Udbud
Hvad er et udbud?
Et udbud er en opfordring til at byde på et projekt eller acceptere et formelt tilbud såsom et overtagelsestilbud. Udbud refererer normalt til den proces, hvor regeringer og finansielle institutioner inviterer bud på store projekter, der skal indsendes inden for en begrænset frist. Udtrykket refererer også til den proces, hvorved aktionærer afgiver deres aktier eller værdipapirer som svar på et overtagelsestilbud.
Sådan fungerer et udbud
For projekter eller indkøb har de fleste institutioner en veldefineret udbudsproces samt processer til at styre åbning, evaluering og endelig udvælgelse af leverandørerne. Dette sikrer, at udvælgelsesprocessen er retfærdig og gennemsigtig. Når det drejer sig om købstilbud på overtagelsesforsøg, er betingelserne for tilbuddet overskueligt listet og omfatter købspris, antal anmodede aktier samt en svarfrist.
En udbudsanmodning (RFT) er en formel og struktureret opfordring til leverandører om at afgive konkurrencedygtige tilbud på levering af råvarer, produkter eller tjenester. Fordi dette er en offentlig og åben proces, blev der lavet love til at styre processen for at sikre fair konkurrence blandt tilbudsgivere.
For eksempel, uden love, kan bestikkelse og nepotisme blomstre. Udbudsydelser er tilgængelige for potentielle tilbudsgivere og omfatter en bred vifte af udbud fra private og offentlige kilder. Disse tjenester omfatter udarbejdelse af passende bud, koordinering af processen for at sikre, at deadlines overholdes, og sikring af overholdelse af gældende love.
I den private sektor omtales anmodninger om udbud som anmodninger om forslag (RFP'er) — hvilket giver potentielle tilbudsgivere mulighed for at reagere på udstederens definerede behov.
Særlige overvejelser
Et købstilbud er en offentlig opfordring til alle aktionærer, der anmoder om, at de byder deres aktier til salg til en bestemt pris i løbet af et bestemt tidsrum. For at lokke aktionærerne til at frigive et bestemt antal aktier, overstiger tilbuddet typisk den aktuelle markedsværdi af aktierne. I USA er udbudstilbud meget gransket og underlagt omfattende regulering.
Da aftalen retter sig direkte mod aktionærer, fjerner den effektivt den øverste ledelse fra processen, medmindre disse medlemmer af ledelsen også er væsentlige aktionærer. Hvis det selskab, der ønsker at overtage, allerede har en bemærkelsesværdig andel af målselskabet,. kaldet en fodfæstesblok, kan et mindretal af de resterende aktionærer være nok til, at selskabet, der afgiver tilbuddet, kan blive majoritetsaktionær.
Men hvis de anmodede aktier ikke frigives inden fristen, anses handlen ofte for at være ugyldig, hvilket reelt giver aktionærerne mulighed for at blokere handlen.
Konkurrerende udbud vs. ikke-konkurrerende udbud
Udtrykkene konkurrencebaseret udbud og ikke-konkurrerende udbud henviser til to forskellige metoder, som regeringer bruger til at sælge statspapirer. I USA sælger regeringen statsobligationer – såsom obligationer, veksler og sedler – for at hjælpe med at finansiere regeringens operationer. Individuelle investorer, kommercielle banker, selskaber, pensionsfonde, mæglere og forhandlere er nogle af de typiske købere af statspapirer. Til gengæld for at investere i disse værdipapirer vil købere modtage regeringens løfte om fuld tilbagebetaling ved udløb sammen med en specificeret rentebetaling.
Der er to måder, hvorpå investorer kan købe statspapirer - gennem et konkurrencebaseret udbud og et ikke-konkurrencemæssigt udbud. Et udbud er en udbudsproces, hvor store institutionelle investorer køber nyudstedte statspapirer. Disse institutionelle investorer konkurrerer med hinanden om at købe værdipapirerne på en auktion. Den investor, der byder højest, vinder auktionen og kan købe værdipapiret til budprisen.
Mindre, ikke-institutionelle investorer køber statspapirer gennem en ikke-konkurrencedygtig udbudsproces. Prisen for disse værdipapirer fastsættes af de store institutionelle investorer under udbuddet. For eksempel, når det amerikanske finansministerium auktionerer værdipapirer til store institutionelle investorer, vil det bruge det vindende bud til at fastlægge den fair markedsværdi for sine værdipapirer. Den vil derefter bruge denne værdi til at fastsætte den pris, som mindre investorer skal betale under det ikke-konkurrencemæssige udbud.
Det amerikanske finansministerium udsteder obligationer med en løbetid på 20 år eller 30 år og betaler en fast rente hver sjette måned, indtil de udløber.
Eksempler på udbud
Byder på amerikanske regeringsprojekter
I USA søger mange virksomhedsejere at udvide deres forretninger ved at blive en statskontrahent med føderale,. statslige eller lokale regeringer. De sælger tjenester eller varer til regeringer og en række forskellige agenturer. Føderale agenturer, der rutinemæssigt køber fra entreprenører, omfatter Defense Contract Management Agency, Department of Energy, Department of Education, Department of Health and Human Services og Department of Homeland Security.
At blive entreprenør kræver, at virksomheder konkurrerer med hinanden ved at præsentere forslag og tilbud baseret på de krav, som regeringen eller agenturet har skitseret i deres udbud (også kaldet et "indkaldelse af tilbud"). Den amerikanske føderale regering lister kontraktmuligheder i en søgbar database, der hjælper virksomhedsejere med at matche åbne muligheder med de produkter eller tjenester, de tilbyder. Databasen viser også forhåndsindkaldelsesmeddelelser, opfordringsmeddelelser og tildelingsmeddelelser.
