Verdiinvestering
Hva er verdiinvestering?
Verdiinvestering er en investeringsstrategi som innebærer å velge aksjer som ser ut til å handles for mindre enn deres egenverdi eller bokført verdi. Verdiinvestorer freser aktivt ut aksjer de mener aksjemarkedet undervurderer. De mener markedet overreagerer på gode og dårlige nyheter, noe som resulterer i aksjekursbevegelser som ikke samsvarer med et selskaps langsiktige fundamentale forhold. Overreaksjonen gir en mulighet til å tjene penger ved å kjøpe aksjer til rabatterte priser - på salg.
Warren Buffett er sannsynligvis den mest kjente verdiinvestoren i dag, men det er mange andre, inkludert Benjamin Graham (Buffetts professor og mentor), David Dodd, Charlie Munger,. Christopher Browne (en annen Graham-student) og milliardæren hedgefondsforvalter,. Seth Klarman.
Forstå verdiinvestering
Grunnkonseptet bak daglige verdiinvesteringer er enkelt: Hvis du vet den sanne verdien av noe, kan du spare mye penger når du kjøper det på salg. De fleste er enige om at enten du kjøper en ny TV på tilbud eller til full pris, får du samme TV med samme skjermstørrelse og bildekvalitet.
Aksjer fungerer på en lignende måte, noe som betyr at selskapets aksjekurs kan endre seg selv når selskapets verdi eller verdsettelse har vært den samme. Aksjer, som TV-er, går gjennom perioder med høyere og lavere etterspørsel som fører til kurssvingninger – men det endrer ikke hva du får for pengene.
Akkurat som kunnskapsrike kjøpere vil hevde at det ikke gir mening å betale full pris for en TV siden TV-er kommer i salg flere ganger i året, tror kunnskapsrike investorer at aksjer fungerer på samme måte. Selvfølgelig, i motsetning til TV-er, vil ikke aksjer gå i salg på forutsigbare tider av året som Black Friday,. og salgsprisene deres vil ikke bli annonsert.
Verdiinvestering er prosessen med å gjøre detektivarbeid for å finne disse hemmelige salgene på aksjer og kjøpe dem til en rabatt sammenlignet med hvordan markedet verdsetter dem. Til gjengjeld for å kjøpe og holde disse verdiaksjene på lang sikt, kan investorer bli belønnet pent.
Verdiinvestering utviklet fra et konsept av Columbia Business School-professorene Benjamin Graham og David Dodd i 1934 og ble populært i Grahams bok fra 1949, "The Intelligent Investor**."**
Egenverdi og verdiinvestering
I aksjemarkedet er det tilsvarende at en aksje er billig eller nedsatt når aksjene er undervurdert. Verdiinvestorer håper å tjene på aksjer de oppfatter å være dypt diskontert.
Investorer bruker ulike beregninger for å forsøke å finne verdsettelsen eller egenverdien til en aksje. Egenverdi er en kombinasjon av bruk av finansiell analyse som å studere et selskaps økonomiske resultater, inntekter, inntjening, kontantstrøm og fortjeneste, samt grunnleggende faktorer, inkludert selskapets merkevare, forretningsmodell, målmarked og konkurransefortrinn. Noen beregninger som brukes til å verdsette et selskaps aksjer inkluderer:
Pris-til-bok (P/B) eller bokført verdi, som måler verdien av et selskaps eiendeler og sammenligner dem med aksjekursen. Hvis prisen er lavere enn verdien av eiendelene, er aksjen undervurdert, forutsatt at selskapet ikke er i økonomiske vanskeligheter.
Pris-til-inntekt (P/E), som viser selskapets resultater for inntjening for å avgjøre om aksjekursen ikke gjenspeiler hele inntjeningen eller er undervurdert.
Fri kontantstrøm,. som er kontanter generert fra et selskaps inntekter eller drift etter at kostnadene til utgiftene er trukket fra. Fri kontantstrøm er kontantene som gjenstår etter at utgiftene er betalt, inkludert driftsutgifter og store kjøp kalt kapitalutgifter,. som er kjøp av eiendeler som utstyr eller oppgradering av et produksjonsanlegg. Hvis et selskap genererer fri kontantstrøm, vil det ha penger til overs til å investere i fremtiden til virksomheten, betale ned gjeld, betale utbytte eller belønning til aksjonærene og utstede tilbakekjøp av aksjer.
