Samtaledato
Hva er en samtaledato?
Oppsigelsesdatoen er en dag hvor utsteder har rett til å innløse en konverterbar obligasjon til pari,. eller til en liten premie til pari, før den angitte forfallsdatoen. Innkallingsdato og tilhørende vilkår vil fremgå av et verdipapirs prospekt.
Forstå en samtaledato
Fortroendeavtalen viser også innkallingsdatoen(e) en obligasjon kan kalles tidlig etter at samtalebeskyttelsesperioden slutter. Det kan være en eller flere samtaledatoer i løpet av obligasjonens levetid. Anropsdatoen som følger umiddelbart etter slutten av anropsbeskyttelsen kalles første anropsdato. Serien med anropsdatoer er kjent som en anropsplan, og for hver av anropsdatoene er en bestemt innløsningsverdi spesifisert. Logikken tilsier at åpningsdatobestemmelsen kun vil bli benyttet dersom utsteder føler at det er en fordel å refinansiere emisjonen. Investorer som er avhengige av renteinntektene som genereres fra obligasjoner, må være klar over kjøpsdatoen når de kjøper en obligasjon.
En obligasjonseier forventer å motta rentebetalinger på obligasjonen frem til forfallsdatoen, da pålydende verdi av obligasjonen tilbakebetales. De utbetalte kupongene representerer renteinntekter for investoren. Imidlertid er det noen obligasjoner som kan konverteres som beskrevet i trustavtalen på utstedelsestidspunktet. Utstedere av konverterbare obligasjoner har rett til å innløse obligasjonene før forfallsdato, spesielt i tider da rentene i markedene synker. Når rentene synker, har låntakere (utstedere) mulighet til å refinansiere vilkårene for obligasjonskupongrenten til en lavere rente, og dermed redusere lånekostnadene deres. Når obligasjoner "ringes" før de forfaller, vil det ikke lenger bli betalt renter til investorene.
Samtalebeskyttelse
Ringrisiko er risikoen for at en obligasjonsutsteder vil løse inn en konverterbar obligasjon før forfall. Dette betyr at obligasjonseieren vil motta betaling på verdien av obligasjonen og i de fleste tilfeller vil reinvestere i et mindre gunstig miljø - et med lavere rente.
For å beskytte obligasjonseiere fra utstedere som løser inn en obligasjon tidligere enn forfallsdatoen, vil trustkontrakten typisk fremheve en anropsbeskyttelsesperiode. Anropsbeskyttelsen er en tidsperiode der en obligasjon ikke kan innløses. For eksempel kan en obligasjon utstedt med 20 år til forfall ha en tilbakekallsbeskyttelsestid på syv år. Dette betyr at de første syv årene av obligasjonens eksistens, uavhengig av hvordan renten beveger seg i økonomien, kan ikke obligasjonsutstederen kjøpe tilbake obligasjonene fra eierne. Lockoutperioden gir investorene en viss beskyttelse ettersom de er garantert rentebetalinger på obligasjonen i minst syv år, hvoretter renteinntektene ikke er garantert.
Spesielle hensyn
En utsteder kan velge å innløse sine eksisterende obligasjoner på kjøpsdatoen dersom rentene er gunstige. Hvis rentene og avkastningen er ugunstige, vil utstedere sannsynligvis velge å ikke ringe obligasjonene sine før en senere innkallingsdato eller bare vente til forfallsdatoen for å refinansiere. En obligasjonsutsteder kan kun benytte sin mulighet til å innløse obligasjonene tidlig på spesifiserte kjøpsdatoer.
For å kompensere obligasjonseiere for tidlig innløsning, betales en premie over pålydende verdi til investorene. Siden kjøpsavsetninger setter investorer i en ulempe, har obligasjoner med kjøpsavsetninger en tendens til å være mindre verdt enn sammenlignbare ikke-konverterbare obligasjoner. Derfor, for å lokke investorer, må utstedende selskaper tilby høyere kupongrenter på konverterbare obligasjoner.
Høydepunkter
Kjøpsdatoen, angitt i et verdipapirs prospekt, gir utstederen av et konverterbart verdipapir muligheten til å innløse det til eller rundt pari.
Det kan være én eller flere kjøpsdatoer i løpet av obligasjonens levetid, og for hver av kjøpsdatoene er det spesifisert en bestemt innløsningsverdi.
En utsteder kan kun utøve sin konverterbare opsjon for tidlig innløsning på spesifiserte kjøpsdatoer.
