Synkende fond
Hva er et synkende fond?
Et synkende fond er et fond som inneholder penger som er satt av eller spart for å betale ned en gjeld eller obligasjon. Et selskap som utsteder gjeld vil måtte betale den gjelden i fremtiden, og det synkende fondet bidrar til å dempe vanskelighetene med et stort inntektsutlegg. Det etableres et synkende fond slik at selskapet kan bidra til fondet i årene frem til obligasjonens forfall.
Et synkende fond forklart
Et synkende fond hjelper selskaper som har flytt gjeld i form av obligasjoner gradvis å spare penger og unngå en stor engangsbetaling ved forfall. Noen obligasjoner utstedes med vedlegg av en synkende fondsfunksjon. Prospektet for en obligasjon av denne typen vil identifisere datoene da utstederen har mulighet til å innløse obligasjonen tidlig ved bruk av synkende fond. Mens det synkende fondet hjelper selskaper med å sikre at de har nok midler avsatt til å betale ned gjelden, kan de i noen tilfeller også bruke midlene til å kjøpe tilbake preferanseaksjer eller utestående obligasjoner.
Lavere standardrisiko
Et synkende fond tilfører et element av sikkerhet til en selskapsobligasjonsemisjon for investorer. Siden det vil bli satt av midler til å betale ned obligasjonene ved forfall, er det mindre sannsynlighet for mislighold av pengene som skyldtes ved forfall. Med andre ord er skyldig beløp ved forfall vesentlig mindre dersom et synkende fond etableres. Som et resultat hjelper et synkende fond investorer med en viss beskyttelse i tilfelle selskapets konkurs eller mislighold. Et synkende fond hjelper også et selskap med å dempe bekymringene for misligholdsrisiko, og som et resultat tiltrekker det flere investorer for deres obligasjonsutstedelse.
Kredittverdighet
Siden et synkende fond tilfører et element av sikkerhet og reduserer misligholdsrisiko, er rentene på obligasjonene vanligvis lavere. Som et resultat blir selskapet vanligvis sett på som kredittverdig, noe som kan føre til positive kredittvurderinger for gjelden. God kredittvurdering øker etterspørselen etter et selskaps obligasjoner fra investorer, noe som er spesielt nyttig hvis et selskap trenger å utstede ytterligere gjeld eller obligasjoner i fremtiden.
Økonomisk påvirkning
Lavere gjeldsbetjeningskostnader på grunn av lavere renter kan forbedre kontantstrømmen og lønnsomheten over årene. Hvis selskapet presterer godt, er det mer sannsynlig at investorer investerer i obligasjonene sine, noe som fører til økt etterspørsel og sannsynligheten for at selskapet kan skaffe ytterligere kapital om nødvendig.
Oppringbare obligasjoner
Hvis de utstedte obligasjonene er konverterbare,. betyr det at selskapet kan trekke seg tilbake eller betale ned en del av obligasjonene tidlig ved å bruke synkende fond når det er økonomisk fornuftig. Obligasjonene er innebygd med en kjøpsopsjon som gir utsteder rett til å "ringe" eller kjøpe tilbake obligasjonene. Prospektet for obligasjonsemisjonen kan gi detaljer om den konverterbare funksjonen, inkludert tidspunktet for innløsning av obligasjonene, spesifikke prisnivåer, samt antall obligasjoner som er konverterbare. Vanligvis er bare en del av de utstedte obligasjonene konverterbare, og de konverterbare obligasjonene velges tilfeldig ved bruk av serienumrene.
En callable kalles vanligvis til et beløp litt over pålydende verdi, og de som ble ringt tidligere har en høyere samtaleverdi. For eksempel, en obligasjon som kan konverteres til en kurs på 102 betaler investoren $ 1020 for hver $ 1000 i pålydende verdi, men bestemmelser kan si at prisen går ned til 101 etter et år.