Selvfølgelig er det mange andre beregninger som brukes i analysen, inkludert å analysere gjeld, egenkapital, salg og inntektsvekst. Etter å ha gjennomgått disse beregningene, kan verdiinvestoren bestemme seg for å kjøpe aksjer hvis den komparative verdien - aksjens nåværende pris i forhold til selskapets egenverdi - er attraktiv nok.
Sikkerhetsmargin
Verdiinvestorer krever et visst rom for feil i deres estimering av verdi, og de setter ofte sin egen " sikkerhetsmargin " basert på deres spesielle risikotoleranse. Sikkerhetsmarginprinsippet, en av nøklene til vellykket verdiinvestering, er basert på forutsetningen om at kjøp av aksjer til tilbudspriser gir deg en bedre sjanse til å tjene penger senere når du selger dem. Sikkerhetsmarginen gjør det også mindre sannsynlig at du taper penger hvis aksjen ikke presterer som du hadde forventet.
Verdiinvestorer bruker samme slags resonnement. Hvis en aksje er verdt $100 og du kjøper den for $66, vil du tjene $34 ved å vente på at aksjekursen stiger til den sanne verdien på $100. På toppen av det kan selskapet vokse og bli mer verdifullt, noe som gir deg en sjanse til å tjene enda mer penger. Hvis aksjekursen stiger til $110, vil du tjene $44 siden du kjøpte aksjen på salg. Hvis du hadde kjøpt den til den fulle prisen på $100, ville du bare tjent $10.
Benjamin Graham, verdiinvesteringens far, kjøpte bare aksjer når de ble priset til to tredjedeler eller mindre av deres egenverdi. Dette var sikkerhetsmarginen han mente var nødvendig for å oppnå best mulig avkastning og samtidig minimere investeringsnedgangen.
Markedene er ikke effektive
Verdiinvestorer tror ikke på hypotesen om et effektivt marked,. som sier at aksjekursene allerede tar hensyn til all informasjon om et selskap, så prisen deres gjenspeiler alltid verdien. I stedet tror verdiinvestorer at aksjer kan være over- eller underpriset av en rekke årsaker.
For eksempel kan en aksje være underpriset fordi økonomien gir dårlige resultater og investorer får panikk og selger (som tilfellet var under den store resesjonen). Eller en aksje kan være overpriset fordi investorer har blitt for begeistret for en uprøvd ny teknologi (som tilfellet var med dot-com-boblen). Psykologiske skjevheter kan presse en aksjekurs opp eller ned basert på nyheter, for eksempel skuffende eller uventede inntektskunngjøringer, tilbakekalling av produkter eller rettssaker. Aksjer kan også være undervurdert fordi de handler under radaren, noe som betyr at de er utilstrekkelig dekket av analytikere og media.
Ikke følg flokken
Verdiinvestorer har mange egenskaper av kontrarister - de følger ikke flokken. Ikke bare avviser de hypotesen om et effektivt marked, men når alle andre kjøper, selger de ofte eller står tilbake. Når alle andre selger, kjøper eller holder de. Verdiinvestorer kjøper ikke trendy aksjer (fordi de vanligvis er overpriset). I stedet investerer de i selskaper som ikke er kjente navn hvis økonomien sjekker ut. De tar også en ny titt på aksjer som er kjente navn når disse aksjekursene har falt, og tror at slike selskaper kan komme seg etter tilbakeslag hvis deres grunnleggende forblir sterke og produktene og tjenestene deres fortsatt har kvalitet.
Verdiinvestorer bryr seg bare om aksjens egenverdi. De tenker på å kjøpe en aksje for hva den faktisk er: en prosentandel av eierskapet i et selskap. De ønsker å eie selskaper som de vet har gode prinsipper og god økonomi, uavhengig av hva alle andre sier eller gjør.
Verdiinvestering krever flid og tålmodighet
Å estimere den sanne egenverdien til en aksje innebærer en viss finansiell analyse, men innebærer også en god del subjektivitet – noe som betyr at det til tider kan være mer en kunst enn en vitenskap. To forskjellige investorer kan analysere nøyaktig samme verdivurderingsdata på et selskap og komme til forskjellige beslutninger.
