Pääomasijoitusanalyysi
Mikä on pääomasijoitusanalyysi?
Pääomasijoitusanalyysi on budjetointimenettely, jolla yritykset ja valtion virastot arvioivat pitkän aikavälin sijoituksen mahdollista kannattavuutta. Pääomasijoitusanalyysi arvioi pitkän aikavälin investointeja, jotka voivat sisältää käyttöomaisuutta,. kuten laitteita, koneita tai kiinteistöjä. Tämän prosessin tavoitteena on tunnistaa vaihtoehto, joka voi tuottaa suurimman tuoton sijoitetulle pääomalle. Yritykset voivat käyttää erilaisia tekniikoita pääomasijoitusanalyysien tekemiseen, joihin sisältyy projektin tulevien kassavirtojen odotetun arvon, rahoituskustannusten ja projektin riski-tuottolaskennan laskeminen.
Pääomasijoitusanalyysin ymmärtäminen
Pääomasijoitukset ovat riskialttiita, koska niihin liittyy huomattavia, etukäteiskustannuksia monen vuoden palveluksessa olevaan omaisuuteen, ja se maksaa itsensä takaisin. Yksi pääomaprojektia arvioivan yrityksen perusvaatimuksista on yrityksen osakkeenomistajille asetettua raja- arvoa tai vaadittua tuottoa suurempi sijoitetun pääoman tuotto .
Nettonykyarvo
Yksi yleisimmistä pääomasijoitusanalyysin mittareista on nettonykyarvo (NPV) -malli, joka määrittää, kuinka paljon projektista odotettavissa olevat tulot, joita kutsutaan tuleviksi kassavirroiksi, ovat tämän päivän dollareissa. Nettonykyarvo kertoo, riittävätkö tulevat kassavirrat tai tuotot kattamaan projektin alkuinvestoinnin ja muut ulosmenevät kassavirrat.
NPV-laskelma alentaa – tai vähentää – odotettuja tulevia kassavirtoja tietyllä korolla, jotta saadaan niiden nykyarvo. Kun alkuinvestointikustannukset on vähennetty odotettujen kassavirtojen nykyarvosta, projektipäällikkö voi päättää, kannattaako hanketta jatkaa. Jos nettoarvo on positiivinen luku, se tarkoittaa, että siihen kannattaa pyrkiä, kun taas negatiivinen nettoarvo tarkoittaa, että tulevat kassavirrat eivät tuota tarpeeksi tuottoa ollakseen sen arvoisia ja kattamaan alkuinvestoinnin.
Pohjimmiltaan nettonykyarvo (NPV) mittaa eroa projektin tulojen nykyarvon ja mahdollisten kustannusten tai ulosmenevien kassavirtojen nykyarvon välillä. Yritys voi esimerkiksi verrata projektin tuottoa hankkeen rahoituskustannuksiin. Rahoituskustannus olisi kassavirtojen nykyarvon laskennassa käytetty rajakorko. Hanketta ei kannattaisi jatkaa, jos odotetut kassavirrat eivät riitä kattamaan esteitä ja alkuinvestointikustannuksia.
Alennettu kassavirta (DCF)
Diskontoitu kassavirta (DCF) on samanlainen kuin nykyarvo, mutta myös hieman erilainen. NPV laskee kassavirtojen nykyarvon ja vähentää alkuinvestoinnin. DCF-analyysi on olennaisesti osa NPV-laskelmaa, koska siinä käytetään diskonttokorkoa tai vaihtoehtoista tuottoprosenttia sen mittaamiseksi, tekevätkö tulevat kassavirrat investoinnista sen arvoisen vai eivät.
DCF on suosittu sijoitusten keskuudessa, joiden odotetaan tuottavan tietyn tuoton joka vuosi tulevaisuudessa. Se ei ota huomioon aloituskustannuksia, vaan vain mittaa, kannattaako odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen tuottoprosenttia sijoittaa kaavassa käytetyn diskonttokoron perusteella.
DCF-analyysissä diskonttokorko on tyypillisesti riskittömänä pidetty tuottoprosentti, joka edustaa projektin vaihtoehtoista sijoitusta. Esimerkiksi Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainaa pidetään yleensä riskittömänä, koska Yhdysvaltain valtio tukee valtion velkakirjoja. Jos valtiovarainministeriö maksaisi 2 % korkoa, projektin pitäisi ansaita yli 2 % – tai diskonttokorko – ollakseen riskin arvoinen.
Nykyarvo on odotettujen kassavirtojen arvo tämän päivän dollareissa diskonttaamalla tai vähentämällä diskonttokorko. Jos kassavirtojen tulos tai nykyarvo on suurempi kuin diskonttauskoron tuotto, kannattaa investoida.
Erityisiä huomioita
Pääomasijoituspäätöksiä ei tehdä kevyesti. Analyyttiset mallit on helppo asentaa. Syötteet kuitenkin ohjaavat mallituloksia; siksi kohtuulliset oletukset ovat kriittisiä määritettäessä, toteutuuko suunniteltu investointi. Esimerkiksi kolmen tai viiden vuoden jälkeisiä kassavirtoja voi olla vaikea ennakoida. Diskonttauskorolla, kun sitä sovelletaan vuosiin kauas tulevaisuuteen, on oleellinen vaikutus nykyarvon laskemiseen.
Herkkyysanalyysi,. jossa malliin kytketään vaihtelevat tulot arvon muutosten mittaamiseksi, tulee suorittaa. Mutta silloinkin odottamattomat tapahtumat voivat järkyttää parhaiten suunnitellun mallin järkevimmillä olettamuksilla, jolloin mallintaja voi päättää sisällyttää analyysiin satunnaisuustekijät.
Kohokohdat
Pääomasijoitusanalyysi on budjetointityökalu, jolla yritykset ja valtiot ennustavat pitkän aikavälin sijoituksen tuottoa.
Yritykset voivat käyttää pääomasijoitusanalyysissä erilaisia malleja, mukaan lukien nykyarvo ja diskontattu kassavirta.
Pääomasijoitusanalyysi arvioi pitkän aikavälin investointeja, mukaan lukien käyttöomaisuus, kuten laitteet, koneet tai kiinteistöt.
Pääomasijoitusanalyysin avulla tunnistetaan vaihtoehto, joka voi tuottaa suurimman tuoton sijoitetulle pääomalle.
