Капитуляция

Что означает капитуляция простыми словами?

Традиционно capitulate означает «сдаться». Применительно к инвестированию это относится к продаже акций с убытком — обычно в фазе продолжительного спада. Другими словами, когда инвестор капитулирует, он «сдается», выбирая реализовать ранее нереализованные потери капитала путем продажи акций, а не продолжать удерживать их из-за страха перед дополнительными потерями.

Капитуляция является в некоторой степени самоусиливающейся и может вызвать каскад, во время которого цена акции резко падает за очень короткое время. Если цена акции постепенно снижалась в течение, скажем, пяти месяцев, то неутешительный прогноз прибыли или какие-либо другие негативные новости вызывают заметную распродажу, которая снижает цену акции на несколько процентных пунктов в день, что может вызвать дополнительные инвестиции инвесторов. продавать, толкая цену акции еще ниже. Этот каскадный эффект может привести к тому, что цена акции рухнет через ранее установленные уровни поддержки,. что сделает ее новую минимальную цену неясной.

После того, как все паникующие продавцы акции капитулировали (т. е. когда цена акции перестает резко падать и начинает стабилизироваться), инвесторы, которые все еще настроены оптимистично в отношении акции, могут подумать, что она достигла нового дна, и увидят в этом возможность для покупки. надеясь, что акции восстановятся и начнут цениться.

Это основано на предположении, что все те, кто собирался продать, уже продали, поэтому остаются только покупатели, и они подтолкнут цену акции вверх. Однако трудно определить «конец» периода капитуляции, пока он уже не произошел.

Что такое рыночная капитуляция?

Рыночная капитуляция происходит, когда панические продажи становятся общерыночным явлением, затрагивающим большинство акций. Это чаще всего происходит во время медвежьих рынков и коррекций,. когда большая часть рынка начинает терять в цене.

Если большинство акций постепенно снижались, то начинается более резкое падение, инвесторы могут начать продавать свои акции и переводить оставшиеся деньги в более стабильные инвестиционные инструменты, такие как привилегированные акции,. драгоценные металлы, корпоративные облигации или государственные облигации.

Это может привести к более быстрому падению цен, что может вызвать страх у дополнительных инвесторов, вызвать дополнительные продажи и так далее. Когда психологические последствия нереализованной потери капитала становятся достаточно сильными и распространенными, может даже произойти общерыночная рецессия,. хотя это случается редко.

Что вызывает капитуляцию?

Капитуляция всего рынка иногда может происходить в ответ на определенное макроэкономическое событие. Лопнувший пузырь на рынке жилья и последующий банковский кризис в 2008 году привели к паническим продажам на рынке, которые переросли в серьезную рецессию. Начало пандемии COVID-19 в начале 2020 года также вызвало каскад капитуляций, хотя он был менее серьезным и непродолжительным, чем распродажа в конце 2000-х годов.

Когда речь идет о конкретной акции, а не о рынке в целом, капитуляция может произойти в результате публикации разочаровывающих новостей (например, о падении продаж или упущенных оценках прибыли) в течение существующего периода снижения, если предположить, что в результате падение цены акции является существенным. достаточно, чтобы напугать значительное число инвесторов и заставить их продавать.

Как определить капитуляцию в акции

Капитуляцию намного легче определить задним числом, чем в режиме реального времени, но инвесторы, которые хотят купить акции на дне, часто пытаются определить конец периода капитуляции, чтобы они могли купить акцию непосредственно перед ее отскоком. Один из способов, с помощью которого трейдеры пытаются это сделать, заключается в анализе свечного графика акции, чтобы увидеть, могут ли они определить «свечу-молот» после периода снижения.

Что такое свеча-молот?

Каждая свеча на свечном графике показывает цены открытия, закрытия, максимума и минимума акции за определенный период. Свеча-молот — это свеча, в которой цены открытия и закрытия близки друг к другу (обозначены коротким жирным шрифтом), верхняя тень короткая, а нижняя очень длинная, что указывает на то, что акции торговались очень низко в течение большей части периода. в вопросе, прежде чем сплотиться и закрыться очень близко (выше или ниже) его цены открытия.

Исторически сложилось так, что свечи-молоты часто присутствуют на дне акции в конце периода снижения и капитуляции и непосредственно перед отскоком цены. При этом так бывает не всегда, и прошлые тенденции не гарантируют будущих результатов. Попытка определить дно акции после капитуляции с помощью свечных графиков, как и любая другая инвестиционная стратегия, сопряжена с риском.

Как долго обычно длится капитуляция?

Не существует установленного правила относительно того, как долго может длиться капитуляция, и даже в ретроспективе у разных инвесторов могут быть разные мнения относительно того, когда именно начался или закончился определенный период капитуляции.

Период рыночной капитуляции, последовавший за началом пандемии COVID-19, по-видимому, начался примерно в середине-конце февраля 2020 года и продолжался до середины-конца марта, поэтому в этом случае процесс занял около месяца. Однако все ситуации разные, и паническая распродажа отдельных акций может произойти гораздо быстрее, чем капитуляция всего рынка.

Особенности

• Капитуляция знаменует собой краткосрочный минимум цены, за которым следует, по крайней мере, ралли с облегчением.

• Капитуляция вызывает большую текучесть среди инвесторов, позволяя восстановиться, заменив несклонных к риску продавцов терпимыми к риску покупателями, но она не может гарантировать, что эти покупатели в конечном итоге не продадут еще ниже.

• Капитуляция происходит, когда значительная часть инвесторов поддается страху и продает в течение короткого периода времени, что приводит к резкому падению цены ценной бумаги или рынка на фоне большого объема торгов.

• Пока цена значительно не восстановится, нет никаких гарантий, что за очевидной "капитуляцией" не последует дополнительное резкое падение.