Hvis rentene går ned etter obligasjonens utstedelse, kan selskapet utstede ny gjeld til en lavere rente enn den konverterbare obligasjonen. Selskapet bruker inntektene fra den andre emisjonen til å betale ned de konverterbare obligasjonene ved å utøve call-funksjonen. Som et resultat av dette har selskapet refinansiert sin gjeld ved å betale ned de høyere avkastningskonverterbare obligasjonene med den nyutstedte gjelden til en lavere rente.
Dessuten, hvis rentene synker, noe som vil resultere i høyere obligasjonspriser, vil obligasjonsverdien være lavere enn dagens markedspriser. I dette tilfellet kan obligasjonene kalles av selskapet som løser inn obligasjonene fra investorer til pålydende. Investorene ville miste noen av rentebetalingene sine, noe som resulterer i mindre langsiktige inntekter.
Andre typer synkende midler
Synkende midler kan brukes til å kjøpe tilbake preferanseaksjer. Foretrukket aksje gir vanligvis et mer attraktivt utbytte enn vanlige aksjer. Et selskap kan sette til side kontantinnskudd for å bli brukt som et synkende fond for å pensjonere foretrukne aksjer. I noen tilfeller kan aksjen ha en kjøpsopsjon knyttet til seg, noe som betyr at selskapet har rett til å kjøpe tilbake aksjen til en forhåndsbestemt pris.
Forretningsregnskap for synkende fond
Et synkende fond er vanligvis oppført som et anleggsmiddel - eller langsiktig eiendel - på et selskaps balanse og er ofte inkludert i noteringen for langsiktige investeringer eller andre investeringer.
Selskaper som er kapitalintensive utsteder vanligvis langsiktige obligasjoner for å finansiere kjøp av nye anlegg og utstyr. Olje- og gasselskaper er kapitalintensive fordi de krever en betydelig mengde kapital eller penger for å finansiere langsiktige operasjoner som oljerigger og boreutstyr.
Eksempel på et synkende fond fra den virkelige verden
La oss for eksempel si at ExxonMobil Corp. (XOM) utstedte 20 milliarder dollar i langsiktig gjeld i form av obligasjoner. Rentebetalinger skulle betales halvårlig til obligasjonseierne. Selskapet etablerte et synkende fond der 4 milliarder dollar må betales til fondet hvert år som skal brukes til å betale ned gjeld. Innen år tre hadde ExxonMobil betalt ned 12 milliarder dollar av 20 milliarder dollar i langsiktig gjeld.
Selskapet kunne ha valgt å ikke etablere et synkende fond, men det ville ha måttet betale ut 20 milliarder dollar fra overskudd, kontanter eller tilbakeholdte inntekter i år fem for å betale ned gjelden. Selskapet ville også ha måttet betale fem års rentebetalinger på hele gjelden. Hvis økonomiske forhold hadde forverret seg eller oljeprisen kollapset, kan Exxon ha hatt en kontantmangel på grunn av lavere inntekter og ikke vært i stand til å dekke gjeldsbetalingen.
Å betale gjelden tidlig via et synkende fond sparer selskapets renteutgifter og forhindrer at selskapet på sikt kommer i økonomiske vanskeligheter dersom økonomiske eller finansielle forhold forverres. Det synkende fondet gir også ExxonMobil muligheten til å låne mer penger om nødvendig. I vårt eksempel ovenfor, la oss si innen år tre, måtte selskapet utstede en ny obligasjon for ytterligere kapital. Siden bare 8 milliarder dollar av den opprinnelige gjelden på 20 milliarder dollar gjenstår, vil det sannsynligvis være i stand til å låne mer kapital siden selskapet har hatt en så solid merittliste med å betale ned gjelden tidlig.
Høydepunkter
– Synkende midler kan bidra til å betale ned gjelden ved forfall eller hjelpe til med å kjøpe tilbake obligasjoner på det åpne markedet.
– Et synkende fond er en konto som inneholder penger som er satt av til å betale ned en gjeld eller obligasjon.
- Callable obligasjoner med synkende midler kan kalles tilbake tidlig for å fjerne fremtidige rentebetalinger fra investor.
– Å nedbetale gjeld tidlig via et synkende fond sparer en bedrifts renteutgift og forhindrer at selskapet kommer i økonomiske vanskeligheter i fremtiden.
