Sermaye Yatırım Analizi
Sermaye Yatırım Analizi Nedir?
Sermaye yatırımı analizi, şirketlerin ve devlet kurumlarının uzun vadeli bir yatırımın potansiyel karlılığını değerlendirmek için kullandıkları bir bütçeleme prosedürüdür. Sermaye yatırımı analizi, ekipman, makine veya gayrimenkul gibi sabit varlıkları içerebilecek uzun vadeli yatırımları değerlendirir . Bu sürecin amacı, yatırılan sermayeden en yüksek getiriyi sağlayabilecek seçeneği belirlemektir. İşletmeler, projeden gelecek nakit akışlarının beklenen değerini, finansman maliyetini ve projenin risk-getirisini hesaplamayı içeren sermaye yatırım analizi yapmak için çeşitli teknikler kullanabilir.
Sermaye Yatırım Analizini Anlama
Sermaye yatırımları risklidir, çünkü uzun yıllar hizmet vermesi amaçlanan varlıklara önemli, ön harcamalar içerirler ve kendilerini amorti etmesi uzun zaman alır. Bir sermaye projesini değerlendiren bir firmanın temel gereksinimlerinden biri, firmanın hissedarları için engel oranından veya gerekli getiri oranından daha büyük bir yatırım getirisidir .
Net bugünkü değer
Sermaye yatırımı analizi için en yaygın ölçütlerden biri, bir projeden beklenen gelirin -gelecekteki nakit akışları olarak adlandırılır- bugünün dolar cinsinden değerinin ne kadar olduğunu belirleyen net bugünkü değer (NPV) modelidir. Net bugünkü değer, gelecekteki nakit akışlarının veya gelirin, projenin ilk yatırımını ve diğer nakit çıkışlarını karşılamaya yeterli olup olmadığını gösterir.
NPV hesaplaması, gelecekteki beklenen nakit akışlarını belirli bir oranda bugünkü değerlerine ulaşmak için indirgemekte veya azaltmaktadır. Beklenen nakit akışlarının bugünkü değerinden ilk yatırım maliyetini çıkardıktan sonra, proje yöneticisi projenin izlenmeye değer olup olmadığını belirleyebilir. NPV pozitif bir sayıysa, takip etmeye değer olduğu anlamına gelirken, negatif bir NPV, gelecekteki nakit akışlarının buna değecek ve ilk yatırımı karşılayacak kadar getiri sağlamadığı anlamına gelir.
Esasen net bugünkü değer (NPV), projenin nakit girişlerinin bugünkü değeri ile herhangi bir maliyet veya nakit çıkışlarının bugünkü değeri arasındaki farkı ölçer. Örneğin, bir şirket bir projeden elde edilen getirileri o projenin finansman maliyetiyle karşılaştırabilir. Finansman maliyeti, nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplamak için kullanılan engel oranı olacaktır. Beklenen nakit akışları, engel oranını ve ilk yatırım maliyetini karşılamaya yetmiyorsa, bir proje izlenmeye değmez.
İndirimli Nakit Akışı (DCF)
İndirgenmiş nakit akışı (DCF),. net bugünkü değere benzer ancak aynı zamanda biraz farklıdır. NPV, nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplar ve ilk yatırımı çıkarır. DCF analizi, gelecekteki nakit akışlarının yatırıma değip değmediğini ölçmek için bir iskonto oranı veya alternatif bir getiri oranı kullanma süreci olduğundan, esasen NPV hesaplamasının bir bileşenidir .
DCF, gelecekte her yıl belirli bir getiri oranı sağlaması beklenen yatırımlarla popülerdir. Herhangi bir başlangıç maliyetini hesaba katmaz, sadece formülde kullanılan iskonto oranına dayalı olarak gelecekteki beklenen nakit akışlarının getiri oranının yatırım yapmaya değer olup olmadığını ölçer.
DCF analizi ile iskonto oranı, tipik olarak risksiz kabul edilen ve projenin alternatif yatırımını temsil eden getiri oranıdır. Örneğin, Hazine tahvilleri ABD hükümeti tarafından desteklendiğinden, bir ABD Hazine bonosu tipik olarak risksiz olarak kabul edilir. Bir Hazine %2 faiz ödediyse, projenin riske değmesi için %2'den veya iskonto oranından fazla kazanması gerekir.
Bugünkü değer, bugünkü dolar cinsinden beklenen nakit akışlarının, iskonto oranının iskonto edilmesi veya çıkarılmasıyla elde edilen değeridir. Nakit akışlarının sonucu veya bugünkü değeri, iskonto oranından elde edilen getiri oranından büyükse, yatırım izlenmeye değerdir.
Özel Hususlar
Sermaye yatırım kararları hafife alınmaz. Analitik modellerin kurulumu kolaydır. Ancak girdiler, model sonuçlarını yönlendirir; bu nedenle, düşünülen bir yatırımın ileriye gidip gitmediğini belirlemek için makul varsayımlar kritik öneme sahiptir. Örneğin, üç veya beş yıldan sonraki nakit akışlarını tahmin etmek zor olabilir. İskonto oranı, çok ilerideki yıllara uygulandığında, bugünkü değer hesaplaması üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.
duyarlılık analizi yapılmalıdır. Ancak o zaman bile, beklenmedik olaylar en iyi tasarlanmış modeli en makul varsayımlarla altüst edebilir, bu durumda modelleyici beklenmedik durum faktörlerini analize dahil etmeye karar verebilir.
Öne Çıkanlar
Sermaye yatırım analizi, şirketlerin ve hükümetlerin uzun vadeli bir yatırımın getirisini tahmin etmek için kullandıkları bir bütçeleme aracıdır.
İşletmeler sermaye yatırımı analizinde net bugünkü değer ve indirgenmiş nakit akışı dahil olmak üzere çeşitli modeller kullanabilir.
Sermaye yatırımı analizi, ekipman, makine veya gayrimenkul gibi sabit varlıklar dahil olmak üzere uzun vadeli yatırımları değerlendirir.
Sermaye yatırımı analizi, yatırılan sermayeden en yüksek getiriyi sağlayabilecek seçeneği belirlemek için kullanılır.
