Analisis Pelaburan Modal

Apakah Analisis Pelaburan Modal?

Analisis pelaburan modal ialah prosedur belanjawan yang digunakan oleh syarikat dan agensi kerajaan untuk menilai potensi keuntungan pelaburan jangka panjang. Analisis pelaburan modal menilai pelaburan jangka panjang, yang mungkin termasuk aset tetap seperti peralatan, mesin atau hartanah. Matlamat proses ini adalah untuk mengenal pasti pilihan yang boleh menghasilkan pulangan tertinggi ke atas modal yang dilaburkan. Perniagaan boleh menggunakan pelbagai teknik untuk melaksanakan analisis pelaburan modal, yang melibatkan pengiraan nilai jangkaan aliran tunai masa hadapan daripada projek, kos pembiayaan dan pulangan risiko projek.

Memahami Analisis Pelaburan Modal

Pelaburan modal berisiko kerana ia melibatkan perbelanjaan pendahuluan yang ketara ke atas aset yang dimaksudkan untuk perkhidmatan selama bertahun-tahun, dan itu akan mengambil masa yang lama untuk membayar sendiri. Salah satu keperluan asas firma yang menilai projek modal ialah pulangan pelaburan yang lebih besar daripada kadar halangan,. atau kadar pulangan yang diperlukan, untuk pemegang saham firma.

Nilai Kini Bersih

Salah satu metrik yang paling biasa untuk analisis pelaburan modal ialah model nilai kini bersih (NPV), yang menentukan berapa banyak hasil yang dijangkakan daripada projek-yang dipanggil aliran tunai masa hadapan-bernilai dalam dolar hari ini. Nilai semasa bersih menunjukkan sama ada aliran tunai atau hasil masa hadapan cukup untuk menampung pelaburan awal projek dan sebarang aliran keluar tunai lain.

Pengiraan NPV diskaun–atau mengurangkan–aliran tunai masa depan yang dijangkakan dengan kadar tertentu untuk mencapai nilainya dalam terma hari ini. Selepas menolak kos pelaburan awal daripada nilai semasa aliran tunai yang dijangkakan, pengurus projek boleh menentukan sama ada projek itu berbaloi untuk diteruskan. Jika NPV ialah nombor positif, ini bermakna ia patut diteruskan manakala NPV negatif bermakna aliran tunai masa hadapan tidak menjana pulangan yang mencukupi untuk berbaloi dan menampung pelaburan awal.

Pada asasnya, nilai kini bersih (NPV) mengukur perbezaan antara nilai semasa aliran masuk tunai projek dan nilai semasa sebarang kos atau aliran keluar tunai. Sebagai contoh, syarikat mungkin membandingkan pulangan daripada projek dengan kos pembiayaan projek tersebut. Kos pembiayaan ialah kadar halangan yang digunakan untuk mengira nilai semasa aliran tunai. Projek tidak akan berbaloi untuk diteruskan jika aliran tunai yang dijangkakan tidak mencukupi untuk menampung kadar halangan dan kos pelaburan awal.

Aliran Tunai Terdiskaun (DCF)

Aliran tunai terdiskaun (DCF) adalah serupa dengan nilai semasa bersih tetapi juga sedikit berbeza. NPV mengira nilai semasa aliran tunai dan menolak pelaburan awal. Analisis DCF pada asasnya adalah komponen pengiraan NPV kerana ia merupakan proses menggunakan kadar diskaun atau kadar pulangan alternatif untuk mengukur sama ada aliran tunai masa hadapan menjadikan pelaburan itu berbaloi atau tidak.

DCF popular dengan pelaburan yang dijangka menjana kadar pulangan yang ditetapkan setiap tahun pada masa hadapan. Ia tidak mengambil kira sebarang kos permulaan tetapi hanya mengukur sama ada kadar pulangan ke atas jangkaan aliran tunai masa hadapan berbaloi untuk dilaburkan berdasarkan kadar diskaun yang digunakan dalam formula.

Dengan analisis DCF, kadar diskaun lazimnya ialah kadar pulangan yang dianggap bebas risiko dan mewakili pelaburan alternatif projek. Sebagai contoh, bon Perbendaharaan AS biasanya dianggap bebas risiko kerana Perbendaharaan disokong oleh kerajaan AS. Jika Perbendaharaan membayar faedah 2%, projek itu perlu memperoleh lebih daripada 2%–atau kadar diskaun–untuk berbaloi dengan risiko.

Nilai kini ialah nilai aliran tunai yang dijangkakan dalam dolar hari ini dengan mendiskaun atau menolak kadar diskaun. Jika hasil atau nilai semasa aliran tunai lebih besar daripada kadar pulangan daripada kadar diskaun, pelaburan itu patut diteruskan.

Pertimbangan Khas

Keputusan pelaburan modal tidak dibuat dengan mudah. Model analisis mudah disediakan. Input, bagaimanapun, memacu hasil model; oleh itu, andaian munasabah adalah penting untuk menentukan sama ada pelaburan yang difikirkan berjalan ke hadapan. Aliran tunai melebihi, katakan, tiga atau lima tahun boleh menjadi sukar untuk diproyeksikan. Kadar diskaun, apabila digunakan pada tahun-tahun jauh ke hadapan, mempunyai kesan yang besar pada pengiraan nilai semasa.

Analisis sensitiviti,. dengan input yang berbeza-beza dipalamkan ke dalam model untuk mengukur perubahan dalam nilai, harus dilakukan. Namun begitu, peristiwa yang tidak dijangka boleh mengganggu model rekaan terbaik dengan andaian yang paling munasabah, dalam hal ini pemodel mungkin memutuskan untuk menyepadukan faktor luar jangka ke dalam analisis.

Sorotan

• Analisis pelaburan modal ialah alat belanjawan yang digunakan oleh syarikat dan kerajaan untuk meramalkan pulangan pelaburan jangka panjang.

• Perniagaan boleh menggunakan pelbagai model dalam analisis pelaburan modal, termasuk nilai semasa bersih dan aliran tunai terdiskaun.

• Analisis pelaburan modal menilai pelaburan jangka panjang, termasuk aset tetap seperti peralatan, mesin atau hartanah.

• Analisis pelaburan modal digunakan untuk mengenal pasti pilihan yang boleh menghasilkan pulangan tertinggi ke atas modal yang dilaburkan.