Noen investorer, som kun ser på eksisterende finanser, har ikke mye tro på å estimere fremtidig vekst. Andre verdiinvestorer fokuserer først og fremst på et selskaps fremtidige vekstpotensial og estimerte kontantstrømmer. Og noen gjør begge deler: De kjente verdiinvesteringsguruene Warren Buffett og Peter Lynch, som drev Fidelity Investments Magellan Fund i flere år, er begge kjent for å analysere regnskap og se på verdsettelsesmultipler, for å identifisere tilfeller der markedet har feilpriset aksjer.
Til tross for forskjellige tilnærminger, er den underliggende logikken til verdiinvestering å kjøpe eiendeler for mindre enn de er verdt for øyeblikket, holde dem på lang sikt og tjene penger når de går tilbake til egenverdien eller høyere. Det gir ikke umiddelbar tilfredsstillelse. Du kan ikke forvente å kjøpe en aksje for $50 på tirsdag og selge den for $100 på torsdag. I stedet kan det hende du må vente i årevis før aksjeinvesteringene dine betaler seg, og du vil av og til tape penger. Den gode nyheten er at for de fleste investorer beskattes langsiktige kapitalgevinster med en lavere sats enn kortsiktige investeringsgevinster.
Som alle investeringsstrategier, må du ha tålmodighet og flid for å holde deg til investeringsfilosofien din. Noen aksjer vil du kanskje kjøpe fordi de grunnleggende tingene er gode, men du må vente hvis de er overpriset. Du vil kjøpe aksjen som er mest attraktivt priset i det øyeblikket, og hvis ingen aksjer oppfyller kriteriene dine, må du sitte og vente og la kontantene stå uvirksomme til en mulighet byr seg.
Hvorfor aksjer blir undervurdert
Hvis du ikke tror på den effektive markedshypotesen, kan du identifisere årsaker til at aksjer kan handle under deres egenverdi. Her er noen få faktorer som kan trekke en aksjes pris ned og gjøre den undervurdert.
Markedsbevegelser og flokkmentalitet
Noen ganger investerer folk irrasjonelt basert på psykologiske skjevheter i stedet for markedsgrunnlag. Når en bestemt aksjes pris stiger eller når det totale markedet stiger, kjøper de. De ser at hvis de hadde investert for 12 uker siden, kunne de ha tjent 15 % nå, og de utvikler en frykt for å gå glipp av noe.
Motsatt, når en aksjes pris faller eller når det generelle markedet synker, tvinger tapaversjon folk til å selge aksjene sine. Så i stedet for å holde tapene på papir og vente på at markedet endrer retning, aksepterer de et visst tap ved å selge. Slik investoradferd er så utbredt at den påvirker prisene på individuelle aksjer, og forverrer både oppadgående og nedadgående markedsbevegelser og skaper overdrevne bevegelser.
Markedskrasj
Når markedet når et utrolig høyt nivå, resulterer det vanligvis i en boble. Men fordi nivåene er uholdbare, ender investorene opp i panikk, noe som fører til et massivt salg. Dette resulterer i et markedskrasj. Det var det som skjedde på begynnelsen av 2000-tallet med dotcom-boblen, da verdiene til teknologiaksjer skjøt opp utover hva selskapene var verdt. Vi så det samme som skjedde da boligboblen sprakk og markedet krasjet på midten av 2000-tallet.
Ubemerket og uglamorøse aksjer
Se forbi det du hører i nyhetene. Du kan finne virkelig gode investeringsmuligheter i undervurderte aksjer som kanskje ikke er på folks radarer som small caps eller til og med utenlandske aksjer. De fleste investorer vil være med på den neste store tingen, for eksempel en teknologioppstart i stedet for en kjedelig, etablert produsent av varige forbruksvarer.
For eksempel er det mer sannsynlig at aksjer som Meta (tidligere Facebook), Apple og Google blir påvirket av flokkmentalitetsinvesteringer enn konglomerater som Proctor & Gamble eller Johnson & Johnson.
Dårlige nyheter
Selv gode selskaper møter tilbakeslag, som rettssaker og tilbakekallinger. Men bare fordi et selskap opplever en negativ hendelse, betyr det ikke at selskapet fortsatt ikke er grunnleggende verdifullt eller at aksjen ikke vil hoppe tilbake. I andre tilfeller kan det være et segment eller divisjon som setter et hakk i en bedrifts lønnsomhet. Men det kan endre seg hvis selskapet bestemmer seg for å avhende eller stenge den delen av virksomheten.
