Kapitalinvesteringsanalyse

Hva er kapitalinvesteringsanalyse?

Kapitalinvesteringsanalyse er en budsjetteringsprosedyre som bedrifter og offentlige etater bruker for å vurdere den potensielle lønnsomheten til en langsiktig investering. Kapitalinvesteringsanalyse vurderer langsiktige investeringer, som kan omfatte anleggsmidler som utstyr, maskiner eller eiendom. Målet med denne prosessen er å identifisere alternativet som kan gi høyest avkastning på investert kapital. Bedrifter kan bruke ulike teknikker for å utføre kapitalinvesteringsanalyse, som innebærer å beregne forventet verdi av fremtidige kontantstrømmer fra prosjektet, finansieringskostnadene og risikoavkastningen til prosjektet.

Forstå kapitalinvesteringsanalyse

Kapitalinvesteringer er risikable fordi de innebærer betydelige, forhåndsutgifter til eiendeler beregnet på mange års tjeneste, og det vil ta lang tid å betale for seg selv. Et av de grunnleggende kravene til et firma som vurderer et kapitalprosjekt, er en investeringsavkastning som er større enn hinderraten,. eller avkastningskravet, for aksjonærene i firmaet.

Netto nåverdi

En av de vanligste beregningene for kapitalinvesteringsanalyse er modellen for netto nåverdi (NPV), som bestemmer hvor mye de forventede inntektene fra et prosjekt – kalt fremtidige kontantstrømmer – er verdt i dagens dollar. Netto nåverdi viser om fremtidige kontantstrømmer eller inntekter er nok til å dekke den opprinnelige investeringen i prosjektet og eventuelle andre kontantstrømmer.

NPV-beregningen diskonterer – eller reduserer – de forventede fremtidige kontantstrømmene med en bestemt sats for å komme frem til deres verdi i dagens termer. Etter å ha trukket den opprinnelige investeringskostnaden fra nåverdien av de forventede kontantstrømmene, kan en prosjektleder avgjøre om prosjektet er verdt å forfølge. Hvis NPV er et positivt tall, betyr det at det er verdt å forfølge, mens en negativ NPV betyr at de fremtidige kontantstrømmene ikke genererer nok avkastning til å være verdt det og dekke den opprinnelige investeringen.

I hovedsak måler netto nåverdi (NPV) forskjellen mellom nåverdien av prosjektets kontantstrømmer og nåverdien av eventuelle kostnader eller kontantstrømmer. For eksempel kan et selskap sammenligne avkastningen fra et prosjekt med kostnadene ved å finansiere det prosjektet. Finansieringskostnaden vil være hindersatsen som brukes til å beregne nåverdien av kontantstrømmene. Et prosjekt ville ikke være verdt å forfølge hvis de forventede kontantstrømmene ikke er nok til å dekke hinderraten og den opprinnelige investeringskostnaden.

Rabattert kontantstrøm (DCF)

Diskontert kontantstrøm (DCF) er lik netto nåverdi, men også litt annerledes. NPV beregner nåverdien av kontantstrømmene og trekker fra den opprinnelige investeringen. DCF-analyse er i hovedsak en komponent i NPV-beregningen siden det er prosessen med å bruke en diskonteringsrente eller en alternativ avkastning for å måle om de fremtidige kontantstrømmene gjør investeringen verdt det eller ikke.

DCF er populært med investeringer som forventes å generere en fast avkastning hvert år i fremtiden. Den tar ikke hensyn til eventuelle oppstartskostnader, men måler bare om avkastningen på de forventede fremtidige kontantstrømmene er verdt å investere i basert på diskonteringsrenten brukt i formelen.

Med DCF-analyse er diskonteringsrenten typisk avkastningen som anses som risikofri og representerer den alternative investeringen til prosjektet. For eksempel anses en amerikansk statsobligasjon vanligvis som risikofri siden statsobligasjoner støttes av den amerikanske regjeringen. Hvis en statskasse betalte 2 % rente, ville prosjektet måtte tjene mer enn 2 % – eller diskonteringsrenten – for å være verdt risikoen.

Nåverdien er verdien av de forventede kontantstrømmene i dagens dollar ved å diskontere eller trekke fra diskonteringsrenten. Hvis resultatet eller nåverdien av kontantstrømmene er større enn avkastningen fra diskonteringsrenten, er investeringen verdt å forfølge.

Spesielle hensyn

Kapitalinvesteringsbeslutninger tas ikke lettvint. Analytiske modeller er enkle å sette opp. Inndataene driver imidlertid modellresultater; derfor er rimelige forutsetninger avgjørende for å avgjøre om en planlagt investering går fremover. Kontantstrømmer utover for eksempel tre eller fem år kan være vanskelig å anslå. Diskonteringsrenten, når den brukes på år langt inn i fremtiden, har en betydelig innvirkning på nåverdiberegningen.

Sensitivitetsanalyse,. der varierende innganger plugges inn i modellen for å måle verdiendringer, bør utføres. Men selv da kan uventede hendelser forstyrre den best utformede modellen med de mest fornuftige forutsetningene, i så fall kan modellbyggeren bestemme seg for å integrere beredskapsfaktorer i analysen.

Høydepunkter

– Kapitalinvesteringsanalyse er et budsjetteringsverktøy som bedrifter og myndigheter bruker for å forutsi avkastningen på en langsiktig investering.

• Bedrifter kan bruke ulike modeller i kapitalinvesteringsanalyse, inkludert nåverdi og neddiskontert kontantstrøm.

• Kapitalinvesteringsanalyse vurderer langsiktige investeringer, inkludert anleggsmidler som utstyr, maskiner eller eiendom.

– Kapitalinvesteringsanalyse brukes til å identifisere alternativet som kan gi høyest avkastning på investert kapital.