S&P GSCI

Hva er S&P GSCI?

S&P GSCI er en sammensatt indeks over råvarer som måler ytelsen til råvaremarkedet. Indeksen fungerer ofte som en målestokk for råvareinvesteringer. Å investere i et GSCI-fond gir en bredt diversifisert, ikke-belånt langtidsposisjon i råvarefutures.

S&P GSCI ble ganske enkelt kalt Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) før den ble kjøpt av Standard & Poor's i 2007. Selv om den eies av S&P Dow Jones Indices, bør GSCI ikke forveksles med den tilsvarende Dow Jones Commodity Index (DJCI).

Hvordan S&P GSCI fungerer

S&P GSCI er vektet av verdensproduksjonen og omfatter de fysiske råvarene som har aktive, likvide futuresmarkeder. Det er ingen begrensning på antall varer som kan inkluderes i S&P GSCI; Enhver vare hvis kontrakt tilfredsstiller kvalifikasjonskriteriene og de andre betingelsene spesifisert i denne metodikken er inkludert. S&P GSCI er utformet for å gjenspeile den relative betydningen av hver av de inngående varene for verdensøkonomien, samtidig som indeksens omsettelighet bevares ved å begrense kvalifiserte kontrakter til de med tilstrekkelig likviditet. Beregningen av den relative vekten av varer i indeksen innebærer en fire-trinns prosess basert på verdens produksjonsnivå.

Metodikken til S&P GSCI ble stående uendret da Standard & Poor's overtok indeksen. S&P GSCI består av 24 børshandlede futureskontrakter som dekker fysiske råvarer som spenner over fem sektorer. Sektorene inkluderer for tiden energi, industrimetaller, edle metaller, landbruk og husdyr. Denne sektorsammensetningen har vært konsistent gjennom årene, men vektingen skifter fra år til år.

Handel med S&P GSCI

S&P GSCI er designet for å være investerbar, og det finnes ETF-produkter designet for å spore ytelsen. S&P GSCI fanger opp global inflasjon av kjernevarer. Derfor er det nyttig for å lage fond som har lave korrelasjoner med tradisjonelle aktivaklasser.

iShares S&P GSCI Commodity Index ETF (GSG) er et ETF-produkt som følger indeksen.

Komponenter av S&P GSCI

Indeksens komponenter kvalifiserer for inkludering i indeksen basert på likviditetsmål og er vektet i forhold til deres globale produksjonsnivå. Det gjør GSCI verdifull både som en økonomisk indikator og en benchmark for råvaremarkedet. Nedenfor er en tabell over 2021 referanseprosent dollarvekter (RPDW) for S&P GSCI.

TTT

Kilde: S&P Dow Jones-indeksene

Energi var den største sektoren med 54 % av indeksen. Landbruket hadde en andel på 27 %, mens metaller var 19 %.

Ulemper ved S&P GSCI-indeksen

S&P GSCI ruller automatisk futureskontrakter, noe som kanskje ikke er en optimal investeringsstrategi. Futures-kontrakter påvirkes av contango og backwardation,. og de kan føre til at råvarefutures presterer annerledes enn faktiske råvarer.

I teorien kan profesjonelle råvarehandlere også bruke contango og bakover for å tjene penger på bekostning av enkle automatiske rullende strategier. Dette kan være en betydelig feil i S&P GSCI. Det kan også være mer teoretisk enn reelt, som mange tidlige kritikker av aksjemarkedsindeksfond.

Komponentblandingen til S&P GSCI reevalueres og rebalanseres på årlig basis.

Andre råvareindekser

Andre mye overvåkede og handlede råvareindekser inkluderer Credit Suisse Commodity Benchmark Index, Rogers International Commodities Index og Bloomberg Commodity Total Return Index. Dow Jones Commodity Index (DJCI) er en vektet indeks som sporer et bredt spekter av 28 forskjellige råvareterminkontrakter, inkludert metaller, landbruksprodukter og energivarer som olje og gass.

Det er viktig å forstå hvordan råvareindekser vektes og rebalanseres. Disse forskjellene vil påvirke ytelsen til sporingsprodukter over tid.

Høydepunkter

• S&P GSCI ruller automatisk futureskontrakter, noe som kanskje ikke er en optimal investeringsstrategi.

– Den består av 24 børshandlede futureskontrakter som dekker fysiske råvarer som spenner over fem sektorer.

• S&P GSCI er en referanseindeks for råvarer som sporer ytelsen til det globale råvaremarkedet.

• S&P GSCI er designet for å være investerbar, og det er ETF-produkter designet for å spore ytelsen.