Analytikere har ikke noen gode resultater for å forutsi fremtiden, og likevel får investorer ofte panikk og selger når et selskap annonserer inntjening som er lavere enn analytikernes forventninger. Men verdiinvestorer som kan se forbi nedgraderinger og negative nyheter, kan kjøpe aksjer til dypere rabatter fordi de er i stand til å gjenkjenne et selskaps langsiktige verdi.
Syklisitet
Syklisitet er definert som svingningene som påvirker en virksomhet. Bedrifter er ikke immune mot oppturer og nedturer i den økonomiske syklusen, enten det er sesongvariasjoner og årstiden, eller forbrukernes holdninger og stemninger. Alt dette kan påvirke fortjenestenivået og prisen på selskapets aksjer, men det påvirker ikke selskapets verdi på lang sikt.
Verdiinvesteringsstrategier
Nøkkelen til å kjøpe en undervurdert aksje er å undersøke selskapet grundig og ta sunne avgjørelser. Verdiinvestor Christopher H. Browne anbefaler å spørre om et selskap sannsynligvis vil øke sine inntekter via følgende metoder:
Heve prisene på produkter
Økende salgstall
Reduserende utgifter
Selge ut eller legge ned ulønnsomme divisjoner
Browne foreslår også å studere et selskaps konkurrenter for å evaluere dets fremtidige vekstutsikter. Men svarene på alle disse spørsmålene har en tendens til å være spekulative, uten noen reelle støttende numeriske data. Enkelt sagt: Det er ennå ingen kvantitative programmer tilgjengelig for å hjelpe til med å oppnå disse svarene, noe som gjør verdiaksjeinvesteringer noe av en storslått gjettelek. Av denne grunn anbefaler Warren Buffett kun å investere i bransjer du personlig har jobbet i, eller hvis forbruksvarer du er kjent med, som biler, klær, hvitevarer og mat.
En ting investorer kan gjøre er å velge aksjene til selskaper som selger høye etterspørselsprodukter og tjenester. Selv om det er vanskelig å forutsi når innovative nye produkter vil ta markedsandeler, er det enkelt å måle hvor lenge et selskap har vært i virksomhet og studere hvordan det har tilpasset seg utfordringer over tid.
Innsidekjøp og -salg
For våre formål er innsidere selskapets toppledere og direktører, pluss eventuelle aksjonærer som eier minst 10 % av selskapets aksjer. Et selskaps ledere og direktører har unik kunnskap om selskapene de driver, så hvis de kjøper aksjer, er det rimelig å anta at selskapets utsikter ser gunstige ut.
På samme måte ville investorer som eier minst 10 % av aksjene i et selskap ikke ha kjøpt så mye hvis de ikke så fortjenestepotensialet. Omvendt, et salg av aksjer av en innsider peker ikke nødvendigvis på dårlige nyheter om selskapets forventede ytelse - innsideren kan ganske enkelt trenge penger av en rekke personlige årsaker. Ikke desto mindre, hvis massesalg skjer av innsidere, kan en slik situasjon berettige ytterligere dybdeanalyse av årsaken bak salget.
Analyser inntektsrapporter
På et tidspunkt må verdiinvestorer se på et selskaps økonomi for å se hvordan det presterer og sammenligne det med bransjekolleger.
Finansielle rapporter presenterer et selskaps årlige og kvartalsvise resultater. Årsrapporten er SEC-skjema 10-K, og kvartalsrapporten er SEC-skjema 10-Q. Selskaper er pålagt å sende inn disse rapportene til Securities and Exchange Commission (SEC). Du finner dem på SEC-nettstedet eller selskapets investorrelasjoner-side på nettsiden deres.
Du kan lære mye av en bedrifts årsrapport. Den vil forklare produktene og tjenestene som tilbys, samt hvor selskapet er på vei.
Analyser regnskapet
Et selskaps balanse gir et stort bilde av selskapets økonomiske tilstand. Balansen består av to seksjoner, en som viser selskapets eiendeler og en annen med gjeld og egenkapital. Eiendelsdelen er brutt ned i et selskaps kontanter og kontantekvivalenter; investeringer; kundefordringer eller penger fra kunder, varelager og anleggsmidler som anlegg og utstyr.
