Währungstausch
Was ist ein Währungsswap?
Ein Währungsswap, manchmal auch als Cross-Currency- Swap bezeichnet, beinhaltet den Austausch von Zinsen – und manchmal von Kapital – in einer Währung gegen denselben in einer anderen Währung. Zinszahlungen werden zu festen Terminen während der Vertragslaufzeit ausgetauscht. Es wird als Devisentransaktion betrachtet und ist gesetzlich nicht verpflichtet, in der Bilanz eines Unternehmens ausgewiesen zu werden.
Die Grundlagen von Währungsswaps
Währungsswaps wurden ursprünglich durchgeführt, um Devisenkontrollen und staatliche Beschränkungen beim Kauf und/oder Verkauf von Währungen zu umgehen. Obwohl Länder mit schwachen und/oder sich entwickelnden Volkswirtschaften im Allgemeinen Devisenkontrollen verwenden, um Spekulationen gegen ihre Währungen einzuschränken, haben die meisten entwickelten Volkswirtschaften heutzutage Kontrollen abgeschafft.
Daher werden Swaps heute am häufigsten durchgeführt, um langfristige Investitionen abzusichern und das Zinsrisiko der beiden Parteien zu ändern. Unternehmen, die im Ausland tätig sind, verwenden häufig Währungsswaps, um günstigere Kreditzinsen in der Landeswährung zu erhalten, als wenn sie sich Geld von einer Bank in diesem Land leihen würden.
Währungsswaps sind wichtige Finanzinstrumente, die von Banken, Investoren und multinationalen Unternehmen eingesetzt werden.
Wie ein Währungstausch funktioniert
Bei einem Währungsswap vereinbaren die Parteien im Voraus, ob sie die Nennbeträge der beiden Währungen zu Beginn der Transaktion tauschen oder nicht. Die beiden Hauptbeträge bilden einen impliziten Wechselkurs. Wenn beispielsweise bei einem Swap 10 Millionen Euro gegen 12,5 Millionen US-Dollar getauscht werden, ergibt dies einen impliziten EUR/USD-Wechselkurs von 1,25. Bei Fälligkeit müssen die gleichen zwei Kapitalbeträge ausgetauscht werden, wodurch ein Wechselkursrisiko entsteht, da sich der Markt in den vergangenen Jahren möglicherweise weit von 1,25 entfernt hat.
Die Preisgestaltung wird normalerweise als London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus oder minus einer bestimmten Anzahl von Punkten ausgedrückt, basierend auf den Zinskurven zu Beginn und dem Kreditrisiko der beiden Parteien.
Aufgrund der jüngsten Skandale und Fragen zu seiner Gültigkeit als Referenzzinssatz wird der LIBOR schrittweise eingestellt. Laut der Federal Reserve und den Aufsichtsbehörden im Vereinigten Königreich wird der LIBOR bis zum 30. Juni 2023 auslaufen und durch die Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ersetzt. Im Rahmen dieses Auslaufens werden nach dem 31. Dezember 2021 keine einwöchigen und zweimonatigen USD-LIBOR-LIBOR-Sätze mehr veröffentlicht .
Ein Währungsswap kann auf verschiedene Arten durchgeführt werden. Viele Swaps verwenden einfach fiktive Kapitalbeträge,. was bedeutet, dass die Kapitalbeträge verwendet werden, um die fälligen und zahlbaren Zinsen für jede Periode zu berechnen, aber nicht getauscht werden.
Wenn bei Abschluss des Geschäfts ein vollständiger Kapitaltausch stattfindet, wird der Tausch am Fälligkeitsdatum rückgängig gemacht. Die Laufzeiten von Währungsswaps sind für mindestens 10 Jahre verhandelbar,. was sie zu einer sehr flexiblen Devisenmethode macht. Zinssätze können fest oder variabel sein.
Indien und Japan unterzeichneten im Oktober 2018 ein bilaterales Währungsswap-Abkommen im Wert von 75 Milliarden US-Dollar, um die Devisen- und Kapitalmärkte in Indien zu stabilisieren.
Austausch von Zinssätzen in Währungsswaps
Es gibt drei Variationen beim Austausch von Zinssätzen: fester Zinssatz zu festem Zinssatz; variabler Zinssatz zu variablem Zinssatz; oder festverzinslich zu variabel verzinslich. Dies bedeutet, dass bei einem Swap zwischen Euro und Dollar eine Partei, die anfänglich verpflichtet ist, einen festen Zinssatz für ein Euro-Darlehen zu zahlen, diesen gegen einen festen Zinssatz in Dollar oder gegen einen variablen Zinssatz in Dollar tauschen kann. Alternativ kann eine Partei, deren Euro-Darlehen einen variablen Zinssatz hat,. diesen entweder gegen einen variablen oder einen festen Zinssatz in Dollar umtauschen. Ein Swap zwischen zwei variablen Zinssätzen wird manchmal als Basis-Swap bezeichnet.
Zinszahlungen werden normalerweise vierteljährlich berechnet und halbjährlich ausgetauscht, obwohl Swaps nach Bedarf strukturiert werden können. Zinszahlungen werden grundsätzlich nicht saldiert, da sie in unterschiedlichen Währungen anfallen.
Höhepunkte
Ein Währungsswap beinhaltet den Austausch von Zinsen – und manchmal von Kapital – in einer Währung gegen denselben in einer anderen Währung.
Währungsswaps gelten als Devisentransaktion und müssen gesetzlich nicht in der Bilanz eines Unternehmens ausgewiesen werden.
Zinsschwankungen für Währungsswaps umfassen Festzinssätze zu Festzinssätzen, variable Zinssätze zu variablen Zinssätzen oder Festzinssätze zu variablen Zinssätzen.
Unternehmen, die im Ausland Geschäfte tätigen, verwenden häufig Währungsswaps, um günstigere Kreditzinsen in der Landeswährung zu erhalten, als wenn sie sich Geld von einer lokalen Bank leihen würden.
