Kapitulation
Vad betyder kapitulation i enkla termer?
Traditionellt betyder kapitulera "kapitulera". NÀr det tillÀmpas pÄ investeringar avser det att sÀlja en aktie med förlust - vanligtvis under en fas av utdragen nedgÄng. Med andra ord, nÀr en investerare kapitulerar "kapitulerar" de genom att vÀlja att realisera en tidigare orealiserad kapitalförlust genom att sÀlja en aktie snarare Àn att fortsÀtta hÄlla fast vid den pÄ grund av rÀdsla för ytterligare förlust.
Kapitulation Àr nÄgot sjÀlvförstÀrkande och kan orsaka en kaskad under vilken kursen pÄ en aktie faller kraftigt under en mycket kort tid. Om en akties pris har sjunkit gradvis i, till exempel, fem mÄnader, dÄ en nedslÄende vinstprognos eller nÄgon annan negativ nyhet orsakar en mÀrkbar försÀljning som sÀnker aktiens pris nÄgra procentenheter pÄ en dag, vilket kan fÄ ytterligare investerare att sÀlja, vilket pressar en akties pris Ànnu lÀgre. Denna kaskadeffekt kan fÄ en akties pris att krascha genom tidigare etablerade stödnivÄer,. vilket gör dess nya golvpris oklart.
NÀr alla en akties paniksÀljare har kapitulerat (dvs. nÀr aktiens pris slutar falla kraftigt och börjar stabiliseras), kan investerare som fortfarande Àr hausse pÄ aktien tro att den har nÄtt en ny botten och kan se detta som en köpmöjlighet, hoppas aktien kommer att ÄterhÀmta sig och börja uppskatta.
Detta Àr baserat pÄ antagandet att alla de som skulle sÀlja har sÄlt, sÄ det Àr bara köpare kvar, och de kommer att pressa aktiens pris uppÄt. Men att identifiera "slutet" pÄ en period av kapitulation Àr svÄrt att göra förrÀn det redan har hÀnt.
Vad Àr marknadskapitulation?
Marknadskapitulation uppstÄr nÀr panikförsÀljning blir ett marknadsövergripande fenomen som pÄverkar de flesta aktier. Detta intrÀffar oftast under björnmarknader och korrigeringar nÀr större delen av marknaden börjar tappa i vÀrde.
Om de flesta aktier har varit i en gradvis nedgÄng, börjar kraftigare nedgÄngar intrÀffa, investerare kan börja sÀlja av sina aktier och flytta sina ÄterstÄende pengar till mer stabila investeringsinstrument som preferensaktier,. Àdelmetaller, företagsobligationer eller statsobligationer.
Detta kan orsaka snabbare prisfall, vilket kan skapa rÀdsla hos ytterligare investerare, orsaka ytterligare försÀljning och sÄ vidare. NÀr de psykologiska effekterna av orealiserade kapitalförluster blir tillrÀckligt starka och utbredda, kan en marknadsomfattande lÄgkonjunktur till och med intrÀffa, Àven om detta Àr sÀllsynt.
Vad orsakar kapitulation?
Marknadsövergripande kapitulation kan ibland intrÀffa som svar pÄ en viss makroekonomisk hÀndelse. Bostadsbubblans sprÀngning och den efterföljande bankkrisen 2008 ledde till marknadsövergripande panikförsÀljning som förvandlades till en allvarlig lÄgkonjunktur. Debuten av covid-19-pandemin i början av 2020 satte ocksÄ igÄng en kaskad av kapitulation, Àven om den var mindre allvarlig och var kortare Àn försÀljningen i slutet av 2000-talet.
NÀr det gÀller en viss aktie snarare Àn marknaden i stort, kan kapitulation uppstÄ som ett resultat av att nedslÄende nyheter (t.ex. sjunkande försÀljning eller uteblivna vinstuppskattningar) slÀpps under en pÄgÄende period av nedgÄng, förutsatt att aktiens resulterande prisfall Àr betydande tillrÀckligt för att skrÀmma ett betydande antal investerare att sÀlja.
Hur man upptÀcker kapitulation i en aktie
Kapitulation Àr mycket lÀttare att identifiera i efterhand Àn i realtid, men investerare som vill köpa in pÄ en akties botten försöker ofta identifiera slutet pÄ en period av kapitulation sÄ att de kan köpa en aktie precis innan den ÄterhÀmtar sig. Ett sÀtt som handlare försöker göra detta pÄ Àr genom att analysera en akties ljusstakediagram för att se om de kan identifiera en "hammarljusstake" efter en period av nedgÄng.
Vad Àr en Hammer-ljusstake?
Varje ljusstake pÄ ett ljusstakediagram visar en akties öppna, stÀngda, höga och lÄga priser under en viss period. En hammarljusstake Àr en dÀr öppna och stÀngda Àr nÀra varandra (indikeras med en kort tjock), den övre skuggan Àr kort och den nedre skuggan Àr mycket lÄng, vilket indikerar att en aktie handlas mycket lÄgt under en stor del av perioden ifrÄgavarande innan rally och stÀngning mycket nÀra (över eller under) dess öppna pris.
Historiskt sett Ă€r hammarljusstakar ofta nĂ€rvarande pĂ„ aktiens botten i slutet av en period av nedgĂ„ng och kapitulation och strax före en uppgĂ„ng i priset. Med detta sagt Ă€r detta inte alltid fallet, och tidigare trender garanterar inte framtida resultat. Att försöka identifiera en akties botten efter kapitulationen med hjĂ€lp av ljusstakediagram â som vilken annan investeringsstrategi som helst â innebĂ€r risk.
Hur lÀnge varar kapitulationen vanligtvis?
Det finns ingen fast regel för hur lÀnge kapitulationen kan pÄgÄ, och Àven i efterhand kan olika investerare ha olika Äsikter om nÀr en viss period av kapitulation började eller slutade, exakt.
Perioden av marknadskapitulation som följde pÄ början av covid-19-pandemin verkar ha börjat runt mitten till slutet av februari 2020 och varade till mitten till slutet av mars, sÄ i sÄ fall tog processen ungefÀr en mÄnad. Varje situation Àr dock olika, och panikförsÀljning av enstaka aktier kan ske mycket snabbare Àn kapitulation över hela marknaden.
Höjdpunkter
â Capitulation markerar ett kortsiktigt lĂ„g i priset och följs av Ă„tminstone ett lĂ€ttnadsrally.
Kapitulation orsakar stor omsÀttning bland investerare, vilket möjliggör en ÄterhÀmtning genom att ersÀtta riskvilliga sÀljare med risktoleranta köpare, men det kan inte garantera att dessa köpare inte sÄ smÄningom kommer att sÀlja Ànnu lÀgre.
Kapitulation sker nÀr en betydande andel av investerarna ger efter för rÀdsla och sÀljer under en kort tidsperiod, vilket fÄr priset pÄ ett vÀrdepapper eller en marknad att sjunka kraftigt i hög handelsvolym.
Tills priset ÄterhÀmtar sig markant kan det inte finnas nÄgon garanti för att den skenbara "kapitulationen" inte kommer att följas av ytterligare dramatiska fall.
