Fremstillet Betaling
Hvad er en fremstillet betaling?
Inden for finans refererer udtrykket "fremstillet betaling" til en betaling, der skal foretages i forbindelse med visse værdipapirudlånsordninger. Fremstillede betalinger er et almindeligt træk ved short selling,. hvor en låntager modtager ejendomsret til aktier og skal betale renter og/eller udbyttebetalinger til långiveren af disse værdipapirer.
Sådan fungerer fremstillede betalinger
Fremstillede betalinger er en bestemt type rente- eller udbyttebetaling, der opstår, når værdipapirer lånes. Disse adskiller sig fra låneordninger, der involverer kontanter,. hvor låntagere skal betale restbeløbet tilbage via en række renter og afdrag. Med værdipapirlån modtager låntagere en sikkerhed, som de skal betale tilbage på et fremtidigt tidspunkt, sammen med en række "fremstillede betalinger", som låntageren yder i løbet af lånet.
Fremstillede betalinger er oftest forbundet med shortsalg af aktier. I denne type transaktion låner shortsælgeren et vist antal aktier fra et mæglerfirma og sælger derefter straks disse aktier i bytte for kontanter. Shortsælgeren er derefter forpligtet til at returnere det samme antal aktier til mæglerfirmaet på et senere tidspunkt, samtidig med at han betaler renter til mæglerfirmaet, indtil aktierne er returneret.
Som en del af denne ordning skal shortsælgere desuden overføre midler til mæglerfirmaet, der svarer til udbytte betalt af den shortede aktie i løbet af lånet. For en aktie, der betaler udbytte, vil shortsælgeren derfor være forpligtet til at betale både rentebetalinger og yderligere betalinger, der er tilstrækkelige til at matche virksomhedens udbytte. Tilsammen er disse kombinerede betalinger kendt som de "fremstillede betalinger" af lånet.
Et eksempel på en fremstillet betaling
For at illustrere, hvordan fremstillede betalinger fungerer, skal du overveje følgende scenarie: Antag, at du er bearish med udsigterne for XYZ Corporation. Selvom dette selskab handler til $100 pr. aktie, mener du, at det er overvurderet, og dagsværdien er tættere på $25. Du beslutter dig for at låne 100 aktier i XYZ fra dit mæglerfirma, og derefter sælge dem med det samme og realisere et provenu på $10.000. Til gengæld skal du betale månedlige renter med en årlig rente på 5%. Forudsat at XYZ i øjeblikket ikke udbetaler udbytte, er dine månedlige omkostninger begrænset til denne rentebetaling.
Lad os nu overveje et alternativt scenario, hvor XYZ rapporterer indtjening, der trodser dine forventninger, og i sidste ende får aktiekursen til at stige. Virksomhedens pludselige rentabilitet gør det muligt for det at begynde at udbetale udbytte til investorer. I dette tilfælde skal de fremstillede betalinger, du foretager til dit handlende mæglerfirma, følgelig inkludere værdien af eventuelle udbytter betalt af XYZ, ud over dine eksisterende renteomkostninger.
Fremstillede betalinger skal behandles som investeringsrenteudgifter, der skal indberettes på skema A i en selvangivelse .
##Højdepunkter
De ses almindeligvis i short-sale-transaktioner, hvor renter og udbytte skal betales til den handlende mægler.
Fremstillede betalinger er de betalinger, der skal foretages af værdipapirlåntagere til deres långivere.
Sådanne betalinger gør det vanskeligt at estimere risiciene ved short-selling, fordi hvis short-salg begynder at betale udbytte efter short-salget, vil beholdningsomkostningerne for den short-position stige tilsvarende.
