Management Buyout (MBO)
Hva er en Management Buyout (MBO)?
En management buyout (MBO) er en transaksjon der et selskaps lederteam kjøper eiendelene og driften til virksomheten de administrerer. En ledelsesoppkjøp appellerer til profesjonelle ledere på grunn av den større potensielle belønningen og kontrollen fra å være eiere av virksomheten i stedet for ansatte.
Hvordan en Management Buyout (MBO) fungerer
Management buyouts (MBO) er foretrukne utgangsstrategier for store selskaper som ønsker å forfølge salg av divisjoner som ikke er en del av deres kjernevirksomhet, eller av private virksomheter der eierne ønsker å gå av med pensjon. Finansieringen som kreves for en MBO er ofte ganske betydelig og er vanligvis en kombinasjon av gjeld og egenkapital som kommer fra kjøpere, finansiører og noen ganger selgeren .
Mens ledelsen får høste fruktene av eierskap etter en MBO, må de gjøre overgangen fra å være ansatte til eiere, noe som kommer med betydelig mer ansvar og et større tapspotensial.
Et godt eksempel på en management buyout er da Michael Dell, grunnleggeren av Dell, dataselskapet, betalte 25 milliarder dollar i 2013 som en del av en management buyout (MBO) av selskapet han opprinnelig grunnla, og tok det privat, slik at han kunne anstrenge seg. mer kontroll over retningen til selskapet.
Management Buyout (MBO) vs. Management Buy-In (MBI)
En management buyout (MBO) er forskjellig fra en management buy-in (MBI), der et eksternt lederteam kjøper et selskap og erstatter det eksisterende lederteamet. Det skiller seg også fra en leveraged management buyout (LMBO), der kjøperne bruker selskapets eiendeler som sikkerhet for å skaffe gjeldsfinansiering. Fordelen med en MBO fremfor en LMBO er at selskapets gjeldsbelastning kan være lavere, noe som gir den mer økonomisk fleksibilitet.
En MBOs fordel fremfor en MBI er at når de eksisterende lederne kjøper virksomheten, har de en mye bedre forståelse av den og det er ingen læringskurve involvert, noe som ville vært tilfelle hvis den ble drevet av et nytt sett med ledere. Management buyouts (MBOs) gjennomføres av ledergrupper som ønsker å få den økonomiske belønningen for den fremtidige utviklingen av selskapet mer direkte enn de ville gjort bare som ansatte.
Fordeler og ulemper ved en Management Buyout (MBO)
Management buyouts (MBOs) blir sett på som gode investeringsmuligheter av hedgefond og store finansiører, som vanligvis oppfordrer selskapet til å gå privat slik at det kan effektivisere driften og forbedre lønnsomheten vekk fra offentligheten, og deretter gå på børs til en mye høyere verdsettelse nedover veien.
I tilfelle management buyout (MBO) støttes av et private equit y fond, vil fondet, gitt at det er et dedikert lederteam på plass, sannsynligvis betale en attraktiv pris for eiendelen. Mens private equity-fond også kan delta i MBO-er, kan de foretrekke MBI-er, der selskapene drives av ledere de kjenner i stedet for den sittende ledergruppen.
Det er imidlertid flere ulemper med MBO-strukturen også. Mens ledergruppen kan høste fruktene av eierskap, må de gjøre overgangen fra å være ansatte til eiere, noe som krever en endring i tenkemåte fra lederskap til entreprenørskap. Ikke alle ledere lykkes kanskje med denne overgangen.
Det kan også hende at selgeren ikke innser den beste prisen for eiendelssalget i en MBO. Hvis den eksisterende ledergruppen er en seriøs budgiver på eiendelene eller virksomheten som selges,. har forvalterne en potensiell interessekonflikt. Det vil si at de kan bagatellisere eller bevisst sabotere fremtidsutsiktene til eiendelene som er til salgs for å kjøpe dem til en relativt lav pris.
##Høydepunkter
– En management buyout (MBO) er en transaksjon der et selskaps ledergruppe kjøper eiendelene og driften til virksomheten de administrerer.
– Hovedårsaken til et management buyout (MBO) er for at et selskap skal kunne gå privat i et forsøk på å effektivisere driften og forbedre lønnsomheten.
– I en management buyout (MBO), samler et lederteam ressurser for å anskaffe hele eller deler av en virksomhet de administrerer. Finansiering kommer vanligvis fra en blanding av personlige ressurser, private equity-finansiører og selgerfinansiering.
– Et management buyout (MBO) står i motsetning til et management buy-in, hvor en ekstern ledergruppe kjøper opp et selskap og erstatter den eksisterende ledelsen.
