Produsert betaling
Hva er en produsert betaling?
I finans refererer begrepet "tilvirket betaling" til en betaling som må gjøres i forhold til visse verdipapirutlånsordninger. Produserte betalinger er et vanlig trekk ved shortsalg,. der en låntaker får rett til aksjer og må betale renter og/eller utbyttebetalinger til utlåneren av disse verdipapirene.
Hvordan produserte betalinger fungerer
Produserte betalinger er en bestemt type rente- eller utbyttebetaling som oppstår når verdipapirer lånes. Disse skiller seg fra låneordninger som involverer kontanter,. der låntakere må betale tilbake skyldig saldo via en rekke renter og avdrag. Med verdipapirlån mottar låntakere en sikkerhet som de må betale tilbake på et fremtidig tidspunkt, sammen med en serie "produserte betalinger" gitt av låntakeren i løpet av lånets levetid.
Produserte betalinger er oftest forbundet med shortsalg av aksjer. I denne typen transaksjoner låner shortselgeren et visst antall aksjer fra et meglerfirma og selger deretter umiddelbart disse aksjene i bytte mot kontanter. Shortselgeren er da forpliktet til å returnere samme antall aksjer til meglerforetaket på et senere tidspunkt, samtidig som han betaler renter til meglerforetaket inntil aksjene er returnert.
Som en del av denne ordningen må shortselgere i tillegg overføre midler til meglerfirmaet som tilsvarer eventuelt utbytte betalt av den shortede aksjen i løpet av lånets levetid. Derfor, for en aksje som betaler utbytte, vil shortselgeren være pålagt å betale både rentebetalinger og tilleggsbetalinger som er tilstrekkelige til å matche selskapets utbytte. Til sammen er disse kombinerte betalingene kjent som de "produserte betalingene" av lånet.
Et eksempel på en produsert betaling
For å illustrere hvordan produserte betalinger fungerer, bør du vurdere følgende scenario: Anta at du er bearish med utsiktene til XYZ Corporation. Selv om dette selskapet handler til $100 per aksje, tror du det er overvurdert og den virkelige verdien er nærmere $25. Du bestemmer deg for å låne 100 aksjer av XYZ fra meglerfirmaet ditt, og deretter selge dem umiddelbart, og oppnå et utbytte på $10 000. I bytte må du betale månedlige renter med en årlig rente på 5 %. Forutsatt at XYZ for øyeblikket ikke betaler utbytte, er din månedlige kostnad begrenset til denne rentebetalingen.
La oss nå vurdere et alternativt scenario der XYZ rapporterer inntekter som trosser dine forventninger, og til slutt får aksjekursen til å klatre. Selskapets plutselige lønnsomhet gjør det mulig å begynne å betale utbytte til investorer. I dette tilfellet må de produserte betalingene du foretar til det handlende meglerfirmaet ditt følgelig inkludere verdien av eventuelle utbytter betalt av XYZ, i tillegg til dine eksisterende rentekostnader.
Produserte betalinger skal behandles som investeringsrenteutgifter som må rapporteres i vedlegg A i en selvangivelse .
Høydepunkter
De er vanlig å se i short-salg transaksjoner, der renter og utbytte må betales til den handlende megleren.
Produserte betalinger er betalingene som må gjøres av verdipapirlåntakere til sine långivere.
Slike betalinger gjør det vanskelig å estimere risikoen ved short-salg fordi dersom shortsed selskaper begynner å betale utbytte etter at short-salget er foretatt, vil holdekostnadene for den short-posisjonen stige tilsvarende.
