Swap de devises

Qu'est-ce qu'un swap de devises ?

Un swap de devises, parfois appelé swap de devises,. implique l'échange d'intérêts - et parfois de principal - dans une devise contre le même dans une autre devise. Les paiements d'intérêts sont échangés à des dates fixes pendant toute la durée du contrat. Il est considéré comme une opération de change et n'est pas tenu par la loi de figurer au bilan d'une entreprise.

Les bases des swaps de devises

Les swaps de devises ont été initialement effectués pour contourner les contrôles des changes,. les limitations gouvernementales sur l'achat et/ou la vente de devises. Bien que les pays aux économies faibles et/ou en développement utilisent généralement le contrôle des changes pour limiter la spéculation contre leurs devises, la plupart des économies développées ont aujourd'hui éliminé les contrôles.

Ainsi, les swaps sont désormais le plus souvent utilisés pour couvrir les investissements à long terme et pour modifier l'exposition aux taux d'intérêt des deux parties. Les entreprises qui font des affaires à l'étranger utilisent souvent des swaps de devises pour obtenir des taux de prêt plus favorables dans la monnaie locale qu'elles ne le pourraient si elles empruntaient de l'argent à une banque de ce pays.

Les swaps de devises sont des instruments financiers importants utilisés par les banques, les investisseurs et les sociétés multinationales.

Comment fonctionne un swap de devises

Dans un échange de devises, les parties conviennent à l'avance d'échanger ou non les montants principaux des deux devises au début de la transaction. Les deux montants principaux créent un taux de change implicite. Par exemple, si un swap consiste à échanger 10 millions d'euros contre 12,5 millions de dollars, cela crée un taux de change implicite EUR/USD de 1,25. À l'échéance, les deux mêmes montants principaux doivent être échangés, ce qui crée un risque de change car le marché peut avoir évolué loin de 1,25 dans les années intermédiaires.

tarification est généralement exprimée en taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), plus ou moins un certain nombre de points, en fonction des courbes de taux d'intérêt à l'origine et du risque de crédit des deux parties.

En raison des récents scandales et des interrogations sur sa validité en tant que taux de référence, le LIBOR est progressivement supprimé. Selon la Réserve fédérale et les régulateurs du Royaume-Uni, le LIBOR sera progressivement supprimé d'ici le 30 juin 2023 et sera remplacé par le Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Dans le cadre de cette suppression progressive, les taux LIBOR USD à une semaine et à deux mois ne seront plus publiés après le 31 décembre 2021 .

Un swap de devises peut se faire de plusieurs manières. De nombreux swaps utilisent simplement des montants principaux théoriques,. ce qui signifie que les montants principaux sont utilisés pour calculer les intérêts dus et payables à chaque période mais ne sont pas échangés.

S'il y a un échange complet du principal lorsque la transaction est initiée, l'échange est inversé à la date d' échéance. Les échéances des swaps de devises sont négociables pendant au moins 10 ans, ce qui en fait une méthode de change très flexible. Les taux d'intérêt peuvent être fixes ou flottants.

L'Inde et le Japon ont signé un accord bilatéral d'échange de devises d'une valeur de 75 milliards de dollars en octobre 2018 pour stabiliser les marchés des changes et des capitaux en Inde.

Échange de taux d'intérêt dans les swaps de devises

Il existe trois variantes de l'échange des taux d'intérêt : taux fixe à taux fixe ; taux variable à taux variable ; ou taux fixe à taux variable. Cela signifie que dans un swap entre euros et dollars, une partie qui a une obligation initiale de payer un taux d'intérêt fixe sur un prêt en euros peut échanger celui-ci contre un taux d'intérêt fixe en dollars ou contre un taux variable en dollars. Alternativement, une partie dont le prêt en euros est assorti d'un taux d'intérêt variable peut l'échanger contre un taux flottant ou un taux fixe en dollars. Un swap de deux taux flottants est parfois appelé swap de base.

Les paiements de taux d'intérêt sont généralement calculés trimestriellement et échangés semestriellement, bien que les swaps puissent être structurés selon les besoins. Les paiements d'intérêts ne sont généralement pas compensés car ils sont libellés dans des devises différentes.

Points forts

• Un swap de devises implique l'échange d'intérêts - et parfois de principal - dans une devise contre le même dans une autre devise.

• Considérés comme une opération de change, les swaps de devises n'ont pas l'obligation légale de figurer au bilan d'une entreprise.

• Les variations de taux d'intérêt pour les swaps de devises comprennent taux fixe à taux fixe, taux variable à taux variable ou taux fixe à taux variable.

• Les entreprises qui font des affaires à l'étranger utilisent souvent des swaps de devises pour obtenir des taux de prêt plus avantageux dans la monnaie locale que si elles empruntaient de l'argent à une banque locale.