Investor's wiki

Analiza inwestycji kapitałowych

Analiza inwestycji kapitałowych

Co to jest analiza inwestycji kapitałowych?

Analiza inwestycji kapitałowych to procedura budżetowania wykorzystywana przez firmy i agencje rządowe do oceny potencjalnej rentowności długoterminowej inwestycji. Analiza inwestycji kapitałowych ocenia inwestycje długoterminowe, które mogą obejmować środki trwałe,. takie jak sprzęt, maszyny lub nieruchomości. Celem tego procesu jest zidentyfikowanie opcji, która może przynieść najwyższy zwrot z zainwestowanego kapitału. Przedsiębiorstwa mogą wykorzystywać różne techniki do przeprowadzania analizy inwestycji kapitałowych, które obejmują obliczanie oczekiwanej wartości przyszłych przepływów pieniężnych z projektu, kosztu finansowania oraz ryzyka zwrotu projektu.

Zrozumienie analizy inwestycji kapitałowych

Inwestycje kapitałowe są ryzykowne, ponieważ wiążą się ze znacznymi, początkowymi nakładami na aktywa przeznaczone na wiele lat eksploatacji, a ich spłata zajmie dużo czasu. Jednym z podstawowych wymogów firmy oceniającej projekt kapitałowy jest zwrot z inwestycji wyższy niż stopa zwrotu lub wymagana stopa zwrotu dla akcjonariuszy firmy.

Wartość bieżąca netto

Jednym z najczęstszych wskaźników analizy inwestycji kapitałowych jest model wartości bieżącej netto (NPV), który określa, ile oczekiwany przychód z projektu – zwany przyszłymi przepływami pieniężnymi – jest warty w dzisiejszych dolarach. Wartość bieżąca netto pokazuje, czy przyszłe przepływy pieniężne lub przychody wystarczą na pokrycie początkowej inwestycji projektu i wszelkich innych wypływów pieniężnych.

Obliczenie NPV dyskontuje – lub zmniejsza – oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne o określoną stopę, aby uzyskać ich wartość w dzisiejszych warunkach. Po odjęciu początkowego kosztu inwestycji od bieżącej wartości oczekiwanych przepływów pieniężnych kierownik projektu może określić, czy warto realizować projekt. Jeśli NPV jest liczbą dodatnią, oznacza to, że warto dążyć, podczas gdy ujemna NPV oznacza, że przyszłe przepływy pieniężne nie przynoszą wystarczającego zwrotu, aby były tego warte i pokrywały początkową inwestycję.

Zasadniczo wartość bieżąca netto (NPV) mierzy różnicę między bieżącą wartością wpływów pieniężnych projektu a bieżącą wartością wszelkich kosztów lub wypływów pieniężnych. Na przykład firma może porównać zwroty z projektu z kosztami finansowania tego projektu. Koszt finansowania byłby stopą progową stosowaną do obliczenia bieżącej wartości przepływów pieniężnych. Projekt nie byłby wart realizacji, gdyby oczekiwane przepływy pieniężne nie były wystarczające, aby pokryć przeszkodę i początkowy koszt inwestycji.

Zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF)

Zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF) są zbliżone do wartości bieżącej netto, ale również nieco inne. NPV oblicza bieżącą wartość przepływów pieniężnych i odejmuje inwestycję początkową. Analiza DCF jest zasadniczo elementem obliczania NPV, ponieważ jest to proces używania stopy dyskontowej lub alternatywnej stopy zwrotu do pomiaru, czy przyszłe przepływy pieniężne sprawiają, że inwestycja jest tego warta, czy nie.

DCF jest popularny wśród inwestycji, które w przyszłości mają generować określoną stopę zwrotu każdego roku. Nie uwzględnia żadnych kosztów początkowych, a jedynie mierzy, czy warto inwestować w stopę zwrotu z oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych w oparciu o stopę dyskontową użytą we wzorze.

W przypadku analizy DCF stopa dyskontowa jest zwykle stopą zwrotu, która jest uważana za wolną od ryzyka i reprezentuje alternatywną inwestycję projektu. Na przykład obligacje skarbowe USA są zazwyczaj uważane za wolne od ryzyka, ponieważ obligacje skarbowe są wspierane przez rząd USA. Jeśli Skarb Państwa zapłaciłby 2% odsetek, projekt musiałby zarobić więcej niż 2% – lub stopę dyskontową – aby był wart ryzyka.

Wartość bieżąca to wartość oczekiwanych przepływów pieniężnych w dzisiejszych dolarach poprzez zdyskontowanie lub odjęcie stopy dyskontowej. Jeżeli wynik lub wartość bieżąca przepływów pieniężnych jest większa niż stopa zwrotu ze stopy dyskontowej, inwestycja jest warta kontynuowania.

Uwagi specjalne

Decyzje dotyczące inwestycji kapitałowych nie są podejmowane pochopnie. Modele analityczne są łatwe w konfiguracji. Dane wejściowe wpływają jednak na wyniki modelu; dlatego rozsądne założenia mają kluczowe znaczenie dla ustalenia, czy rozważana inwestycja idzie naprzód. Przepływy pieniężne przekraczające, powiedzmy, trzy lub pięć lat, mogą być trudne do przewidzenia. Stopa dyskontowa, zastosowana do lat odległych, ma istotny wpływ na kalkulację wartości bieżącej.

przeprowadzić analizę wrażliwości,. w ramach której różne dane wejściowe są podłączane do modelu w celu pomiaru zmian wartości. Ale nawet wtedy nieoczekiwane zdarzenia mogą zakłócić najlepiej zaprojektowany model przy najbardziej rozsądnych założeniach, w którym to przypadku modelarz może zdecydować się na włączenie czynników warunkowych do analizy.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Analiza inwestycji kapitałowych to narzędzie budżetowe, którego firmy i rządy używają do prognozowania zwrotu z inwestycji długoterminowej.

  • Przedsiębiorstwa mogą wykorzystywać różne modele w analizie inwestycji kapitałowych, w tym wartość bieżącą netto i zdyskontowane przepływy pieniężne.

  • Analiza inwestycji kapitałowych ocenia inwestycje długoterminowe, w tym środki trwałe, takie jak sprzęt, maszyny lub nieruchomości.

  • Analiza inwestycji kapitałowych służy do identyfikacji opcji, która może przynieść najwyższy zwrot z zainwestowanego kapitału.