Valutaväxling

Vad är en valutaswap?

En valutaswap, ibland kallad cross-currency swap,. innebär utbyte av räntor – och ibland av kapital – i en valuta mot densamma i en annan valuta. Räntebetalningar växlas på bestämda datum under kontraktets löptid. Det anses vara en valutatransaktion och ska enligt lag inte visas i ett företags balansräkning.

Grunderna i valutaswappar

Valutaswappar gjordes ursprungligen för att komma runt valutakontroller,. statliga begränsningar av köp och/eller försäljning av valutor. Även om länder med svaga ekonomier och/eller utvecklingsekonomier i allmänhet använder valutakontroller för att begränsa spekulation mot sina valutor, har de flesta utvecklade ekonomier eliminerat kontroller nuförtiden.

Så swappar görs numera mest för att säkra långsiktiga investeringar och för att förändra de två parternas ränteexponering. Företag som gör affärer utomlands använder ofta valutaswappar för att få förmånligare låneräntor i den lokala valutan än de kunde om de lånade pengar från en bank i det landet.

Valutaswappar är viktiga finansiella instrument som används av banker, investerare och multinationella företag.

Hur en valutaswap fungerar

I en valutaswap kommer parterna i förväg överens om huruvida de ska byta ut huvudbeloppen för de två valutorna i början av transaktionen. De två kapitalbeloppen skapar en implicit växelkurs. Till exempel, om en swap innebär att växla €10 miljoner mot $12,5 miljoner, skapar det en implicit EUR/USD-växelkurs på 1,25. Vid förfallodagen måste samma två kapitalbelopp växlas, vilket skapar valutarisk då marknaden kan ha rört sig långt från 1,25 under de mellanliggande åren.

Prissättningen uttrycks vanligtvis som London Interbank Offered Rate (LIBOR), plus eller minus ett visst antal poäng, baserat på räntekurvor vid start och kreditrisken för de två parterna.

På grund av den senaste tidens skandaler och frågor kring dess giltighet som referensränta, fasas LIBOR ut. Enligt Federal Reserve och tillsynsmyndigheter i Storbritannien kommer LIBOR att fasas ut senast den 30 juni 2023 och kommer att ersättas av Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Som en del av denna utfasning kommer LIBOR en veckas och två månaders USD LIBOR-räntor inte längre att publiceras efter den 31 december 2021 .

En valutaswap kan göras på flera sätt. Många swappar använder helt enkelt nominella kapitalbelopp,. vilket innebär att kapitalbeloppen används för att beräkna ränta som ska betalas varje period men inte byts ut.

Om det sker ett fullt utbyte av kapitalbelopp när affären initieras, återförs utbytet på förfallodagen. Valutaswappar är förhandlingsbara i minst 10 år, vilket gör dem till en mycket flexibel metod för utländsk valuta . Räntorna kan vara fasta eller rörliga.

Indien och Japan undertecknade ett bilateralt valutaswapavtal värt 75 miljarder dollar i oktober 2018 för att skapa stabilitet på valuta- och kapitalmarknaderna i Indien.

Växling av räntor i valutaswappar

Det finns tre variationer på växlingen av räntor: fast ränta till fast ränta; rörlig ränta till rörlig ränta; eller fast ränta till rörlig ränta. Det innebär att i en swap mellan euro och dollar kan en part som har en initial skyldighet att betala en fast ränta på ett eurolån byta ut den mot en fast ränta i dollar eller till en rörlig ränta i dollar. Alternativt kan en part vars eurolån har en rörlig ränta byta ut den mot antingen en rörlig eller en fast ränta i dollar. En swap med två rörliga räntor kallas ibland för en basisswap.

Räntebetalningar beräknas vanligtvis kvartalsvis och växlas halvårsvis, även om swappar kan struktureras efter behov. Räntebetalningar nettas i allmänhet inte eftersom de är i olika valutor.

Höjdpunkter

• En valutaswap innebär utbyte av räntor – och ibland av kapital – i en valuta mot densamma i en annan valuta.

– Ansett som en valutatransaktion är valutaswappar inte enligt lag skyldiga att visas i ett företags balansräkning.

• Räntevariationer för valutaswappar inkluderar fast ränta till fast ränta, rörlig ränta till rörlig ränta eller fast ränta till rörlig ränta.

– Företag som gör affärer utomlands använder ofta valutaswappar för att få förmånligare låneräntor i den lokala valutan än om de lånat pengar från en lokal bank.