Hvis spotkursen om et år er US$1 = C$1,0300 - hvilket betyder, at C$ er steget, som eksportøren havde forventet - ved at låse terminskursen inde, har eksportøren draget fordel af 35.500 C$ (ved at sælge USD 1 million til 1,0655 USD i stedet for til spotkursen på 1,0300 USD). På den anden side, hvis spotkursen et år fra nu er C$1,0800 (dvs. den canadiske dollar svækket i modsætning til eksportørens forventninger), har eksportøren et teoretisk tab på C$14.500.
Højdepunkter
I modsætning til børsnoterede valutatermins- og optionskontrakter kræver valutaterminskontrakter ikke forudbetalinger, når de bruges af store virksomheder og banker.
De bruges generelt til afdækning og kan have tilpassede vilkår, såsom et bestemt fiktivt beløb eller leveringsperiode.
Fastsættelse af en valutaterminskurs afhænger af renteforskelle for det pågældende valutapar.
Valutaterminskontrakter er OTC-kontrakter, der handles på valutamarkeder, der låser en valutakurs for et valutapar.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er forskellen mellem valutaterminsforretninger og valutafutures?
Valutaforwards og futures ligner hinanden meget. Den største forskel er, at valutafutures har standardiserede vilkår og handles på børser som Chicag o Mercantile Exchange (CME), mens forwards har tilpassede vilkår og handles over-the-counter (OTC).
Hvilke valutaer kan valutaforwards skrives på?
Fordi de kan tilpasses og handles OTC, kan valutaforwards vises på et vilkårligt antal valutapar. Hvilke vil blive bestemt af de modparter, der er involveret i handlen.
Hvorfor bruges valutaterminsforretninger?
Valutaforwards bruges til at låse en valutakurs i en bestemt periode. Dette bruges ofte til at afdække valutaeksponering