Gjeldsdelen viser selskapets leverandørgjeld eller skyldige penger, påløpte forpliktelser,. kortsiktig gjeld og langsiktig gjeld. Egenkapitaldelen reflekterer hvor mye penger som er investert i selskapet, hvor mange aksjer som er utestående og hvor mye selskapet har i tilbakeholdt overskudd. Opptjent inntekt er en type sparekonto som inneholder den kumulative fortjenesten fra selskapet. Opptjent inntekt brukes for eksempel til å betale utbytte, og anses som et tegn på et sunt, lønnsomt selskap.
Resultatregnskapet forteller deg hvor mye inntekt som genereres, selskapets utgifter og fortjeneste. Å se på årsresultatregnskapet i stedet for et kvartalsregnskap vil gi deg en bedre oversikt over selskapets samlede posisjon siden mange selskaper opplever svingninger i salgsvolum i løpet av året.
Studier har konsekvent funnet at verdiaksjer overgår vekstaksjer og markedet som helhet på lang sikt.
Verdiinvestering i sofapotet
Det er mulig å bli en verdiinvestor uten å lese en 10-K. Sofapotetinvestering er en passiv strategi for å kjøpe og holde noen få investeringsbiler som noen andre allerede har gjort investeringsanalysen for – dvs. aksjefond eller børshandlede fond. Når det gjelder verdiinvesteringer, vil disse midlene være de som følger verdistrategien og kjøper verdiaksjer – eller spore bevegelsene til høyprofilerte verdiinvestorer, som Warren Buffett.
Investorer kan kjøpe aksjer i hans holdingselskap, Berkshire Hathaway, som eier eller har en interesse i dusinvis av selskaper Oracle of Omaha har undersøkt og evaluert.
Risikoer med verdiinvestering
Som med enhver investeringsstrategi, er det risiko for tap med verdiinvestering til tross for at det er en strategi med lav til middels risiko. Nedenfor fremhever vi noen av disse risikoene og hvorfor tap kan oppstå.
Tallene er viktige
Mange investorer bruker regnskap når de tar verdiinvesteringsbeslutninger. Så hvis du stoler på din egen analyse, sørg for at du har den mest oppdaterte informasjonen og at beregningene dine er nøyaktige. Hvis ikke, kan du ende opp med å gjøre en dårlig investering eller gå glipp av en flott. Hvis du ennå ikke er sikker på din evne til å lese og analysere regnskaper og rapporter, fortsett å studere disse fagene og ikke plasser noen handler før du virkelig er klar.
En strategi er å lese fotnotene. Dette er notatene i skjema 10-K eller skjema 10-Q som forklarer et selskaps regnskap i større detalj. Notene følger uttalelsene og forklarer selskapets regnskapsmetoder og utdyper rapporterte resultater. Hvis fotnotene er uforståelige eller informasjonen de presenterer virker urimelig, vil du ha en bedre ide om du skal gi aksjen videre.
Ekstraordinære gevinster eller tap
Det er noen hendelser som kan dukke opp på et selskaps resultatregnskap som bør betraktes som unntak eller ekstraordinære. Disse er vanligvis utenfor selskapets kontroll og kalles ekstraordinær post —gevinst eller ekstraordinær post —tap. Noen eksempler inkluderer søksmål, restrukturering eller til og med en naturkatastrofe. Hvis du ekskluderer disse fra analysen din, kan du sannsynligvis få en følelse av selskapets fremtidige ytelse.
Tenk imidlertid kritisk på disse elementene, og bruk din dømmekraft. Hvis et selskap har et mønster med å rapportere den samme ekstraordinære posten år etter år, er det kanskje ikke for ekstraordinært. Dessuten, hvis det er uventede tap år etter år, kan dette være et tegn på at selskapet har økonomiske problemer. Ekstraordinære gjenstander er ment å være uvanlige og ikke gjentakende. Vær også oppmerksom på et mønster av avskrivninger.
Ignorerer feil i forholdsanalyse
Tidligere deler av denne opplæringen har diskutert beregningen av ulike økonomiske nøkkeltall som hjelper investorer med å diagnostisere et selskaps økonomiske helse. Det er ikke bare én måte å bestemme økonomiske nøkkeltall, som kan være ganske problematisk. Følgende kan påvirke hvordan forholdstallene kan tolkes:
Forhold kan bestemmes ved å bruke tall før skatt eller etter skatt.
