Kapitulasjon

Hva betyr kapitulasjon i enkle vendinger?

Tradisjonelt betyr kapitulere «overgi seg». Når det brukes på investering, refererer det til å selge en aksje for et tap - vanligvis i en fase med langvarig nedgang. Med andre ord, når en investor kapitulerer, "overgir de seg" ved å velge å realisere et tidligere urealisert kapitaltap ved å selge en aksje i stedet for å fortsette å holde på den på grunn av frykt for ytterligere tap.

Kapitulasjon er noe selvforsterkende og kan forårsake en kaskade der prisen på en aksje faller kraftig over svært kort tid. Hvis en aksjekurs har vært i en gradvis nedgang i for eksempel fem måneder, forårsaker en skuffende resultatprognose eller andre negative nyheter et merkbart salg som faller aksjekursen noen få prosentpoeng på en dag, dette kan føre til at flere investorer selge, og presse en aksjes pris enda lavere. Denne kaskadeeffekten kan føre til at en aksjekurs krasjer gjennom tidligere etablerte støttenivåer,. noe som gjør den nye bunnprisen uklar.

Når alle en aksjes panikkselgere har kapitulert (dvs. når aksjekursen slutter å falle kraftig og begynner å stabilisere seg), kan investorer som fortsatt er positive på aksjen tro at den har nådd en ny bunn og kan se dette som en kjøpsmulighet, håper aksjen vil komme tilbake og begynne å verdsette.

Dette er basert på antakelsen om at alle de som skulle selge har solgt, så det er kun kjøpere igjen, og de vil presse aksjekursen opp. Imidlertid er det vanskelig å identifisere "slutten" på en periode med kapitulasjon før det allerede har skjedd.

Hva er markedskapitulasjon?

Markedskapitulasjon oppstår når panikksalg blir et markedsomfattende fenomen som påvirker de fleste aksjer. Dette skjer oftest under bjørnemarkeder og korreksjoner når det meste av markedet begynner å miste verdi.

Hvis de fleste aksjer har vært i en gradvis nedgang, begynner det å komme kraftigere nedgang, investorer kan begynne å selge ut aksjene sine og flytte de resterende pengene inn i mer stabile investeringsinstrumenter som foretrukne aksjer,. edle metaller, selskapsobligasjoner eller statsobligasjoner.

Dette kan føre til raskere prisfall, noe som kan vekke frykt hos flere investorer, forårsake ytterligere salg, og så videre. Når de psykologiske effektene av urealisert kapitaltap blir sterke nok og utbredt nok, kan det til og med oppstå en markedsomfattende resesjon,. selv om dette er sjeldent.

Hva forårsaker kapitulasjon?

Markedsomfattende kapitulasjon kan noen ganger skje som svar på en bestemt makroøkonomisk hendelse. Sprengningen av boligboblen og den påfølgende bankkrisen i 2008 førte til panikksalg i hele markedet som ble til en alvorlig resesjon. Utbruddet av COVID-19-pandemien tidlig i 2020 satte også i gang en kaskade av kapitulasjon, selv om den var mindre alvorlig og kortere enn salget på slutten av 2000-tallet.

Når det gjelder en bestemt aksje i stedet for markedet for øvrig, kan kapitulasjon oppstå som et resultat av skuffende nyheter (f.eks. fallende salg eller tapte inntjeningsanslag) som blir utgitt i en eksisterende periode med nedgang, forutsatt at aksjens resulterende prisfall er betydelig. nok til å skremme et betydelig antall investorer til å selge.

Hvordan oppdage kapitulasjon i en aksje

Kapitulasjon er mye lettere å identifisere i ettertid enn i sanntid, men investorer som ønsker å kjøpe seg inn på bunnen av en aksje, prøver ofte å identifisere slutten på en periode med kapitulasjon, slik at de kan kjøpe en aksje rett før den går tilbake. En måte tradere forsøker å gjøre dette på er ved å analysere en aksjes lysestakediagram for å se om de kan identifisere en "hammer lysestake" etter en periode med nedgang.

Hva er en Hammer-lysestake?

Hver lysestake på et lysestakediagram viser en aksjes åpne, lukkede, høye og lave priser over en bestemt periode. En hammer lysestake er en der den åpne og lukkede er nær hverandre (indikert med en kort tykk), den øverste skyggen er kort, og den nederste skyggen er veldig lang, noe som indikerer at en aksje handles veldig lavt i store deler av perioden spørsmålet før rally og lukking svært nær (over eller under) den åpne prisen.

Historisk sett er lysestaker med hammer ofte tilstede på bunnen av en aksje på slutten av en periode med nedgang og kapitulasjon og rett før et oppsving i prisen. Når det er sagt, er dette ikke alltid tilfelle, og tidligere trender garanterer ikke fremtidige resultater. Forsøk på å identifisere en aksjes bunn etter kapitulering ved å bruke lysestakediagrammer – som enhver annen investeringsstrategi – innebærer risiko.

Hvor lenge varer kapitulasjonen vanligvis?

Det er ingen faste regler for hvor lenge kapitulasjon kan vare, og selv i ettertid kan ulike investorer ha ulike meninger om når en bestemt periode med kapitulasjon begynte eller sluttet, nøyaktig.

Perioden med markedskapitulasjon som fulgte utbruddet av COVID-19-pandemien ser ut til å ha begynt rundt midten til slutten av februar 2020 og varte til midten til slutten av mars, så i så fall tok prosessen omtrent en måned. Hver situasjon er imidlertid annerledes, og panikksalg av enkeltaksjer kan oppstå mye raskere enn kapitulasjon i hele markedet.

Høydepunkter

– Kapitulasjon markerer et kortsiktig lavpunkt i prisen og etterfølges av minst et lettelsesrally.

• Kapitulasjon forårsaker stor omsetning blant investorer, noe som muliggjør en rebound ved å erstatte risikovillige selgere med risikotolerante kjøpere, men det kan ikke garantere at disse kjøperne ikke til slutt vil selge enda lavere.

– Kapitulasjon skjer når en betydelig andel av investorene bukker under for frykt og selger over en kort periode, noe som får prisen på et verdipapir eller et marked til å falle kraftig midt i høyt handelsvolum.

• Inntil prisen stiger betydelig, kan det ikke være noen garanti for at den tilsynelatende "kapitulasjonen" ikke vil bli fulgt av ytterligere dramatiske fall.