Gráða fjárhagslegs skuldsetningar - DFL
Hvað er gráðu af fjárhagslegri skuldsetningu - DFL?
Fjárhagsleg skuldsetning (DFL) er skuldsetningarhlutfall sem mælir næmni hagnaðar á hlut fyrirtækis (EPS) fyrir sveiflum í rekstrartekjum þess vegna breytinga á fjármagnsskipan þess. Fjárhagsleg skuldsetning (DFL) mælir hlutfallsbreytingu á EPS fyrir einingabreytingu á rekstrartekjum,. einnig þekkt sem hagnaður fyrir vexti og skatta (EBIT).
Þetta hlutfall gefur til kynna að því hærra sem fjárhagsleg skuldsetning er, því sveiflukenndari verða tekjur. Þar sem vextir eru venjulega fastur kostnaður, eykur skuldsetning ávöxtun og EPS. Þetta er gott þegar rekstrartekjur eru að hækka en það getur verið vandamál þegar rekstrartekjur eru undir þrýstingi.
Formúlan fyrir DFL er
DFL er einnig hægt að tákna með jöfnunni hér að neðan:
Hvað segir gráðu fjárhagslegs áhrifa þér?
Því hærra sem DFL er, því sveiflukenndari verður hagnaður á hlut (EPS). Þar sem vextir eru fastur kostnaður eykur skuldsetning ávöxtun og EPS, sem er gott þegar rekstrartekjur hækka en getur verið vandamál á erfiðum efnahagstímum þegar rekstrartekjur eru undir þrýstingi.
DFL er ómetanlegt í að hjálpa fyrirtæki að meta magn skulda eða fjárhagslegrar skuldsetningar sem það ætti að velja í fjármagnsskipan þess. Ef rekstrartekjur eru tiltölulega stöðugar, þá væri hagnaður og EPS einnig stöðug og fyrirtækið hefur efni á að taka á sig umtalsvert magn af skuldum. Hins vegar, ef fyrirtækið starfar í geira þar sem rekstrartekjur eru nokkuð sveiflukenndar, gæti verið skynsamlegt að takmarka skuldir við auðviðráðanleg stig.
Notkun fjármögnunar er mjög mismunandi eftir atvinnugreinum og atvinnugreinum. Það eru margar atvinnugreinar þar sem fyrirtæki starfa með mikilli fjárhagslegri skuldsetningu. Smásöluverslanir, flugfélög, matvöruverslanir, veitufyrirtæki og bankastofnanir eru sígild dæmi. Því miður hefur óhófleg notkun margra fyrirtækja í þessum geirum á fjárhagslegri skuldsetningu gegnt lykilhlutverki í því að neyða mörg þeirra til að sækja um gjaldþrot í kafla 11.
Sem dæmi má nefna RH Macy (1992), Trans World Airlines (2001), Great Atlantic & Pacific Tea Co (A&P) (2010) og Midwest Generation (2012). Þar að auki var óhófleg notkun á fjármálaábyrgð aðal sökudólgurinn sem leiddi til bandarísku fjármálakreppunnar á árunum 2007 til 2009. Fráfall Lehman Brothers (2008) og fjölda annarra fjármálastofnana með mikla skuldsetningu eru gott dæmi um neikvæðar afleiðingar sem tengjast með notkun mjög skuldsettra fjármagnsfyrirtækja.
Dæmi um hvernig á að nota DFL
Skoðum eftirfarandi dæmi til að skýra hugmyndina. Gerum ráð fyrir að ímyndað fyrirtæki BigBox Inc. er með rekstrartekjur eða hagnað fyrir vexti og skatta (EBIT) upp á $100 milljónir á 1. ári, með vaxtakostnað upp á $10 milljónir, og er með 100 milljónir hluta útistandandi.
EPS fyrir BigBox á 1. ári yrði þannig:
Fjárhagsleg skuldsetning (DFL) er:
1.11
Þetta þýðir að fyrir hverja 1% breytingu á EBIT eða rekstrartekjum myndi EPS breytast um 1,11%.
Gerum nú ráð fyrir að BigBox hafi 20% aukningu í rekstrartekjum á 2. ári. Sérstaklega haldast vaxtagjöld óbreytt í $10 milljónum á 2. ári. EPS fyrir BigBox á ári 2 yrði þannig:
Í þessu tilviki hefur EPS aukist úr 90 sentum á 1. ári í $1.10 á 2. ári, sem er 22,2% breytingu.
Þetta væri líka hægt að fá út frá DFL tölunni = 1,11 x 20% (EBIT breyting) = 22,2%.
Ef EBIT hefði minnkað í staðinn í 70 milljónir dala á 2. ári, hver hefði áhrifin á EPS? EPS hefði lækkað um 33,3% (þ.e. DFL 1,11 x -30% breyting á EBIT). Þetta er auðvelt að sannreyna þar sem EPS, í þessu tilfelli, hefði verið 60 sent, sem samsvarar 33,3% lækkun.
##Hápunktar
Fjárhagsleg skuldsetning (DFL) er skuldsetningarhlutfall sem mælir næmni hagnaðar fyrirtækis á hlut fyrir sveiflum í rekstrartekjum þess, vegna breytinga á fjármagnsskipan þess.
Notkun fjármálaábyrgðar er mjög mismunandi eftir atvinnugreinum og atvinnugreinum.
Þetta hlutfall gefur til kynna að því hærra sem fjárhagsleg skuldsetning er, því sveiflukenndari verða tekjur.