Noen forhold gir ikke nøyaktige resultater, men fører til estimater.
– Avhengig av hvordan begrepet inntjening er definert, kan et selskaps resultat per aksje (EPS) variere.
– Å sammenligne ulike selskaper etter forhold – selv om forholdstallene er de samme – kan være vanskelig siden selskaper har ulik regnskapspraksis.
Kjøpe overvurderte aksjer
Å betale for mye for en aksje er en av hovedrisikoen for verdiinvestorer. Du kan risikere å miste deler av eller hele pengene dine hvis du betaler for mye. Det samme gjelder hvis du kjøper en aksje nær markedsverdien. Å kjøpe en aksje som er undervurdert betyr at risikoen for å tape penger reduseres, selv når selskapet ikke gjør det bra.
Husk at et av de grunnleggende prinsippene for verdiinvestering er å bygge en sikkerhetsmargin inn i alle investeringene dine. Dette betyr å kjøpe aksjer til en pris på rundt to tredjedeler eller mindre av deres egenverdi. Verdiinvestorer ønsker å risikere så lite kapital som mulig i potensielt overvurderte eiendeler, så de prøver å ikke betale for mye for investeringer.
Diversifiserende
Konvensjonell investeringsvisdom sier at investering i individuelle aksjer kan være en høyrisikostrategi. I stedet blir vi lært opp til å investere i flere aksjer eller aksjeindekser slik at vi har eksponering mot et bredt spekter av selskaper og økonomiske sektorer. Noen verdiinvestorer mener imidlertid at du kan ha en diversifisert portefølje selv om du bare eier et lite antall aksjer, så lenge du velger aksjer som representerer ulike bransjer og ulike sektorer av økonomien. Verdiinvestor og investeringssjef Christopher H. Browne anbefaler å eie minimum 10 aksjer i sin «Little Book of Value Investing». I følge Benjamin Graham,. en kjent verdiinvestor, bør du se på å velge 10 til 30 aksjer hvis du ønsker å diversifisere beholdningen din.
Et annet sett med eksperter sier imidlertid annerledes. Hvis du ønsker å få stor avkastning, prøv å velge bare noen få aksjer, ifølge forfatterne av den andre utgaven av "Value Investing for Dummies." De sier at å ha flere aksjer i porteføljen din sannsynligvis vil føre til en gjennomsnittlig avkastning. Selvfølgelig forutsetter dette rådet at du er flink til å velge vinnere, noe som kanskje ikke er tilfelle, spesielt hvis du er en nybegynner som investerer i verdi.
Lytte til følelsene dine
Det er vanskelig å ignorere følelsene dine når du tar investeringsbeslutninger. Selv om du kan ta et løsrevet, kritisk ståsted når du vurderer tall, kan frykt og spenning snike seg inn når det er på tide å faktisk bruke deler av dine hardt opptjente sparepenger til å kjøpe en aksje. Enda viktigere, når du har kjøpt aksjen, kan du bli fristet til å selge den hvis prisen faller. Husk at poenget med verdiinvestering er å motstå fristelsen til å få panikk og gå med flokken. Så ikke gå i fellen med å kjøpe når aksjekursene stiger og selge når de faller. Slik oppførsel vil utslette avkastningen din. (Å følge lederen i investering kan fort bli et farlig spill.
Eksempel på en verdiinvestering
Verdiinvestorer søker å tjene på markedsoverreaksjoner som vanligvis kommer fra utgivelsen av en kvartalsvis resultatrapport. Som et historisk reelt eksempel, 4. mai 2016, ga Fitbit ut sin resultatrapport for første kvartal 2016 og så en kraftig nedgang i handel etter arbeidstid. Etter at stormen var over, mistet selskapet nesten 19 % av verdien. Men mens store nedganger i et selskaps aksjekurs ikke er uvanlig etter utgivelsen av en resultatrapport, oppfylte Fitbit ikke bare analytikernes forventninger for kvartalet, men økte til og med veiledningen for 2016.
