Kapitalinvesteringsanalyse

Hvad er kapitalinvesteringsanalyse?

Kapitalinvesteringsanalyse er en budgetteringsprocedure, som virksomheder og offentlige myndigheder bruger til at vurdere den potentielle rentabilitet af en langsigtet investering. Kapitalinvesteringsanalyse vurderer langsigtede investeringer, som kan omfatte anlægsaktiver såsom udstyr, maskiner eller fast ejendom. Målet med denne proces er at identificere den mulighed, der kan give det højeste afkast af investeret kapital. Virksomheder kan bruge forskellige teknikker til at udføre kapitalinvesteringsanalyse, som involverer beregning af den forventede værdi af fremtidige pengestrømme fra projektet, finansieringsomkostningerne og projektets risikoafkast.

Forstå kapitalinvesteringsanalyse

Kapitalinvesteringer er risikable, fordi de involverer betydelige forudgående udgifter til aktiver, der er beregnet til mange års tjeneste, og det vil tage lang tid at betale for sig selv. Et af de grundlæggende krav til en virksomhed, der vurderer et kapitalprojekt, er et investeringsafkast, der er større end forhindringssatsen eller afkastkravet for virksomhedens aktionærer.

Nutidsværdi

En af de mest almindelige målinger for kapitalinvesteringsanalyse er nettonutidsværdimodellen (NPV), som bestemmer, hvor meget den forventede indtjening fra et projekt - kaldet fremtidige pengestrømme - er værd i dagens dollars. Nettonutidsværdi viser, om de fremtidige pengestrømme eller indtægter er nok til at dække den oprindelige investering af projektet og eventuelle andre pengestrømme.

NPV-beregningen diskonterer – eller reducerer – de forventede fremtidige pengestrømme med en specifik sats for at nå frem til deres værdi i dagens termer. Efter at have trukket den oprindelige investeringsomkostning fra nutidsværdien af de forventede pengestrømme, kan en projektleder afgøre, om projektet er værd at forfølge. Hvis NPV er et positivt tal, betyder det, at det er værd at forfølge, mens en negativ NPV betyder, at de fremtidige pengestrømme ikke genererer nok afkast til at være det værd og dække den oprindelige investering.

I det væsentlige måler nettonutidsværdi (NPV) forskellen mellem nutidsværdien af projektets pengestrømme og nutidsværdien af eventuelle omkostninger eller pengestrømme. For eksempel kan en virksomhed sammenligne afkastet fra et projekt med omkostningerne ved at finansiere det pågældende projekt. Finansieringsomkostningerne ville være den hurdle rate, der bruges til at beregne nutidsværdien af pengestrømmene. Et projekt ville ikke være værd at forfølge, hvis de forventede pengestrømme ikke er nok til at dække forhindringssatsen og de oprindelige investeringsomkostninger.

Discounted Cash Flow (DCF)

Discounted cash flow (DCF) svarer til nutidsværdien, men også lidt anderledes. NPV beregner nutidsværdien af pengestrømme og trækker den oprindelige investering fra. DCF-analyse er i det væsentlige en komponent i NPV-beregningen, da det er processen med at bruge en diskonteringsrente eller en alternativ afkastsats til at måle, om de fremtidige pengestrømme gør investeringen værd eller ej.

DCF er populært med investeringer, der forventes at generere et fast afkast hvert år i fremtiden. Den tager ikke højde for eventuelle opstartsomkostninger, men måler blot, om afkastet på de forventede fremtidige pengestrømme er værd at investere i baseret på diskonteringsrenten anvendt i formlen.

Med DCF-analyse er diskonteringsrenten typisk den afkast, der anses for risikofri og repræsenterer den alternative investering i projektet. For eksempel betragtes en amerikansk statsobligation typisk som risikofri, da statsobligationer er støttet af den amerikanske regering. Hvis en statskasse betalte 2 % rente, skulle projektet tjene mere end 2 % – eller diskonteringsrenten – for at være risikoen værd.

Nutidsværdien er værdien af de forventede pengestrømme i dagens dollars ved at diskontere eller trække diskonteringsrenten fra. Hvis resultatet eller nutidsværdien af pengestrømmene er større end afkastet fra diskonteringsrenten, er investeringen værd at forfølge.

Særlige overvejelser

Kapitalinvesteringsbeslutninger træffes ikke let. Analytiske modeller er nemme at sætte op. Indgangene driver imidlertid modelresultaterne; derfor er rimelige antagelser afgørende for at afgøre, om en påtænkt investering går fremad. Pengestrømme ud over for eksempel tre eller fem år kan være svære at fremskrive. Diskonteringssatsen, når den anvendes på år langt ude i fremtiden, har en væsentlig indflydelse på nutidsværdiberegningen.

Følsomhedsanalyse,. hvorved forskellige input tilsluttes modellen for at måle ændringer i værdi, bør udføres. Men selv da kan uventede hændelser forstyrre den bedst designede model med de mest rimelige antagelser, i hvilket tilfælde modelbyggeren kan beslutte at integrere uforudsete faktorer i analysen.

Højdepunkter

• Kapitalinvesteringsanalyse er et budgetteringsværktøj, som virksomheder og regeringer bruger til at forudsige afkastet af en langsigtet investering.

• Virksomheder kan bruge forskellige modeller i kapitalinvesteringsanalyse, herunder nutidsværdi og tilbagediskonteret pengestrøm.

• Kapitalinvesteringsanalyse vurderer langsigtede investeringer, herunder anlægsaktiver såsom udstyr, maskiner eller fast ejendom.

• Kapitalinvesteringsanalyse bruges til at identificere den mulighed, der kan give det højeste afkast af investeret kapital.