Valuta swap
Hvad er en valutaswap?
En valutaswap, nogle gange omtalt som en cross-currency swap,. involverer udveksling af renter - og nogle gange af hovedstol - i én valuta til den samme i en anden valuta. Rentebetalinger udveksles på faste datoer gennem kontraktens løbetid. Det anses for at være en valutatransaktion og er ikke lovpligtigt at blive vist på en virksomheds balance.
Grundlæggende om valutaswaps
Valutaswaps blev oprindeligt lavet for at omgå valutakontrol,. statslige begrænsninger på køb og/eller salg af valutaer. Selvom nationer med svage og/eller udviklingsøkonomier generelt bruger valutakontrol til at begrænse spekulation mod deres valutaer, har de fleste udviklede økonomier elimineret kontrol i dag.
Så swaps laves nu oftest for at afdække langsigtede investeringer og for at ændre de to parters renteeksponering. Virksomheder, der driver forretning i udlandet, bruger ofte valutaswaps for at få mere fordelagtige lånerenter i den lokale valuta, end de kunne, hvis de lånte penge fra en bank i det pågældende land.
Valutaswaps er vigtige finansielle instrumenter, der bruges af banker, investorer og multinationale selskaber.
Sådan fungerer en valutaswap
I en valutaswap aftaler parterne på forhånd, om de vil udveksle hovedbeløbene for de to valutaer ved begyndelsen af transaktionen. De to hovedstole skaber en underforstået valutakurs. For eksempel, hvis en swap involverer veksling af €10 millioner mod $12,5 millioner, skaber det en implicit EUR/USD-vekselkurs på 1,25. Ved udløb skal de samme to hovedstole veksles, hvilket skaber valutakursrisiko, da markedet kan have bevæget sig langt fra 1,25 i de mellemliggende år.
Prissætning udtrykkes normalt som London Interbank Offered Rate (LIBOR), plus eller minus et vist antal point, baseret på rentekurver ved start og kreditrisikoen for de to parter.
På grund af de seneste skandaler og spørgsmål omkring dens gyldighed som benchmarkrente, er LIBOR ved at blive udfaset. Ifølge Federal Reserve og tilsynsmyndigheder i Storbritannien vil LIBOR blive udfaset den 30. juni 2023 og vil blive erstattet af Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Som en del af denne udfasning vil LIBOR en-uges og to-måneders USD LIBOR-kurser ikke længere blive offentliggjort efter den 31. december 2021 .
En valutaswap kan gøres på flere måder. Mange swaps bruger ganske enkelt fiktive hovedbeløb,. hvilket betyder, at hovedstolen bruges til at beregne de skyldige og betales renter hver periode, men de udveksles ikke.
Hvis der er fuld udveksling af hovedstol, når handlen påbegyndes, tilbageføres ombytningen på udløbsdatoen. Valutaswaps løbetider er omsættelige i mindst 10 år, hvilket gør dem til en meget fleksibel metode til udenlandsk valuta. Renten kan være fast eller variabel.
Indien og Japan underskrev en bilateral valutaswap-aftale til en værdi af 75 milliarder dollars i oktober 2018 for at bringe stabilitet til valuta- og kapitalmarkederne i Indien.
Udveksling af rentesatser i valutaswaps
Der er tre variationer på udvekslingen af rentesatser: fast rente til fast rente; variabel rente til variabel rente; eller fast rente til variabel rente. Det betyder, at i en swap mellem euro og dollar kan en part, der har en indledende forpligtelse til at betale en fast rente på et eurolån, veksle den til en fast rente i dollar eller til en variabel rente i dollar. Alternativt kan en part, hvis eurolån er til en variabel rente, veksle det til enten en variabel eller en fast rente i dollar. En swap med to flydende renter kaldes undertiden en basisswap.
Rentebetalinger beregnes normalt kvartalsvis og udveksles halvårligt, selvom swaps kan struktureres efter behov. Rentebetalinger modregnes generelt ikke, fordi de er i forskellige valutaer.
Højdepunkter
En valutaswap involverer udveksling af renter - og nogle gange af hovedstol - i én valuta til den samme i en anden valuta.
Anset for at være en valutatransaktion, er valutaswaps ikke lovpligtigt at blive vist på en virksomheds balance.
Rentevariationer for valutaswaps omfatter fast rente til fast rente, variabel rente til variabel rente eller fast rente til variabel rente.
Virksomheder, der driver forretning i udlandet, bruger ofte valutaswaps for at få mere fordelagtige lånerenter i den lokale valuta, end hvis de lånte penge i en lokal bank.
