Valutabytte
Hva er en valutabytte?
En valutaswap, noen ganger referert til som en cross-currency swap,. innebærer utveksling av renter – og noen ganger av hovedstol – i én valuta mot samme i en annen valuta. Rentebetalinger utveksles på faste datoer gjennom kontraktens løpetid. Det anses å være en valutatransaksjon og er ikke lovpålagt å vises på et selskaps balanse.
Grunnleggende om valutabytteavtaler
Valutabytte ble opprinnelig gjort for å omgå valutakontroller,. statlige begrensninger på kjøp og/eller salg av valuta. Selv om nasjoner med svake økonomier og/eller utviklingsøkonomier generelt bruker valutakontroll for å begrense spekulasjon mot sine valutaer, har de fleste utviklede økonomier eliminert kontrollen i dag.
Så swapper gjøres nå oftest for å sikre langsiktige investeringer og for å endre renteeksponeringen til de to partene. Selskaper som driver forretning i utlandet bruker ofte valutabytteavtaler for å få gunstigere lånerenter i lokal valuta enn de kunne hvis de lånte penger fra en bank i det landet.
Valutabytteavtaler er viktige finansielle instrumenter som brukes av banker, investorer og multinasjonale selskaper.
Hvordan en valutabytte fungerer
I en valutabytte avtaler partene på forhånd om de skal bytte hovedbeløpene til de to valutaene ved begynnelsen av transaksjonen. De to hovedbeløpene skaper en implisitt valutakurs. For eksempel, hvis en swap involverer utveksling av €10 millioner mot $12,5 millioner, skaper det en implisitt EUR/USD-vekslingskurs på 1,25. Ved forfall skal de samme to hovedstolene byttes, noe som skaper valutarisiko da markedet kan ha beveget seg langt fra 1,25 i de mellomliggende årene.
Prissetting er vanligvis uttrykt som London Interbank Offered Rate (LIBOR), pluss eller minus et visst antall poeng, basert på rentekurver ved oppstart og kredittrisikoen til de to partene.
På grunn av nylige skandaler og spørsmål rundt dens gyldighet som en referanserente, fases LIBOR ut. I følge Federal Reserve og regulatorer i Storbritannia vil LIBOR fases ut innen 30. juni 2023, og vil bli erstattet av Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Som en del av denne utfasingen vil LIBOR én uke og to måneders USD LIBOR-kurser ikke lenger publiseres etter 31. desember 2021 .
En valutaswap kan gjøres på flere måter. Mange bytteavtaler bruker bare nominelle hovedstolbeløp,. noe som betyr at hovedstolen brukes til å beregne rentene som skal betales hver periode, men de byttes ikke.
Hvis det er full bytte av hovedstol når handelen initieres, reverseres byttet på forfallsdatoen. Valutabytteforfall er omsettelige i minst 10 år, noe som gjør dem til en svært fleksibel metode for valuta. Renter kan være faste eller flytende.
India og Japan signerte en bilateral valutabytteavtale verdt 75 milliarder dollar i oktober 2018 for å bringe stabilitet til valuta- og kapitalmarkedene i India.
Utveksling av rentesatser i valutabytteavtaler
Det er tre variasjoner på utveksling av renter: fast rente til fast rente; flytende rente til flytende rente; eller fast rente til flytende rente. Dette betyr at i en swap mellom euro og dollar, kan en part som har en initiell forpliktelse til å betale en fast rente på et eurolån bytte denne til en fast rente i dollar eller til en flytende rente i dollar. Alternativt kan en part hvis eurolån har en flytende rente veksle det til enten en flytende eller en fast rente i dollar. En swap med to flytende renter kalles noen ganger en basisswap.
Rentebetalinger beregnes vanligvis kvartalsvis og utveksles halvårlig, selv om bytteavtaler kan struktureres etter behov. Rentebetalinger nettes vanligvis ikke fordi de er i forskjellige valutaer.
Høydepunkter
En valutaswap innebærer utveksling av renter – og noen ganger av hovedstol – i én valuta mot den samme i en annen valuta.
Regnes som en valutatransaksjon, er valutabytteavtaler ikke lovpålagt å vises på et selskaps balanse.
Rentevariasjoner for valutabytteavtaler inkluderer fast rente til fast rente, flytende rente til flytende rente, eller fast rente til flytende rente.
– Selskaper som driver virksomhet i utlandet bruker ofte valutabytteavtaler for å få gunstigere lånerenter i lokal valuta enn om de lånte penger fra en lokal bank.
