Engros penge

Hvad er engrospenge?

Engrospenge refererer til de store pengesummer udlånt af finansielle institutioner på pengemarkederne. Denne engrosbankvirksomhed omfatter markedet for omsættelige værdipapirer, såsom skatkammerbeviser, kommercielle papirer, bankers accepter, udenlandske eller mæglerindskud, indskudsbeviser, veksler, repo-aftaler, føderale fonde og kortlivede realkreditlån og aktiver-backed værdipapirer.

Forstå engros penge

Engrospenge er en måde for store virksomheder og finansielle institutioner at opnå arbejdskapital og andre former for kortsigtet finansiering - og det er afgørende for, at USA og de globale finansielle systemer fungerer korrekt.

Engrosfinansiering kan være hurtig at arrangere, men farlig at stole på, som banker opdagede under den globale finanskrise, da engrosfinansieringsmarkedet kollapsede. Overdreven brug af kortfristet engrosfinansiering – i stedet for detailindskud – og genkøbsaftaler efterlod banker udsat for likviditetsrisiko, når likviditeten betød mest.

Et eksempel på dette fandt sted efter Lehman Brothers' kollaps under finanskrisen i 2008. En bankkørsel fulgte, og investorerne tog deres engros-midler ud. Wachovia rapporteres at have mistet cirka 1 % (eller cirka 5 milliarder dollars) af sine midler. Banken blev instrueret af FDIC til at forhandle med Citigroup og Wells Fargo om en overtagelse i stedet for at indgive en konkursbegæring. I løbet af en weekend blev den solgt til Wells Fargo for cirka 15 milliarder dollars.

Et afgørende øjeblik for subprime-krisen skete i 2007, da Northern Rock, en britisk bank, der havde satset på engrosmarkeder for det meste af sin finansiering, ikke længere var i stand til at finansiere sine udlånsaktiviteter og måtte anmode Bank of England om nødfinansiering .

Indikationer af engros pengemarkeder

Engros pengemarkeder er derfor en god ledende indikator for stress i det finansielle system – og tegner et mere sandt billede af omkostningerne ved at låne end centralbankernes officielle renter. I dag er den OIS-diskonterede dag-til-dag-rente blevet et nøglemål for kreditrisiko i banksektoren ved at bruge kortsigtede benchmarkrenter såsom Federal Funds -renten.

Efterspørgslen efter likvide aktiver af høj kvalitet (HQLA) på de globale finansielle markeder tyder på, at engros-pengemarkederne er langt fra at blive repareret, selvom globale systemisk vigtige banker (G-SIB'er) overholder nye Basel III -kapital- og likviditetsforanstaltninger – som f.eks. som likviditetsdækningsgrad og nettostabil funding ratio.

I USA trådte nye pengemarkedsreguleringer i kraft i 2016, men Federal Reserve bliver nødt til at give stabilitet til udlånsmarkederne gennem sin Reverse Repurchase (RRP)-facilitet i nogen tid. Dette skyldes, at stigende renter øger bankernes afhængighed af engrosfinansiering ved at reducere detailindlån. Dette øger igen den systemiske risiko.

Højdepunkter

• Som subprime-krisen viste, er den hurtig at arrangere, men farlig at stole på.

• Engros pengemarkeder er en god ledende indikator for stress i det finansielle system.

• Engrospenge refererer til store beløb udlånt af finansielle institutioner på pengemarkederne.