Selskapet tjente 505,4 millioner dollar i omsetning for første kvartal 2016, opp mer enn 50 % sammenlignet med samme tidsperiode fra ett år siden. Videre forventer Fitbit å generere mellom 565 millioner og 585 millioner dollar i andre kvartal 2016, som er over de 531 millioner dollar som er anslått av analytikere.
Selskapet ser ut til å være sterkt og i vekst. Siden Fitbit investerte tungt i forsknings- og utviklingskostnader i årets første kvartal, gikk imidlertid inntjening per aksje (EPS) ned sammenlignet med for ett år siden. Dette er alle gjennomsnittlige investorer som trengs for å hoppe på Fitbit, og selge ut nok aksjer til å få prisen til å synke. En verdiinvestor ser imidlertid på det grunnleggende i Fitbit og forstår at det er en undervurdert sikkerhet, som potensielt kan øke i fremtiden.
Bunnlinjen
Verdiinvestering er en langsiktig strategi. Warren Buffett, for eksempel, kjøper aksjer med den hensikt å holde dem nesten på ubestemt tid. Han sa en gang: «Jeg prøver aldri å tjene penger på aksjemarkedet. Jeg kjøper med antagelsen om at de kunne stenge markedet dagen etter og ikke åpne det igjen på fem år.» Du vil sannsynligvis ønske å selge aksjene dine når det er på tide å foreta et større kjøp eller gå av med pensjon, men ved å holde en rekke aksjer og opprettholde en langsiktig utsikt, kan du selge aksjene dine bare når prisen overstiger markedsverdien ( og prisen du betalte for dem).
Høydepunkter
- Verdiinvestering er en investeringsstrategi som innebærer å velge aksjer som ser ut til å handles for mindre enn deres indre eller bokførte verdi.
– Verdiinvestorer freser aktivt ut aksjer de mener aksjemarkedet undervurderer.
– Verdiinvestorer bruker finansiell analyse, følger ikke flokken, og er langsiktige investorer av kvalitetsselskaper.
FAQ
Hva er vanlige investeringsberegninger?
Sammen med å analysere et selskaps pris-til-inntjening-forhold, som kan illustrere hvor dyrt et selskap er i forhold til inntjening, inkluderer vanlige beregninger pris-til-bok-forholdet, som sammenligner et selskaps aksjekurs med dens bokførte verdi (P/ BV) per aksje. Viktigere, dette fremhever forskjellen mellom et selskaps bokførte verdi og dets markedsverdi. AB/V på 1 indikerer at et selskaps markedsverdi handles til bokført verdi. Fri kontantstrøm (FCF) er en annen, som viser kontantene som et selskap har for hånden etter at utgifter og kapitalutgifter er regnskapsført. Til slutt ser gjeldsforholdet (D/E) på i hvilken grad et selskaps eiendeler er finansiert med gjeld.
Hva er en verdiinvestering?
Verdiinvestering er en investeringsfilosofi som innebærer å kjøpe eiendeler til en rabatt i forhold til deres egenverdi. Dette er også kjent som en sikkerhetsmargin. Benjamin Graham, kjent som verdiinvesteringens far, etablerte først dette begrepet med sin landemerkebok, The Intelligent Investor, i 1949. Viktige talsmenn for verdiinvestorer inkluderer Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai og Joel Greenblatt.
Hvem er Mr. Market?
Først myntet av Benjamin Graham, "Mr. Market” representerer en hypotetisk investor som er utsatt for skarpe humørsvingninger av frykt, apati og eufori. "MR. Market” representerer konsekvensene av å reagere følelsesmessig på aksjemarkedet, snarere enn rasjonelt eller med fundamental analyse. Som en arketype for oppførselen hennes, "Mr. Market» taler om prissvingningene som er iboende i markeder, og følelsene som kan påvirke disse på ekstreme skalaer, som grådighet og frykt.
Hva er et eksempel på verdiinvestering?
Sunn fornuft og fundamental analyse ligger til grunn for mange av prinsippene for verdiinvestering. Sikkerhetsmarginen, som er rabatten som en aksje handles til sammenlignet med dens egenverdi, er et ledende prinsipp. Grunnleggende beregninger, som pris-til-inntektsforholdet (PE), for eksempel, illustrerer selskapets inntjening i forhold til prisen. En verdiinvestor kan investere i et selskap med et lavt PE-forhold fordi det gir ett barometer for å avgjøre om et selskap er undervurdert eller overvurdert.
