Analyse des investissements en capital

Qu'est-ce que l'analyse des investissements en capital ?

L'analyse des investissements en capital est une procédure de budgétisation que les entreprises et les agences gouvernementales utilisent pour évaluer la rentabilité potentielle d'un investissement à long terme. L'analyse des investissements en capital évalue les investissements à long terme, qui peuvent inclure des immobilisations telles que des équipements, des machines ou des biens immobiliers. L'objectif de ce processus est d'identifier l'option qui peut rapporter le meilleur rendement sur le capital investi. Les entreprises peuvent utiliser diverses techniques pour effectuer une analyse des investissements en capital, ce qui implique de calculer la valeur attendue des flux de trésorerie futurs du projet, le coût du financement et le rapport risque-rendement du projet.

Comprendre l'analyse des investissements en capital

Les investissements en capital sont risqués car ils impliquent des dépenses initiales importantes sur des actifs destinés à de nombreuses années de service, et qui prendront beaucoup de temps à s'amortir. L'une des exigences de base d'une entreprise évaluant un projet d'investissement est un retour sur investissement supérieur au taux de rendement minimal,. ou taux de rendement requis, pour les actionnaires de l'entreprise.

Valeur actuelle nette

L'une des mesures les plus courantes pour l'analyse des investissements en capital est le modèle de la valeur actualisée nette (VAN), qui détermine la valeur des revenus attendus d'un projet, appelés flux de trésorerie futurs, en dollars d'aujourd'hui. La valeur actualisée nette indique si les flux de trésorerie ou les revenus futurs sont suffisants pour couvrir l'investissement initial du projet et toute autre sortie de trésorerie.

Le calcul de la VAN actualise ou réduit les flux de trésorerie futurs attendus d'un taux spécifique pour arriver à leur valeur en termes actuels. Après avoir soustrait le coût d'investissement initial de la valeur actuelle des flux de trésorerie attendus, un chef de projet peut déterminer si le projet vaut la peine d'être poursuivi. Si la VAN est un nombre positif, cela signifie qu'il vaut la peine d'être poursuivi, tandis qu'une VAN négative signifie que les flux de trésorerie futurs ne génèrent pas suffisamment de rendement pour en valoir la peine et couvrir l'investissement initial.

Essentiellement, la valeur actuelle nette (VAN) mesure la différence entre la valeur actuelle des entrées de trésorerie du projet et la valeur actuelle de tous les coûts ou sorties de trésorerie. Par exemple, une entreprise peut comparer les rendements d'un projet au coût de financement de ce projet. Le coût du financement serait le taux de rendement minimal utilisé pour calculer la valeur actualisée des flux de trésorerie. Un projet ne vaudrait pas la peine d'être poursuivi si les flux de trésorerie attendus ne suffisent pas à couvrir le taux de rendement minimal et le coût d'investissement initial.

Flux de trésorerie actualisés (DCF)

flux de trésorerie actualisé (DCF) est similaire à la valeur actualisée nette mais également légèrement différent. La VAN calcule la valeur actuelle des flux de trésorerie et soustrait l'investissement initial. L'analyse DCF est essentiellement une composante du calcul de la VAN puisqu'il s'agit du processus d'utilisation d'un taux d'actualisation ou d'un taux de rendement alternatif pour mesurer si les flux de trésorerie futurs valent ou non l'investissement.

DCF est populaire auprès des investissements qui devraient générer un taux de rendement fixe chaque année à l'avenir. Il ne prend pas en compte les coûts de démarrage, mais mesure simplement si le taux de rendement des flux de trésorerie futurs attendus vaut la peine d'investir en fonction du taux d'actualisation utilisé dans la formule.

Avec l'analyse DCF, le taux d'actualisation est généralement le taux de rendement considéré comme sans risque et représente l'investissement alternatif du projet. Par exemple, une obligation du Trésor américain est généralement considérée comme sans risque puisque les bons du Trésor sont soutenus par le gouvernement américain. Si un Trésor payait 2% d'intérêts, le projet devrait gagner plus de 2% - ou le taux d'actualisation - pour valoir le risque.

La valeur actuelle est la valeur des flux de trésorerie attendus en dollars d'aujourd'hui en actualisant ou en soustrayant le taux d'actualisation. Si le résultat ou la valeur actuelle des flux de trésorerie est supérieur au taux de rendement du taux d'actualisation, l'investissement vaut la peine d'être poursuivi.

Considérations particulières

Les décisions d'investissement en capital ne sont pas prises à la légère. Les modèles analytiques sont faciles à mettre en place. Les entrées, cependant, déterminent les résultats du modèle ; par conséquent, des hypothèses raisonnables sont essentielles pour déterminer si un investissement envisagé va de l'avant. Les flux de trésorerie au-delà, disons, de trois ou cinq ans peuvent être difficiles à projeter. Le taux d'actualisation, lorsqu'il est appliqué à des années lointaines dans le futur, a un impact substantiel sur le calcul de la valeur actuelle.

Une analyse de sensibilité,. dans laquelle différentes entrées sont intégrées au modèle pour évaluer les changements de valeur, doit être effectuée. Mais même dans ce cas, des événements inattendus peuvent perturber le modèle le mieux conçu avec les hypothèses les plus raisonnables, auquel cas le modélisateur peut décider d'intégrer des facteurs de contingence dans l'analyse.

Points forts

L'analyse des investissements en capital est un outil de budgétisation que les entreprises et les gouvernements utilisent pour prévoir le retour sur investissement à long terme.
Les entreprises peuvent utiliser divers modèles dans l'analyse des investissements en capital, y compris la valeur actualisée nette et les flux de trésorerie actualisés.
L'analyse des investissements en capital évalue les investissements à long terme, y compris les immobilisations telles que l'équipement, les machines ou l'immobilier.
L'analyse de l'investissement en capital est utilisée pour identifier l'option qui peut générer le meilleur rendement sur le capital investi.