Tillverkad betalning

Vad är en tillverkad betalning?

Inom finans avser termen "tillverkad betalning" en betalning som måste göras i samband med vissa arrangemang för utlåning av värdepapper . Tillverkade betalningar är ett vanligt inslag vid blankning,. där en låntagare får äganderätt till aktier och måste betala ränta och/eller utdelning till långivaren av dessa värdepapper.

Så fungerar tillverkade betalningar

Tillverkade betalningar är en viss typ av ränte- eller utdelningsbetalning som uppstår när värdepapper lånas. Dessa skiljer sig från lånearrangemang som involverar kontanter,. där låntagare måste betala tillbaka beloppet genom en rad räntor och amorteringar. Med värdepapperslån får låntagare en säkerhet som de måste betala tillbaka vid ett framtida datum, tillsammans med en serie "tillverkade betalningar" som låntagaren gör under lånets löptid.

Tillverkade betalningar är oftast förknippade med blankning av aktier. I denna typ av transaktion lånar blankaren ett visst antal aktier från ett mäklarföretag och säljer sedan omedelbart dessa aktier i utbyte mot kontanter. Kortsäljaren är då skyldig att lämna tillbaka samma antal aktier till mäklarföretaget vid något framtida datum, samtidigt som han betalar ränta till mäklarföretaget tills aktierna har återlämnats.

Som en del av detta arrangemang måste kortsäljare dessutom överföra medel till mäklarfirman som motsvarar eventuella utdelningar som betalas av den kortade aktien under lånets löptid. Därför, för en aktie som ger utdelning, skulle blankningssäljaren vara skyldig att betala både räntebetalningar och ytterligare betalningar som är tillräckliga för att matcha företagets utdelningar. Sammantaget är dessa kombinerade betalningar kända som de "tillverkade betalningarna" av lånet.

Ett exempel på en tillverkad betalning

För att illustrera hur tillverkade betalningar fungerar, överväg följande scenario: Anta att du är baisse med utsikterna för XYZ Corporation. Även om detta företag handlas för 100 USD per aktie, tror du att det är övervärderat och det verkliga värdet är närmare 25 USD. Du bestämmer dig för att låna 100 aktier i XYZ från ditt mäklarföretag och säljer dem sedan omedelbart och realiserar en vinst på $10 000. I utbyte måste du betala månatlig ränta med en årlig ränta på 5%. Förutsatt att XYZ för närvarande inte ger utdelning, är din månadskostnad begränsad till denna räntebetalning.

Låt oss nu överväga ett alternativt scenario där XYZ rapporterar resultat som trotsar dina förväntningar, vilket i slutändan får aktiekursen att klättra. Företagets plötsliga lönsamhet gör att det kan börja betala utdelning till investerare. I det här fallet måste de tillverkade betalningarna du gör till ditt transaktionsmäklarebolag följaktligen inkludera värdet av eventuella utdelningar som betalas av XYZ, utöver dina befintliga räntekostnader.

Tillverkade betalningar ska behandlas som investeringsräntekostnader som måste rapporteras i schema A i en skattedeklaration .

Höjdpunkter

– De är vanligt förekommande i blankningstransaktioner, där ränta och utdelning ska betalas till den som handlar med mäklaren.

– Tillverkade betalningar är de betalningar som måste göras av värdepapperslåntagare till sina långivare.

• Sådana betalningar gör det svårt att uppskatta riskerna med blankning eftersom om blankade företag börjar betala utdelning efter att blankningen har gjorts kommer innehavskostnaderna för den korta positionen att stiga i enlighet med detta.