Lagertilbagekøb
Et aktietilbagekøb er, når en børsnoteret virksomhed beslutter at bruge sine akkumulerede kontanter til at tilbagekøbe sine egne aktier. Der er to måder en virksomhed kan opnå dette på. De kan enten købe aktierne via det åbne marked, eller de kan afgive et købstilbud.
Hvis selskabet vælger at afgive et købstilbud, vil de sende deres aktionærer en meddelelse med anmodning om at tilbagekøbe nogle eller alle deres aktier. Købstilbuddet vil angive vilkårene for tilbagekøbet, herunder kursintervallet for aktierne, antallet af aktier, selskabet søger at tilbagekøbe, samt fristen for aktionærer, der ønsker at sælge deres aktier tilbage til selskabet.
For eksempel annoncerede Dell Technologies Inc. (DELL) den 13. december 2021, at de havde lukket et købstilbud om at tilbagekøbe aktier i virksomhedens værdipapirer. For at finansiere aktietilbagekøbet brugte virksomheden kontanter på hånden sammen med nettoprovenuet fra salget af 2,25 milliarder dollars af seniorbeviser.
Bundlinjen
Udbud er et ofte brugt begreb inden for forretning, finans og investering, der kan have forskellige betydninger. I en forretningsmæssig sammenhæng refererer udbud til den proces, hvor regeringer inviterer leverandører til at byde på retten til at arbejde på offentlige projekter eller levere varer eller andre tjenester.
Ved køb af statspapirer – såsom amerikanske statsobligationer, obligationer og sedler – har et udbud en anden betydning. Det henviser til den udbudsproces, hvor investorer køber disse værdipapirer. I et aktietilbagekøb refererer et købstilbud til en virksomheds opfordring til at tilbagekøbe sine aktier fra aktionærer. Andre anvendelser af udtrykket omfatter kort tilbud og sikret tilbud.
Højdepunkter
En udbudsanmodning (RFT) er en formel og struktureret opfordring til leverandører om at afgive konkurrencedygtige tilbud på levering af råvarer, produkter eller tjenester.
Udbud refererer normalt til den proces, hvor regeringer og finansielle institutioner byder på store projekter, der skal indsendes inden for en begrænset tidsfrist.
Et købstilbud er en offentlig opfordring til alle aktionærer, der anmoder om, at de byder deres aktier til salg til en bestemt pris i løbet af et bestemt tidsrum.
Udtrykket udbud henviser også til den proces, hvorved aktionærer afgiver deres aktier eller værdipapirer som svar på et overtagelsestilbud.
Store institutionelle investorer køber statspapirer gennem en konkurrencepræget udbudsproces, mens mindre investorer køber statspapirer gennem en ikke-konkurrencemæssig udbudsproces.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er et købstilbud?
Et købstilbud er, når et børsnoteret selskab eller en tredjepart tilbyder at købe en betydelig mængde af selskabets aktier fra nuværende aktionærer. Tilbudsgiver er den part, der gennemfører udbudstilbuddet. Hvis tilbudsgiveren er en tredjepart, betegnes dette som tredjepartstilbud. Hvis budgiveren er den virksomhed, der ønsker at købe sine egne aktier tilbage, kaldes dette et udstederkøbstilbud.
Hvad er et kontant købstilbud?
Et kontant købstilbud er, når et selskab fremsætter et offentligt tilbud om at tilbagekøbe nogle af eller alle sine gældsbeviser. En gældsværdipapir,. såsom en virksomhedsobligation, er en type investering, som selskabet sælger til investorer. Til gengæld for at låne selskabet penge, modtager investoren en obligation, der kræver, at selskabet betaler investoren regelmæssige rentebetalinger og tilbagebetaler hovedstolen på obligationens udløbsdato. Når et selskab fremsætter et kontant købstilbud, anmoder de om denne obligation. ejere sælger deres obligationer tilbage til selskabet for en bestemt pris. Dette gør det muligt for selskabet at trække obligationerne tilbage og reducere de udestående gældsforpligtelser på deres regnskaber.
Hvad er et hollandsk auktionstilbud?
Et hollandsk auktionstilbud refererer til en proces til at bestemme et værdipapirs pris. Investorer, der er interesseret i at købe et værdipapir, vil afgive et bud, der angiver det beløb, de er villige til at betale, og den mængde, de gerne vil købe. Udbudsprisen for værdipapiret vil være prisen med det højeste antal bydere.
Hvad sker der, hvis du afslår et købstilbud?
En aktionær er ikke forpligtet til at acceptere et købstilbud. De kan afvise købstilbuddet og fortsætte med at eje deres aktier. I dette tilfælde vil de ikke direkte drage fordel af nogen præmie i aktiekursen, de kunne have opnået, hvis de havde valgt at sælge deres aktier til budgiveren. De kan vælge at sælge deres aktier til uanset markedsprisen på et senere tidspunkt. Det er dog vigtigt at bemærke, at aktionæren kan risikere at tabe penge, hvis de afviser et købstilbud i tilfælde af en børsnoteret virksomhed, der ønsker at gå privat. I dette scenarie kan aktien blive mindre likvid over tid, hvilket gør det vanskeligt for aktionæren at sælge deres aktier.
