Анализ капитальных вложений

Что такое анализ капитальных вложений?

Анализ капитальных вложений — это процедура составления бюджета, которую компании и государственные учреждения используют для оценки потенциальной доходности долгосрочных инвестиций. Анализ капиталовложений оценивает долгосрочные инвестиции, которые могут включать основные средства,. такие как оборудование, машины или недвижимость. Целью этого процесса является определение варианта, который может обеспечить наибольшую отдачу от вложенного капитала. Предприятия могут использовать различные методы для выполнения анализа капитальных вложений, которые включают расчет ожидаемой стоимости будущих денежных потоков от проекта, стоимости финансирования и риска-доходности проекта.

Понимание анализа капитальных вложений

Капитальные вложения сопряжены с риском, поскольку они предполагают значительные авансовые затраты на активы, рассчитанные на многолетнюю службу, и для их окупаемости потребуется много времени. Одним из основных требований фирмы, оценивающей капитальный проект,. является доход от инвестиций, превышающий пороговую ставку или требуемую норму прибыли для акционеров фирмы.

Чистая приведенная стоимость

Одним из наиболее распространенных показателей для анализа капитальных вложений является модель чистой приведенной стоимости (NPV), которая определяет, сколько ожидаемый доход от проекта, называемый будущими денежными потоками, стоит в сегодняшних долларах. Чистая приведенная стоимость показывает, достаточно ли будущих денежных потоков или выручки для покрытия первоначальных инвестиций в проект и любых других оттоков денежных средств.

Расчет NPV дисконтирует или уменьшает ожидаемые будущие денежные потоки по определенной ставке, чтобы получить их стоимость в сегодняшнем выражении. После вычитания первоначальных инвестиционных затрат из приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков руководитель проекта может определить, стоит ли продолжать проект. Если NPV является положительным числом, это означает, что стоит продолжать, в то время как отрицательное значение NPV означает, что будущие денежные потоки не приносят достаточного дохода, чтобы окупить их и покрыть первоначальные инвестиции.

По сути, чистая приведенная стоимость (NPV) измеряет разницу между приведенной стоимостью притока денежных средств по проекту и приведенной стоимостью любых затрат или оттока денежных средств. Например, компания может сравнить отдачу от проекта со стоимостью финансирования этого проекта. Стоимость финансирования будет пороговой ставкой, используемой для расчета приведенной стоимости денежных потоков. Проект не имеет смысла, если ожидаемых денежных потоков недостаточно для покрытия пороговой ставки и первоначальных инвестиционных затрат.

Дисконтированный денежный поток (DCF)

Дисконтированный денежный поток (DCF) похож на чистую приведенную стоимость, но также немного отличается. NPV рассчитывает текущую стоимость денежных потоков и вычитает первоначальные инвестиции. Анализ DCF, по сути, является компонентом расчета NPV, поскольку это процесс использования ставки дисконтирования или альтернативной нормы прибыли для измерения того, оправдывают ли инвестиции будущие денежные потоки или нет.

DCF популярен среди инвестиций, которые, как ожидается, будут приносить установленную норму прибыли каждый год в будущем. Он не принимает во внимание какие-либо начальные затраты, а просто измеряет, стоит ли инвестировать в норму прибыли от ожидаемых будущих денежных потоков на основе ставки дисконтирования, используемой в формуле.

При анализе DCF ставка дисконтирования обычно представляет собой норму прибыли, которая считается безрисковой и представляет собой альтернативные инвестиции в проект. Например, казначейские облигации США обычно считаются безрисковыми, поскольку казначейские облигации обеспечены правительством США. Если бы Казначейство выплачивало 2% годовых, проект должен был бы заработать более 2% — или ставки дисконтирования — чтобы оправдать риск.

Текущая стоимость – это стоимость ожидаемых денежных потоков в сегодняшних долларах путем дисконтирования или вычитания ставки дисконтирования. Если результат или текущая стоимость денежных потоков больше, чем норма прибыли от ставки дисконтирования, то инвестиции оправданы.

Особые соображения

Решения о капиталовложениях не принимаются легкомысленно. Аналитические модели просты в настройке. Однако исходные данные влияют на результаты модели; следовательно, разумные допущения имеют решающее значение для определения того, будет ли осуществлена предполагаемая инвестиция. Денежные потоки за пределами, скажем, трех или пяти лет может быть трудно спрогнозировать. Ставка дисконтирования, применяемая к годам далекого будущего, оказывает существенное влияние на расчет приведенной стоимости.

анализ чувствительности,. при котором в модель включаются различные входные данные для измерения изменений стоимости. Но даже в этом случае неожиданные события могут нарушить работу самой лучшей модели с самыми разумными предположениями, и в этом случае разработчик модели может решить интегрировать в анализ факторы непредвиденных обстоятельств.

Особенности

• Анализ капиталовложений — это инструмент составления бюджета, который компании и правительства используют для прогнозирования окупаемости долгосрочных инвестиций.

• Предприятия могут использовать различные модели при анализе капитальных вложений, включая чистую текущую стоимость и дисконтированный денежный поток.

• Анализ капитальных вложений оценивает долгосрочные инвестиции, включая основные средства, такие как оборудование, машины или недвижимость.

• Анализ капитальных вложений используется для определения варианта, который может обеспечить наибольшую отдачу от вложенного капитала.