Money Market Investor Funding Facility (MMIFF)
Hva var finansieringsordningen for pengemarkedsinvestorer?
Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) var en finansiell enhet opprettet av Federal Reserve under finanskrisen i 2008 for å øke likviditeten tilgjengelig for pengemarkedsinvesteringer.
Forstå MMIFF
Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) eksisterte fra 24. november 2008 til 30. oktober 2009. I løpet av den tiden ga Federal Reserve Bank of New York autorisert fem spesialformålsbiler (SPV) til å kjøpe opp til 600 milliarder dollar i korte trekk -siktige gjeldsinstrumenter fra private finansinstitusjoner. Kvalifiserte eiendeler inkluderte høyt rangerte pengemarkedsinstrumenter med løpetider mellom syv og 90 dager holdt i amerikanske pengemarkedsfond og verdsatt til ikke mindre enn $250 000.
Federal Reserve Bank støttet SPV-ene ved å låne ut 90 % av kjøpesummen for hver eiendel til SPV -ene, som utstedte sertifikater med formuesstøtte for å dekke resten av kostnadene. Etter hvert som gjelden forfalt, brukte MMIFF inntektene til å tilbakebetale både Federal Reserve Bank og MMIFFs utestående ABCP-gjeld. Finansiering fra SPV-ene støttet av 50 utpekte finansinstitusjoner som dekker en bred geografisk fordeling og identifisert av industriledere som høykvalitetsutstedere av kortsiktig gjeld som pengemarkedsfondene allerede har handlet med.
Federal Reserve tok disse handlingene som svar på likviditetsfrykt blant pengemarkedsinvestorer og verdipapirfond, som oversvømmet de kortsiktige gjeldsmarkedene. Ved å etablere MMIFF forsøkte Federal Reserve å utvide sekundærmarkedssalget av instrumenter på mellomlang sikt som innskuddsbevis, sedler og høyt rangerte sertifikater.
Likviditet i pengemarkeder
Pengemarkedsfond representerer vanligvis en stabil investering med lav risiko. De søker å holde netto aktivaverdi (NAV) av innsatte midler til $1, men siden Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ikke forsikrer pengemarkedsfond, kan investorer teoretisk tape penger ved å investere i dem. Under finanskrisen i 2008 drev sammenbruddet av Lehman Brothers ett pengemarkedsfonds NAV ned til $0,97 etter å ha avskrevet gjeld. Det amerikanske finansdepartementet gikk til slutt inn for å sikre forbrukerbeskyttelse for midler som falt under $1, og avverget et potensielt kontantløp.
Institusjoner som var forsiktige med løp på pengemarkedsfondene økte sine likviditetsposisjoner ved å investere mer av sine beholdninger i svært kortsiktige eiendeler, spesielt posisjoner over natten. Federal Reserve Bank etablerte MMIFF for å tilby ytterligere likviditetskilder til pengemarkedsfond med lengre varighet. Dette hjalp fondene til å opprettholde hensiktsmessige likviditetsforhold, samtidig som de lettet de kortsiktige gjeldsmarkedene fra belastningen på dem av det uvanlig høye antallet kortsiktige investeringer sett fra pengemarkedsinvestorer.
